Thị trường tăng khả năng BoE sẽ cắt giảm lãi suất trong tuần này

Tổng quan: Đồng đô la Mỹ chủ yếu vững chắc hơn hôm nay trước những gì hứa hẹn sẽ là một tuần đầy sự kiện. Đồng bảng Anh đang chịu ảnh hưởng nặng nề nhất hôm nay, giảm ít hơn một nửa xu một chút khi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong tuần này tăng lên và Bộ trưởng Tài chính Reeves nhấn mạnh tình trạng tài chính công kém cỏi mà chính phủ Bảo thủ để lại. Đường trung bình động năm và 20 ngày của đồng bảng Anh (và đồng euro) đã giao nhau. Đồng yên chủ yếu nằm trong phạm vi trước cuối tuần. Ngoại trừ một số loại tiền tệ châu Á, hầu hết các loại tiền tệ của thị trường mới nổi cũng bắt đầu tuần mới trên nền tảng yếu hơn.

Trái phiếu và cổ phiếu chủ yếu vững chắc hơn. CSI 300 của Trung Quốc, New Zealand và Philippines là những ngoại lệ đáng chú ý ở khu vực Châu Á - Thái Bình Dương. Stoxx 600 của Châu Âu đang mở rộng mức tăng trước cuối tuần. Hợp đồng tương lai chỉ số của Hoa Kỳ cũng đang xây dựng trên sự phục hồi được thấy vào cuối tuần trước. Lợi suất chuẩn 10 năm đang giảm. Lợi suất trái phiếu Trung Quốc kỳ hạn 10 năm đang ở mức thấp kỷ lục mới (~2,15%) trong khi lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm giảm bốn điểm cơ bản gần mức thấp nhất trong tám ngày, thấp hơn một chút so với 1,03%. Lợi suất chuẩn của Châu Âu chủ yếu thấp hơn 4-6 điểm cơ bản, với hầu hết ở mức thấp nhất trong ba tháng. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm giảm ba điểm cơ bản xuống gần 4,16%. Lợi suất hai năm thấp hơn một chút so với 4,37%. Mức thấp nhất trong năm tháng đã được ghi nhận vào tuần trước ở mức gần 4,34%. Vàng vững chắc nhưng đang vật lộn để duy trì mức tăng trên 2400 đô la. Giá dầu WTI tháng 9 đã có biên độ dao động rộng trong hai phiên gần đây (~$76,00-$78,60) nhưng hiện đang giao dịch khá lặng lẽ trong ngày hôm nay giữa $76,85 và $77,70.

Châu á Thái Bình Dương

Cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản vào sáng sớm ngày 31 tháng 7 đang nổi lên. Trọng tâm là hai đòn bẩy chính sách: lãi suất mục tiêu qua đêm và mua trái phiếu. Thị trường hoán đổi đã dao động giữa 40% và 70% khả năng tăng 10 điểm cơ bản. Với sự tăng vọt gần đây của đồng yên, người ta nghi ngờ khả năng dễ thất vọng hơn. Việc giảm tốc độ mua trái phiếu sẽ vượt qua Rubicon từ việc thay thế các trái phiếu đáo hạn trên bảng cân đối kế toán của mình thành không, tức là thắt chặt định lượng (QT). Giả định làm việc của chúng tôi là Thống đốc Ueda cam kết bình thường hóa chính sách tiền tệ. Các điều kiện hiện tại và sự tăng vọt của đồng yên có thể giúp giảm thiểu sự gián đoạn của việc tăng lãi suất. Một chút trước khi kết quả cuộc họp của BOJ được công bố, Úc sẽ báo cáo doanh số bán lẻ và quan trọng hơn là CPI quý 2. Dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg cho thấy mức tăng 1,1% theo quý, thúc đẩy tỷ lệ theo năm lên 3,9% từ 3,6%. RBA họp vào tuần tới (ngày 6 tháng 8) và không có nhiều nghi ngờ rằng ngân hàng trung ương đang tạm dừng, và với sự trượt giá của đồng đô la Úc, không có nhiều lý do để từ bỏ giọng điệu diều hâu. PMI của Trung Quốc cũng sẽ được công bố vào đầu ngày 31 tháng 7, Hãy tìm kiếm thêm những thông tin tương tự. Dịch vụ mở rộng nhẹ và sản xuất thu hẹp nhẹ. Hiệu suất của đồng yên sau cuộc họp của BOJ có thể quan trọng hơn PMI đối với tỷ giá hối đoái của đồng nhân dân tệ.

