Thị trường 'dự kiến' Fed sẽ cắt giảm lãi suất bao nhiêu lần? – Ngân hàng thương mại

Báo cáo thị trường lao động Hoa Kỳ vào thứ sáu không phải là một bất ngờ rõ ràng về mặt tiêu cực. Do đó, không có phản ứng rõ ràng nào của thị trường, mà là một lượng lớn sự qua lại trước khi cân bằng được thiết lập. Thực tế là mức này thấp hơn một chút so với mức trước khi BLS công bố không thực sự tiết lộ điều gì. Điều quan trọng là, ở mức hiện tại, cần có những bất ngờ tiêu cực rõ ràng về USD để làm đồng bạc xanh suy yếu hơn nữa. Không còn có thể nhận thấy động lực tự duy trì hướng tới sự suy yếu hơn nữa của USD, bất kể các con số, ở mức hiện tại — không giống như phần lớn tháng 8, khi sự suy yếu của USD hầu như là một kết luận đã được dự đoán trước, Trưởng phòng Nghiên cứu Ngoại hối và Hàng hóa của ngân hàng thương mại Ulrich Leuchtmann lưu ý.

Dưới 100 điểm cơ bản không nhất thiết là dương cho USD

“Kỳ vọng của thị trường đối với chính sách lãi suất của Fed trong tương lai gần đã khá cực đoan. Hơn 25 điểm cơ bản của việc cắt giảm lãi suất được định giá vào quyết định của Fed vào tuần tới. Và hơn 100 điểm cơ bản vào cuối năm. Bây giờ, có thể có những dấu hiệu ban đầu cho thấy thị trường lao động Hoa Kỳ đang suy yếu. Nhưng có vẻ như thị trường rất can đảm khi đặt cược quá nhiều rằng xu hướng này sẽ trở nên rõ ràng hơn đáng kể trước khi kết thúc năm nay đến mức Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất 50 điểm cơ bản tại một trong ba cuộc họp còn lại vào năm 2024.”

“Người ta không nên bị đánh lừa bởi từ 'kỳ vọng thị trường'. Kỳ vọng thị trường không chỉ ra thị trường có khả năng dự đoán điều gì nhất. Nhà đầu tư điển hình đang ở trong tình thế khó chịu khi phải ghi nhận khoản lỗ trên nhiều tài sản của mình: Cổ phiếu có khả năng hoạt động kém, giá trị nhà riêng của một người sẽ thấp hơn và nỗi lo về công việc của chính mình sẽ làm giảm thu nhập lao động trong tương lai đã điều chỉnh theo rủi ro. Do đó, việc đặt cược vào suy thoái kinh tế Hoa Kỳ trên thị trường Hợp đồng tương lai Quỹ liên bang ở mức độ vượt quá đáng kể khả năng xảy ra suy thoái là điều hợp lý.”

“Nói cách khác, đặc biệt là trong tình huống mà suy thoái kinh tế ở Hoa Kỳ không hẳn là có khả năng xảy ra, nhưng cũng không quá không thể xảy ra đến mức có thể bỏ qua kịch bản này nữa, thì mức phí bảo hiểm rủi ro trên thị trường tương lai quỹ liên bang chắc chắn là rất lớn. Do đó, con số trên không có nghĩa là người tham gia thị trường trung bình kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất hơn 100 điểm cơ bản vào cuối năm. Do đó, nếu con số này ít hơn 100 điểm cơ bản, thì đây không nhất thiết là một lập luận tích cực về USD.”

FXStreet Insights