Thông tin chuyên sâu về thị trường: Việc làm tăng vọt, Fed phát tín hiệu 'không cắt giảm lãi suất', tuần bận rộn phía trước

• Báo cáo của NFP thổi bay mái nhà - điều mà btw đã được mong đợi.
• Ý tưởng KHÔNG cắt giảm lãi suất hiện đang được xem xét.
• Dầu tăng, vàng tăng, trái phiếu tăng.
• Đó là một tuần bận rộn - CPI & PPI, báo cáo của Ngân hàng Trung ương Toàn cầu và mùa thu nhập bắt đầu.
• Hãy thử món Linguine của Leo.

Câu chuyện tiếp tục thay đổi…..Việc làm tiếp tục tăng với tốc độ chóng mặt, những người đứng đầu FED hiện đang thúc đẩy (thử nghiệm) ý tưởng thực sự nói 'KHÔNG cắt giảm lãi suất' (không đùa đâu!) - điều này so với 'câu chuyện cắt giảm lãi suất nhiều lần mà các nhà giao dịch đang thúc đẩy - gây ra bởi cuộc nói chuyện kép đang diễn ra đã trở thành 'câu chuyện trong 5 tháng nay'….. - Hãy nhớ rằng - chính Dot Plot vào tháng 11 đã tạo ra tất cả kịch tính này và trong khi nó gợi ý rằng có một số Fed các thành viên thấy tỷ lệ thấp hơn KHÔNG có nghĩa là chính sách. JJ đã nói rất rõ ràng rằng kiên nhẫn là một đức tính tốt, rằng anh ấy KHÔNG vội cắt giảm lãi suất - chính đường phố đã tạo ra câu chuyện về việc cắt giảm lãi suất nhiều lần được hỗ trợ bởi các thành viên FOMC ngồi trên hàng rào.

Báo cáo NFP bùng nổ vào thứ Sáu - xác nhận sự cần thiết phải 'không làm gì cả' - nó cho thấy mức tăng 303 nghìn việc làm mới so với mức tăng dự kiến ​​là 230 nghìn việc làm, báo hiệu cho thị trường rằng nền kinh tế vẫn ổn và tỷ giá hiện tại không phải là vấn đề . Đây là tháng thứ 5 liên tiếp tốc độ tăng trưởng việc làm vượt quá mong đợi – thật đột ngột – KHÔNG thực sự cần phải cắt giảm lãi suất – hãy tưởng tượng điều đó! Nhưng thay vì nhìn thấy phản ứng tiêu cực trên diện rộng – các nhà đầu tư và nhà giao dịch dường như đã chấp nhận tất cả.

Chúng tôi thấy Dầu và Vàng tiếp tục tăng, lợi suất trái phiếu tăng (có nghĩa là giá trái phiếu giảm) do cổ phiếu giao dịch cao hơn vào thứ Sáu - lấy lại khoảng 75% số tiền họ đã mất vào thứ Năm - nhưng vẫn khiến giá cổ phiếu thấp hơn trong tuần . Vào cuối ngày - chỉ số Dow tăng thêm 310 điểm hay 0,8%, S&P tăng 58 điểm hay 0,1%, Nasdaq tăng 200 điểm hay 1,25%, chỉ số Russell tăng 10 điểm hay 0,5%, Transports tăng 120 điểm hoặc 0,75% trong khi S&P có trọng số tương đương tăng 45 điểm hoặc 0,65%.

Ý tưởng cho rằng hoạt động kinh tế mạnh mẽ và thị trường việc làm mạnh mẽ là yếu tố cản trở lạm phát thấp hơn đột nhiên không còn là mối lo ngại nữa…trên thực tế – JJ hiện đã ra tín hiệu rằng anh ấy KHÔNG còn lo lắng về việc thị trường việc làm mạnh mẽ hơn buộc mức lương cao hơn – tại sao? Bởi vì tất cả những cuộc nhập cư đã xảy ra dưới chính quyền hiện tại. Việc tuyển dụng - trong các ngành dịch vụ - không còn đáp ứng được mức lương cao hơn nữa - vì vậy nguy cơ quá nóng là một điểm cần tranh luận. (Hiện tại.) Hãy nhớ rằng - Hoa Kỳ là nền kinh tế dịch vụ 75% và trong khi dịch vụ vẫn nóng, chúng bắt đầu có dấu hiệu giảm bớt và đó là do làn sóng lao động 'mới' tràn vào - vì vậy trọng tâm bây giờ là lạm phát và không có nhiều trên thị trường việc làm mạnh mẽ.

