Thị trường lao động trong khu vực tiếp tục thắt chặt

Trên radar

• Ngân hàng trung ương Serbia giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 6,5%.
• Tỷ lệ lạm phát trong tháng 12 ở mức 6,61% ở Romania và 5,5% ở Hungary.
• Tại Romania, tiền lương tăng 15,1% so với cùng kỳ trong tháng 11, trong khi tăng trưởng sản lượng công nghiệp giảm 4,4% so với cùng kỳ.
• Doanh số bán lẻ của Séc tăng 0,9% so với cùng kỳ và 1% so với tháng trước trong tháng 11.
• Vào trưa CET, Serbia sẽ công bố con số lạm phát của tháng 12.
• Tại Romania, ngân hàng trung ương tổ chức một cuộc họp ấn định lãi suất và chúng tôi kỳ vọng sẽ không có thay đổi nào về lãi suất chính sách.

Diễn biến kinh tế

Vào tháng 11 năm 2023, tỷ lệ thất nghiệp được điều chỉnh theo mùa ở khu vực đồng euro là 6,4%, giảm từ mức 6,5% trong tháng 10. Tỷ lệ thất nghiệp ở EU là 5,9% vào tháng 11 năm 2023, cũng giảm từ mức 6,0% vào tháng 10 năm 2023. Mặc dù thực tế là Khu vực đồng tiền chung châu Âu hầu như trì trệ trong vài quý vừa qua, nhưng điều kiện thị trường lao động vẫn thắt chặt. Đối với khu vực CEE, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng nhẹ ở Hungary và Slovenia trong những tháng gần đây. Tại Séc, tỷ lệ thất nghiệp trong tháng 11 đã giảm xuống còn 2,4% sau gần một năm tăng dần. Nhìn chung, tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức tương đối thấp do suy thoái kinh tế. Trong khi tỷ lệ thất nghiệp trên toàn EU đã thấp hơn mức trước đại dịch, thì trong khu vực, mức trung bình CEE7 vẫn cao hơn một chút.

Diễn biến thị trường

Ngân hàng trung ương Serbia đã quyết định giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 6,5% vào đầu năm 2024. Tuyên bố nêu rõ việc giảm bớt áp lực lạm phát toàn cầu hơn nữa và tuyên bố rằng lạm phát trong nước sẽ trở lại mức mục tiêu vào giữa năm nay. Theo quan điểm của chúng tôi, NBS cũng sẽ giữ nguyên lãi suất cơ bản trong cuộc họp tiếp theo nhưng có thể bắt đầu nới lỏng vào tháng 3 nếu các xu hướng được mô tả có thêm lực kéo trong giai đoạn sắp tới. Hôm nay, ngân hàng trung ương Romania sẽ quyết định lãi suất chính sách quan trọng và chúng tôi kỳ vọng tỷ giá sẽ ổn định . Thông cáo báo chí có thể nêu bật sự bất ngờ về lạm phát tích cực gần đây và đề xuất một đợt điều chỉnh giảm sắp tới (dự kiến ​​vào tháng 2) đối với triển vọng trung hạn, bất chấp rủi ro lạm phát ngắn hạn xuất phát từ các biện pháp tài chính và bối cảnh bên ngoài. Ở Romania, chúng tôi thực hiện lời kêu gọi cắt giảm lãi suất lần đầu tiên vào tháng 5 và kỳ vọng lãi suất cơ bản sẽ đạt 5,75% vào cuối năm so với mức 7,00% hiện tại. Trong khi đó, đồng tiền CEE mất sức mạnh từ đầu tuần và suy yếu so với đồng euro. Thị trường trái phiếu Hungary, Ba Lan và Romania tiếp tục chứng kiến ​​lợi suất dài hạn giảm.

Erste Bank Research Team