Đồng đô la không thể duy trì đà tăng ban đầu trước cuối tuần, vốn đã vượt qua mức cao của phiên trước đó chỉ trong một thời gian vào tuần trước. Tuy nhiên, minh họa cho đà giảm, đồng đô la đã ổn định trong phiên thứ ba liên tiếp trong phạm vi hẹp (~JPY153,80-JPY153,95). Một động thái trên JPY155 sẽ thúc đẩy sự tự tin rằng mức thấp đã được thiết lập. Có 3 tỷ đô la trong các quyền chọn ở đó (JPY155) sẽ hết hạn vào ngày mai. Nhiều người tham gia thị trường có thể không muốn tiếp xúc với mức độ phơi bày mới trước cuộc họp của BOJ và FOMC vào ngày 31 tháng 7. Nếu JPY155 là mức trần trong ngắn hạn, thì JPY153 là mức thấp hơn của phạm vi. Với một số áp lực từ đồng yên, đồng đô la Úc đã ổn định trước cuối tuần. Với mức trượt giá chín ngày, mức tăng 0,35% của đồng đô la Úc và ngày trong không thực sự ấn tượng. Đồng đô la ổn định gần mức cao nhất trong phiên, nhưng phải vượt qua ngưỡng kháng cự ở vùng 0,6600-0,6625 đô la để ổn định xu hướng kỹ thuật. Đồng đô la mở cửa ở mức gần 0,6580 đô la nhưng đã giảm đều xuống gần 0,6540 đô la, ngay trước mức thấp trước cuối tuần (~ 0,6535 đô la). Bloomberg cho biết đồng đô la đã tăng vọt lên gần 7,20 CNH vào ngày 25 tháng 7 và phục hồi để ổn định trên mức 7,26 CNH trước cuối tuần. Đồng đô la đang dao động quanh vùng 7,27 CNH. Đồng đô la có vẻ đang trên đường quay trở lại mức 7,30 CNY. Với các sự kiện trong tuần này (BOJ, FOMC, việc làm tại Hoa Kỳ), một điều mà những người tham gia có thể tin tưởng là sự biến động. PBOC đã đặt tỷ giá tham chiếu của đồng đô la ở mức 7,1316 CNY (7,1270 CNY vào thứ Sáu).

Châu Âu

Các sự kiện nhạy cảm nhất với thị trường tại châu Âu tuần này là ước tính sơ bộ về CPI của khu vực đồng euro trong tháng 7 và cuộc họp của Ngân hàng Anh, diễn ra vào thứ Tư-thứ Năm. Sự kết hợp của chỉ số PMI kém và cuộc khảo sát IFO đáng thất vọng trong tuần trước đã giúp đẩy lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm của Đức xuống mức thấp hơn một chút so với 2,60%, mức thấp nhất trong năm tháng. Đây là mức giảm 40 điểm cơ bản kể từ giữa tháng 6. Lãi suất này vẫn tiếp tục giảm trong ngày hôm nay (xuống khoảng 2,58%). Lợi suất trái phiếu Bund kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ ở mức trên 2,35%. Mức này đã giảm nhiều kể từ giữa tháng 4. Các số liệu kém và thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ có động thái quyết liệt hơn đã củng cố niềm tin của thị trường rằng ECB sẽ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất thứ hai vào tháng 9. Sẽ cần một bất ngờ tăng đáng kể về CPI để thúc đẩy việc xem xét lại. Thị trường hoán đổi hiện đang định giá khoảng 57% khả năng cắt giảm trong khi ba trong số bốn nhà kinh tế trong cuộc khảo sát của Bloomberg dự kiến ​​sẽ cắt giảm một phần tư điểm. Thị trường đã chiết khấu hoàn toàn 50 điểm cơ bản cho đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Đồng euro đã giảm xuống khoảng 1,0825 đô la vào giữa tuần trước và củng cố trong hai phiên giao dịch cuối tuần, giữ dưới 1,0870 đô la. Đồng euro đã quay trở lại mức thấp nhất ngày hôm nay. Các chỉ báo động lượng vẫn hướng xuống thấp hơn và đường trung bình động năm ngày (~ 1,0845 đô la) đang trượt xuống dưới đường trung bình động 20 ngày (~ 1,0855 đô la) lần đầu tiên kể từ đầu tháng này. Nếu phá vỡ 1,0825 đô la, có khả năng sẽ thấy 1,08 đô la. Bảng Anh đang có một ngày giảm giá bên ngoài. Đồng tiền này đã giao dịch ở cả hai phía của phạm vi ngày thứ Sáu. Đồng tiền này đang ở dưới mức thấp của ngày thứ Sáu (~ 1,2850 đô la) trong phiên giao dịch cuối buổi sáng tại châu Âu. Mức đóng cửa rất quan trọng. Đã tìm thấy ngưỡng hỗ trợ trước 1,2800 đô la. Chúng tôi đã gợi ý về tiềm năng hướng tới 1,2780 đô la, mức thoái lui (61,8%) của đợt tăng giá trong tháng này. Bên dưới đó, có thể thấy ngưỡng hỗ trợ bổ sung quanh 1,2750 đô la. Các chỉ báo động lượng hàng ngày vẫn đang giảm và đường trung bình động 5 ngày và 20 ngày cũng đang giao nhau. Tuy nhiên, đồng bảng Anh vẫn là đồng tiền G10 duy nhất tăng so với đồng đô la cho đến nay trong năm nay (~0,65%).