Đây là một tuần bận rộn – chúng tôi có dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ, bắt đầu quý 2. thu nhập và quyết định lãi suất của ECB .

Thứ Tư mang đến cho chúng ta con số CPI cực kỳ quan trọng và Thứ Năm mang đến cho chúng ta con số PPI mới nhất. Mong đợi mọi con mắt sẽ tập trung sâu sắc vào những điểm dữ liệu này - bởi vì cả số liệu m/m tháng 1 và tháng 2 đều nóng hơn dự kiến. Các ước tính CPI cho thấy rằng chúng ta sẽ thấy giá hàng tháng tăng 0,3% cho cả lãi suất cơ bản và lãi suất cơ bản - chỉ thấp hơn một chút so với tháng trước trong khi lãi gộp so với cùng kỳ tăng 3,4% (so với +3,2%). tháng trước). Chỉ số cốt lõi so với cùng kỳ dự kiến ​​sẽ tăng 3,7% - tất cả những con số này đều vượt xa tỷ lệ mục tiêu 2% mà Fed đang hướng tới.

Thứ năm – cung cấp cho chúng tôi số PPI và nhu cầu cuối cùng so với cùng kỳ năm trước và tỷ giá cơ bản dự kiến ​​cũng sẽ tăng – và vì vậy tôi đoán là không có gì thay đổi….và câu chuyện bây giờ là – 'vẫn ổn định khi cô ấy tiếp tục '.

Hợp đồng tương lai của quỹ Fed vẫn đang định giá 2 lần cắt giảm lãi suất vào năm 2024 - điều mà tôi vẫn cho là phi logic nhưng có thể xảy ra tại cuộc họp tháng 11 và tháng 12. Đối với tôi, việc cắt giảm lãi suất trước đó dường như là không thể và sau tất cả những dữ liệu này, JJ sẽ gặp khó khăn trong việc biện minh cho một động thái như vậy chỉ vài tháng TRƯỚC cuộc bầu cử.

Trong số 11 ngành công nghiệp rộng – dẫn đầu là Công nghiệp – XLI +1,4%, tiếp theo là Công nghệ – XLK + 1,1%, Năng lượng – XLE +1,07%, Truyền thông – XLC +1,02%, Tài chính – XLF +0,95%, Chăm sóc sức khỏe – XLV + 0,9%, Vật liệu cơ bản – XLB +0,9%, Hàng tiêu dùng tùy ý – XLY + 0,6%, Bất động sản – XLRE + 0,6%, Tiện ích – XLU + 0,3% và Mặt hàng chủ lực tiêu dùng – XLP + 0,2%.

Tiếp theo trong danh sách – Công ty xây dựng nhà – XHB + 1,4%, Thương mại tăng trưởng – SPYG + 1,5%, Semi’s – SMH + 1,25%, Kim loại và thợ mỏ – XME + 1,4%, An ninh mạng – CIBR + 1,25%, Hàng không vũ trụ và Quốc phòng – XAR + 0,6%, Thăm dò dầu khí – XOP + 0,9%, Công nghệ mở rộng – IGM + 1,3%.

Các giao dịch ngược chiều - DOG, PSQ và SH đều giảm, trong khi VIXY (giao dịch sợ hãi) đi ngược xu hướng và tăng 2% - điều này hơi khó hiểu phải không? Bạn sẽ nghĩ rằng giao dịch sợ hãi sẽ giảm bớt vào một ngày tăng giá - nhưng có lẽ điều VIXY đang nói với chúng ta là nó KHÔNG hoàn toàn bị thuyết phục rằng tỷ giá thực sự không thể TĂNG nếu nền kinh tế mạnh tiếp tục mạnh hơn. (Chỉ là một suy nghĩ thôi…. chưa có gì phải lo lắng cả – chưa). Ý tôi là hãy nhìn vào những gì đã xảy ra với Thị trường Trái phiếu.

