Thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ diễn biến ở Trung Đông

Thị trường

Thị trường vào thứ Sáu đã bị thu hút bởi sự điều chỉnh tâm lý chấp nhận rủi ro khi các tiêu đề/tin đồn cho thấy một cuộc tấn công trực tiếp sắp tới của Iran nhằm vào Israel. Đặc biệt là chứng khoán Mỹ bị ảnh hưởng, đóng cửa thấp hơn tới 1,62% (Nasdaq). Lần đầu tiên, trái phiếu cũng đóng vai trò là nơi trú ẩn an toàn khi bước vào một ngày cuối tuần không chắc chắn, đảo ngược một số vị thế bán xảy ra sau khi dữ liệu CPI tháng 3 của Mỹ ổn định hơn dự kiến ​​vào đầu tuần trước. Lợi suất của Hoa Kỳ giảm từ 4,9 bps (30-y) đến 7,3 bps (5-y). Báo cáo niềm tin người tiêu dùng từ Đại học Michigan đã vẽ nên một bức tranh hỗn hợp với chỉ số tâm lý toàn phần giảm nhẹ từ 79,4 xuống 77,9. Đồng thời, cả kỳ vọng lạm phát 1 năm tới (3,1% từ 2,9%) và lạm phát LT trong cuộc khảo sát (3,0% từ 2,8%) chỉ xác nhận câu chuyện về kỳ vọng lạm phát cao dai dẳng. Một số thống đốc Fed bao gồm Susan Collins, Mary Daly, Raphael Bostic và Jeffrey Schmid bằng cách này hay cách khác đã nhắc lại rằng Fed có mọi lý do để thận trọng miễn là hoạt động vẫn mạnh mẽ đồng thời Fed không có thêm niềm tin. cần thiết để bắt đầu một chu kỳ nới lỏng một cách thoải mái. Bund vượt trội so với Kho bạc sau khi ECB hôm thứ Năm báo hiệu rằng họ có thể sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu. Sản lượng của Đức giảm từ 11 bps (5-y) đến 8,0 bps (30-y). Sự kết hợp giữa sự khác biệt về chính sách ngày càng rõ ràng giữa Fed và ECB , cùng với tâm lý e ngại rủi ro đã thúc đẩy đồng đô la . EUR/USD dễ dàng giảm xuống dưới mức thấp nhất từ ​​đầu năm 1,0695 và đóng cửa ở mức 1,0643. Cáp trượt xuống dưới ngưỡng/phạm vi 1,25 (đóng 1,2452). USD/JPY thiết lập mức đỉnh mới trong nhiều năm (đóng cửa ở mức 153,23).

Các nhà đầu tư sáng nay cố gắng đánh giá hậu quả từ cuộc tấn công của Iran nhằm vào Israel. Chứng khoán châu Á chủ yếu giao dịch trong sắc đỏ (ví dụ Nikkei -0,85%), nhưng mức giảm vẫn có trật tự. Các thị trường rõ ràng đang xem xét một kịch bản trong đó bất kỳ phản ứng nào từ Israel sẽ không gây ra sự leo thang lớn. Giá dầu thậm chí còn giảm nhẹ khi dầu Brent quay trở lại gần 90 USD/thùng. Trái phiếu cho thấy nhu cầu trú ẩn an toàn bổ sung rất ít khi lãi suất của Mỹ tăng 2-3 điểm cơ bản. Đồng đô la duy trì phần lớn mức tăng của ngày thứ Sáu (EUR/USD 1,0655, DXY 105,96). Đồng yên hoạt động kém hơn khi tỷ giá USD/JPY tăng cao hơn và hiện đang giao dịch ở mức gần 153,8. Cuối ngày hôm nay, thị trường rõ ràng sẽ theo dõi chặt chẽ những diễn biến ở Trung Đông. Điều này có thể dẫn đến tâm lý thận trọng hơn về rủi ro. Tuy nhiên, không có gì chắc chắn rằng tâm lý kém tích cực hơn sẽ tự động dẫn đến lợi suất trái phiếu thấp hơn. Giá hàng hóa cao hơn và khả năng gián đoạn nguồn cung (vận chuyển) không giúp ích gì cho quá trình giảm phát. Về dữ liệu, chúng tôi chú ý đến doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ và khảo sát sản xuất của Empire. Sau này dự kiến ​​​​sẽ cải thiện từ -20,9 lên -5,0. Doanh số bán lẻ dự kiến ​​vẫn tăng trưởng ở mức 0,4% M/M. Dữ liệu hoạt động/nhu cầu mạnh mẽ của Hoa Kỳ chỉ sẽ củng cố ý kiến ​​​​cho rằng không có lý do gì để Fed phải vội vàng cắt giảm lãi suất sớm. Trên thị trường ngoại hối, đồng đô la vào cuối tuần trước đã có một bước đột phá đáng kể về mặt kỹ thuật. Tỷ giá EUR /USD giảm xuống dưới 1,0695 mở đường cho cặp tiền này quay trở lại mức thấp nhất năm 2023 là 1,0448.

Tin tức và quan điểm

Fitch hôm thứ Sáu cảnh báo rằng sự trượt dốc tài chính gần đây làm tăng thêm sự không chắc chắn về khả năng duy trì nợ trên GDP của Hungary theo con đường giảm dần. Thâm hụt chính phủ năm ngoái là 6,7%, cao hơn nhiều so với mục tiêu ban đầu là 3,9% và mục tiêu sửa đổi vào tháng 10 là 5,2%. Mức thâm hụt hiện tại của năm nay ở mức 2,3 nghìn tỷ HUF vào cuối Quý 1 đã bằng 58% mục tiêu hàng năm năm 2024, phần lớn là do chi tiêu cao hơn . Mục tiêu năm 2024 đã được chuyển từ 2,9% lên 4,5%, mục tiêu mà Fitch coi là thách thức vẫn do triển vọng tăng trưởng yếu, chi phí lãi vay cao và chi tiêu xã hội. Cơ quan xếp hạng tin rằng kết quả là Hungary sẽ bị áp dụng thủ tục nợ quá mức của EU trong năm nay . Kịch bản cơ sở của Fitch cho thấy nợ công tăng lên 73,9% trong năm nay trước khi giảm trở lại 72,5% vào năm 2025.

Sáng nay, Trung Quốc giữ nguyên lãi suất repo ngược kỳ hạn 7 ngày và cơ sở cho vay trung hạn một năm. Lãi suất sau ở mức 2,5% và đóng vai trò là hướng dẫn về lãi suất cho vay cơ bản (LPR) của các ngân hàng thương mại. Trong khi nền kinh tế Trung Quốc và lạm phát (chỉ tăng 0,1% so với cùng kỳ trong tháng 3) có thể cần một số hỗ trợ tiền tệ, thì ngân hàng trung ương cũng đang đi theo một đường dây chặt chẽ, để mắt đến đồng nhân dân tệ yếu. Với việc Fed khó có thể sớm cắt giảm lãi suất, việc hạ lãi suất ở Trung Quốc sẽ làm tăng áp lực lên đồng nhân dân tệ vốn đã yếu. USD/CNY có xu hướng cao hơn trong cả năm và chính quyền Trung Quốc gần đây đã từ bỏ việc bảo vệ con số 7,20. Cặp tiền này hiện đang di chuyển về phía bắc tới mức 7,24 một cách dần dần mà các nhà chức trách có vẻ hài lòng với mức .

KBC Market Research Desk