Mỹ

Tuần này là về FOMC và thị trường lao động. Tuần bận rộn bắt đầu chậm rãi và mọi thứ sẽ bắt đầu vào ngày mai với báo cáo JOLTS tiếp theo là ước tính ADP vào thứ Tư và kết luận cuộc họp FOMC, và báo cáo việc làm tháng 7 vào thứ Sáu. Một sự giữ vững ôn hòa được dự đoán rộng rãi. Thị trường rất tự tin về việc cắt giảm 0,25 điểm cơ bản vào tháng 9 và nếu có, thì quá tự tin vì thị trường tương lai đang định giá một cơ hội nhỏ (một trong sáu cơ hội) là cắt giảm 50 điểm cơ bản. Các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần, Sách Beige giai thoại và một số dữ liệu khảo sát chỉ ra sự chậm lại liên tục của thị trường lao động nhưng dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg đã tăng lên 190 nghìn, không khác biệt đáng kể so với mức 206 nghìn được báo cáo ban đầu cho tháng 6. Và sau khi tăng trong ba tháng qua, tỷ lệ thất nghiệp được dự kiến ​​ổn định ở mức 4,1%. Mexico sẽ báo cáo GDP quý 2 vào ngày mai. Dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg là tăng trưởng 0,8%, có vẻ hơi cường điệu. Vào thứ Tư, Canada sẽ báo cáo GDP tháng 5. Dự kiến ​​sẽ tăng trưởng 0,2% sau mức 0,3% vào tháng 4. Sau động thái cắt giảm ôn hòa của Ngân hàng Canada vào tuần trước, thị trường hoán đổi đã tăng tỷ lệ cắt giảm vào tháng 9 lên hơn 75% từ mức dưới 50% một tuần trước.

Thái độ ôn hòa của Ngân hàng Canada đã đủ để đưa đồng đô la Mỹ lên trên mức 1,38 CAD lần đầu tiên kể từ tháng 4 và ngày hôm sau (25 tháng 7), đồng bạc xanh đã đạt mức cao mới trong năm gần mức 1,3850 CAD. Trong các đợt thoái lui trong ngày, các mức giá thầu mới đã xuất hiện trước mức 1,3800 CAD. Đồng đô la Mỹ đã không đóng cửa dưới mức trung bình động năm ngày trong hai tuần. Hôm nay, nó ở mức gần 1,3820 CAD. Trước thềm cuối tuần và lần đầu tiên sau tám phiên, đồng bạc xanh đã trượt qua mức thấp của phiên trước so với đồng peso Mexico. Tuy nhiên, thay vì tạo ra một đợt thoái lui kéo dài sau đợt tăng giá kéo dài ba ngày, đồng đô la Mỹ đã tăng vọt để thiết lập mức cao mới trong phiên gần MXN18,5050. Khi củng cố trước cuối tuần, đồng đô la đã tìm thấy hỗ trợ quanh mức 18,35 MXN. Mức cao của tuần trước đã được thiết lập thấp hơn một chút so với MXN18,59. Thị trường có vẻ sẽ thách thức nó.

Marc Chandler