Giá trái phiếu giảm và lợi suất tăng! TLT giảm 1,4% trong khi TLH giảm 1% - Kỳ hạn 2 năm. lãi suất tăng 10 bps để ổn định ở mức 4,75% trong khi lãi suất 10 năm. đã tăng 9 bps để kết thúc ngày ở mức 4,4% và có khả năng tăng cao hơn - đặc biệt là khi Janet buộc phải cung cấp thêm nguồn cung cho thị trường - đó là điều mà VIXY có thể lo ngại. Thu hồi – 5% 2 năm. và 4,75% 10 năm. sẽ là một cơn gió ngược cho cổ phiếu…. Không phải là một thảm họa – nhưng chắc chắn là một cơn gió ngược.

Dầu kết thúc ngày ở mức 86,90 USD sau khi kiểm tra mức cao 87,50 USD - sáng nay nó đang củng cố một chút - giao dịch ở mức 85,90 USD…. Đối với năm 2024 - ngành Năng lượng hiện đang dẫn đầu – tăng 16% so với đầu năm…. vượt xa Truyền thông – XLC + 13%, Tài chính – XLF + 10%, Công nghiệp – XLI +10%. Định giá của ngành tăng lên mức cao nhất kể từ khi JJ bắt đầu tăng lãi suất. Dầu đang được hưởng lợi từ 4 chủ đề, nền kinh tế toàn cầu đang cải thiện, nhu cầu ngày càng tăng, việc cắt giảm sản lượng của OPEC+ và nhiều bất ổn địa chính trị. Hiện chúng tôi đã vượt qua mức cao nhất vào tháng 9 năm 2023 là 85 USD – với mục tiêu kiểm tra mức 90 USD. – Điều gì đó sẽ khiến người Ả Rập Xê Út rất hài lòng và sẽ cho phép các công ty dầu mỏ công bố thu nhập cao hơn và hy vọng khoản chia sẻ sẽ tăng lên. 2 chủ đề chính luôn đẩy giá cổ phiếu tăng cao

Vàng - cũng đang được ưa chuộng bởi người mua - hãy nghĩ đến các ngân hàng trung ương toàn cầu - vì tình trạng bất ổn địa chính trị vẫn ở mức cao, những suy nghĩ về việc xoay trục của Fed vẫn là một phần quan trọng ngay cả khi nền kinh tế mạnh hơn và lạm phát đang diễn ra. Vào thứ Sáu - chúng ta chứng kiến ​​vàng tăng 40 USD và kết thúc ngày ở mức 2.345 USD - hiện tăng 14% so với mức thấp nhất trong tháng 2 là 2000 USD/oz. Và trong khi tôi tiếp tục nghĩ rằng nó đã bị kéo giãn ra một chút – nó vẫn tiếp tục có xu hướng cao hơn. Sáng nay – Vàng tăng 10 đô la ở mức 2.355 đô la – giống như nhiều thứ khác – một khi có đủ số người tin vào một câu chuyện, câu chuyện đó sẽ tự trở thành hiện thực. Cho đến khi nó không.

Vào lúc 5 giờ sáng – thị trường tương lai đang cho thấy mức mở cửa im lặng…. Chỉ số tương lai Dow là -16, S&P's -4, Nasdaq -2 và Russell không thay đổi. Như đã lưu ý – CPI của Thứ Tư và PPI của Thứ Năm rõ ràng là đáng chú ý và sau đó vào Thứ Sáu – chúng ta bắt đầu cuộc thi sắc đẹp – kết quả từ các ngân hàng lớn và các nhà quản lý tài sản – JPM (+16%), C (+20%), WFC (+16%), BLK(-2%) & STT (-2,2%) – nhớ lại rằng JPM là thành viên đầu tiên của Dow báo cáo – mùa giải chính thức bắt đầu – điều mà tôi nghĩ hôm nay hơi không liên quan. Thu nhập trong lĩnh vực này dự kiến ​​​​sẽ tăng 3,7% so với cùng kỳ trong khi doanh thu dự kiến ​​​​sẽ tăng 2,4% - nhưng thị trường biết điều này - nhóm đã tăng 10,5% trong năm nay - bất kỳ sự thất vọng nào chắc chắn sẽ khiến những cổ phiếu đó giảm giá. Như thường lệ – nó cũng sẽ là về hướng dẫn chuyển tiếp và Đạo luật dự trữ tổn thất khoản vay. Nếu các ngân hàng này tiếp tục đổ nhiều tiền hơn vào các hoạt động này - điều đó có nghĩa là họ mong đợi thời kỳ khó khăn hơn ở phía trước (nghĩ đến tình trạng vỡ nợ gia tăng?) Nhìn chung - các ước tính vẫn khá ổn định, các ước tính về thu nhập lãi ròng cốt lõi đã được cải thiện và kinh tế vĩ mô đang cải thiện có có khả năng gây bất ngờ về mặt tăng giá.

