Thị trường sẽ định giá lại, USDX có khả năng tăng giá

Góc nhìn cơ bản

USDX đã giảm 0,24% vào thứ Năm và biến động rất mạnh. Trong phiên giao dịch tại Mỹ, nó dao động đáng kể do GDP quý đầu tiên của Mỹ thấp hơn nhiều so với số liệu và kỳ vọng trước đó. Sau khi dữ liệu được công bố, USDX đã tăng mạnh và sau đó giảm trở lại để lấy lại tất cả lợi nhuận.

Theo logic thông thường, suy thoái kinh tế sẽ thúc đẩy Fed cắt giảm lãi suất. Vì vậy, kỳ vọng cắt giảm lãi suất sẽ tăng lên và USDX giảm. Nhưng tình hình thực tế lại ngược lại vì một dữ liệu quan trọng khác - dữ liệu PCE cốt lõi quý đầu tiên của Hoa Kỳ, đạt 3,7%, cao hơn đáng kể so với 2% trước đó và 3,4% dự kiến. Mức tăng giá hàng năm của khu vực dịch vụ lại tăng tốc lên 5,4%, cho thấy quá trình đưa lạm phát quay trở lại còn lâu mới kết thúc. Nó cũng xác nhận rằng dữ liệu lạm phát trong vài tháng qua không phải do yếu tố mùa vụ mà là quá trình giảm phát thực sự đã bị đình trệ.

Hai dữ liệu này kết hợp với nhau dẫn đến một kết luận rất đơn giản: nền kinh tế đang chậm lại trong khi lạm phát đang phục hồi, điều này làm phức tạp thêm tình hình mà Fed đang phải đối mặt.

Rõ ràng, một dữ liệu duy nhất không đủ để thay đổi đáng kể triển vọng của Fed, nhưng tác động tích lũy của một loạt dữ liệu đáng thất vọng là rất đáng kể. Do đó, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất lại hạ nhiệt sau khi dữ liệu được công bố và USDX tăng giá. Do đó, lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ, “mỏ neo định giá tài sản toàn cầu”, đã tăng lên 4,731%. Ngoài ra, lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm, có mối liên hệ gần nhất với kỳ vọng lãi suất của Fed, cũng tăng trên 5%, đều chạm mức cao nhất kể từ tháng 11 năm ngoái.

Sau dữ liệu, thị trường hoán đổi lãi suất đã điều chỉnh kỳ vọng lãi suất. Người ta tin rằng Fed sẽ không bắt đầu cắt giảm lãi suất cho đến tháng 12 năm nay, thay vì tháng 11. Giá của hợp đồng OIS phản ánh mức cắt giảm lãi suất khoảng 22 điểm cơ bản trong tháng 11 và tổng cộng 33 điểm cơ bản trong năm tính đến tháng 12.

Không giống như các quốc gia khác, Hoa Kỳ sử dụng tỷ lệ GDP thực tế hàng quý hàng năm làm thước đo tăng trưởng kinh tế phổ biến nhất vì nó được coi là phản ánh nhiều hơn các xu hướng kinh tế. So với cùng kỳ năm trước, GDP quý 1 tăng 3,0%, ở mức cao tương đương với cả quý 3 và quý 4 năm ngoái. Dữ liệu tiểu mục cũng phản ánh điều này, với xuất khẩu ròng và tổng hàng tồn kho của doanh nghiệp là lực cản chính, trong khi mặt hàng xuất khẩu ròng kéo con số tổng thể xuống 0,86%. Nếu loại bỏ những điều này và chỉ nhìn vào tiêu dùng và đầu tư kinh doanh, nền kinh tế vẫn mạnh.

Nếu con số GDP không được điều chỉnh tăng lên sau đó, điều đó cho thấy nền kinh tế Mỹ đang bắt đầu chậm lại dưới tác động thắt chặt tiền tệ do Fed thực hiện. Hơn nữa, nó có thể dẫn đến sự suy giảm nhu cầu lao động và áp lực giảm tiền lương, từ đó sẽ tạo tiền đề cho việc cắt giảm lãi suất. Đây là lý do tại sao USDX đã rút lui khỏi mức cao.

Dữ liệu PCE của Hoa Kỳ cho tháng 3 sẽ được công bố trong ngày và cũng được cho là sẽ bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng mạnh mẽ của thị trường, giống như dữ liệu GDP. Do dữ liệu PCE quý 1 của ngày hôm qua, thị trường có thể sẽ chú ý hơn đến dữ liệu PCE của ngày hôm nay. Điều này có nghĩa là USDX sẽ có biến động mạnh trong ngắn hạn. Dữ liệu ngày hôm nay sẽ rất quan trọng, liên quan đến việc định giá lại đường lối chính sách của Fed trên thị trường, ít nhất là trước khi có quyết định về lãi suất.

Phân tích kỹ thuật

Trong biểu đồ 4H, USDX đã dao động trong 3 ngày liên tiếp và giá vẫn ổn định trong vùng hỗ trợ. Đáy của kênh giảm dần ở cùng mức với mức thoái lui Fibonacci 23,6% (105,531). Trong khi đó, đáy của phạm vi dao động thẳng hàng với đáy của kênh tăng dần (105,815) trong biểu đồ hàng ngày. Mặc dù USDX giảm xuống dưới mức hỗ trợ của cả hai cấp độ nhưng vẫn cần thêm thời gian để xem liệu USDX có thể ổn định hay không. Nếu USDX không thể đứng trên mức này thì đó sẽ là một đợt giảm giá giả và USDX sẽ được hỗ trợ sau đó. Nói cách khác, vùng hỗ trợ từ 105.531-105.815 sẽ mạnh trước dữ liệu GPD và PCE.

Đối với các chỉ báo, kijun-sen và tenkan-sen trong Ichimoku Kinko Hyo di chuyển theo chiều ngang và mức giá hiện tại cách xa hai đường này, cho thấy sự thoái lui ngắn hạn của USDX. Trong DMI, +DI được trộn với dòng -DI. Mặc dù -DI cắt xuống dưới +DI và ở gần mức 18,0, cho thấy USDX tiếp tục giảm, chúng ta cần tiếp tục theo dõi vì dữ liệu sẽ sớm được công bố và cả hai chỉ báo đều không có hướng đi.

Nhìn chung, khi dữ liệu PCE đến gần, thị trường tỏ ra thận trọng và không đưa ra hướng đi trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, do CPI vượt kỳ vọng trong 3 tháng nên dữ liệu PCE có thể không “tốt” như mong đợi. Điều đó có nghĩa là dữ liệu PCE có thể hạ nhiệt kỳ vọng cắt giảm lãi suất một lần nữa và các nhà đầu tư nên mua USDX ở mức thấp.

Khuyến nghị giao dịch

Hướng giao dịch: Mua

Giá vào lệnh: 105,53

Giá mục tiêu: 106.428

Dừng lỗ: 104,7