Ngày nay không có dữ liệu sinh thái nào sẽ thúc đẩy hành động….. hành động sẽ được thúc đẩy bởi 'suy đoán' về những gì sắp xảy ra vào cuối tuần.

Chứng khoán châu Âu hỗn hợp…. Ý + 0,5%, trong khi Vương quốc Anh không thay đổi. Mọi thứ khác đều ở giữa. Thứ Tư - Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) dự kiến ​​​​sẽ bác bỏ mọi ý tưởng nới lỏng trong khi vào thứ Năm, ECB dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất , nhưng các nhà giao dịch tiếp tục định giá việc cắt giảm trong những tháng tới - một lần nữa - bạn có thấy chuyện kể? Chính các nhà giao dịch đang định giá việc cắt giảm lãi suất chứ không phải tuyên bố chính sách của ECB. Trên thực tế, tôi cho rằng ECB đã làm rất tốt khi cố gắng đẩy lùi câu chuyện đó.

Chỉ số S&P đóng cửa ở mức 5204 – tăng 58 điểm. Cảm giác của tôi là chúng ta có thể thấy mức kiểm tra thị trường thấp hơn một chút - có thể là phạm vi 5125/5150 khi chúng ta di chuyển trong tuần. Wei Li – Giám đốc chiến lược đầu tư toàn cầu tại Blackrock tiếp tục nói về cả hai phía - một bên vẫn kêu gọi cắt giảm tháng 6 trong khi bên kia thừa nhận rằng số lượng bảng lương cao và thị trường lao động mạnh mẽ khiến việc cắt giảm tháng 6 trở nên 'gây tranh cãi' - Bạn có nghĩ là? JJ tiếp tục ám chỉ rằng không làm gì cả nhưng vẫn kiên nhẫn, trong khi Chủ tịch Fed Minneapolis Neely Kashkari và Cựu Phó Chủ tịch Fed Roger Ferguson đưa ra ý tưởng KHÔNG CẮT LÃI SUẤT trong năm nay. Hãy xem dữ liệu gợi ý điều gì.

Hãy bám sát kế hoạch của bạn, nói chuyện với cố vấn của bạn…..đây không phải là lúc để bảo lãnh, nhưng cũng không phải là lúc để theo đuổi những cổ phiếu (tăng trưởng) đắt tiền, nhưng điều đó không có nghĩa là bạn không thể bỏ tiền vào làm việc trong các lĩnh vực khác được kỳ vọng sẽ vượt trội hơn. Cuối cùng - hãy biết bạn là ai, hồ sơ rủi ro của bạn là gì và đảm bảo mục tiêu của bạn phù hợp. Nói chuyện với cố vấn của bạn hoặc gọi cho tôi để thảo luận.

Mì xào tỏi và cà chua bi

Đây là một công thức tuyệt vời và rất đơn giản để thực hiện. Bạn cần - 3 củ tỏi nướng, cà chua bi, s&p và nhiều Phô mai Pecorino Romano tươi bào.

Làm nóng lò ở 400 độ.

Cắt bỏ phần trên của củ tỏi rồi phủ dầu ô liu lên trên. Đặt trong bọc giấy thiếc và nướng trong lò trong khoảng 30 phút. (hoặc cho đến khi đẹp và có màu nâu). Lấy ra và để nguội.

Trong một chảo xào lớn – vắt tỏi đã rang ra khỏi củ rồi cho cà chua bi và một ít dầu ô liu vào. Mùa với s&p. Giữ lửa ở lửa vừa và để cà chua chín từ từ - bạn có thể dùng mặt sau của thìa có rãnh để nghiền nát một số quả, giữ nguyên những quả còn lại.

Đun sôi một nồi nước muối - thêm mì vào và nấu cho đến khi aldente.

Bây giờ – dùng kẹp – múc mì ống (trực tiếp từ nồi) vào từng bát riêng lẻ – nhớ xoắn mì sao cho đẹp mắt.

Tiếp theo, đặt một muôi cà chua bi lên trên và hoàn thành với phô mai tươi bào sợi. Bạn có thể thưởng thức món này với một ít bánh mì tỏi nướng và một ly rượu vang trắng đỏ nhạt hoặc ướp lạnh.

Kenny Polcari