Thương mại Trump, thương mại Trung Quốc, thương mại tái lạm phát, thương mại AI

Giao dịch Trump  bao gồm việc mua Bitcoin và cổ phiếu dài hạn (đặc biệt là các nhà sản xuất súng, nhà sản xuất dầu) và bán khống trái phiếu kho bạc dài hạn với kỳ vọng về sự bùng nổ nợ của Hoa Kỳ thông qua việc cắt giảm thuế, chi tiêu cao hơn và các chính sách hỗ trợ tăng trưởng của Trump. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm hôm qua đã vượt qua lãi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm lần đầu tiên kể từ tháng 1 - trái phiếu kỳ hạn 30 năm phản ánh sự bùng nổ chi tiêu, trong khi trái phiếu kỳ hạn 2 năm được hưởng lợi từ các khoản cược cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) khi Powell nhắc lại vào thứ Hai rằng dữ liệu gần đây đã thúc đẩy niềm tin rằng lạm phát đang hướng tới mục tiêu 2% của Fed. Ngoài ra, công ty truyền thông của Trump đã tăng hơn 30% vào hôm qua sau vụ ám sát hụt.

Không liên quan gì đến Trump, nhưng mức tăng 1,67% của Apple lên mức cao mới sau thông tin doanh số bán hàng hàng năm tại Ấn Độ đạt kỷ lục 8 tỷ đô la - trên con đường có khả năng bù đắp cho sự yếu kém của Trung Quốc - và sau khi được Morgan Stanley vinh danh là lựa chọn hàng đầu, cũng đã giúp các chỉ số chính của Hoa Kỳ hoạt động tốt vào ngày hôm qua. Trong khi Goldman Sachs tăng hơn 2,5% sau khi công bố kết quả. GS công bố mức tăng trưởng doanh thu ngân hàng đầu tư ít ỏi hơn nhiều so với JPM và Citi, nhưng đơn vị giao dịch và hoạt động kinh doanh thị trường vốn đã hoạt động tốt hơn mong đợi. Và thương mại của Trump cũng là tích cực cho hoạt động kinh doanh ngân hàng. Kết quả là, Hoa Kỳ đã bắt đầu tuần với một lưu ý tích cực sau nỗ lực ám sát Trump, tất cả các chỉ số chính của Hoa Kỳ - S&P500, Nasdaq 100 và Dow Jones đều đạt được mức tăng khi Russell 2000 tăng 1,80%.

Ở châu Âu, thương vụ Trump không nhất thiết là tích cực cho cổ phiếu châu Âu vì ai nói Trump nói thuế quan cao hơn và căng thẳng thương mại gia tăng. Đó là một chuyện. Sau đó là  thương vụ Trung Quốc  , nơi Trung Quốc không có khả năng tạo ra mức tăng trưởng đủ mạnh gây ảnh hưởng đến năng lượng và hàng hóa được đại diện nhiều trong FTSE 100 và cổ phiếu xa xỉ châu Âu. Do đó, Shell và Total Energies chẳng hạn đã giảm sau thông báo về số liệu tăng trưởng yếu từ Trung Quốc hôm qua trong khi các đối tác Hoa Kỳ của họ tăng giá do kỳ vọng rằng Trump sẽ chậm lại trong các chính sách thân thiện với khí hậu và hỗ trợ các doanh nghiệp năng lượng truyền thống. Trong không gian xa xỉ, Burberry đã giảm 16% - vâng 16% - hôm qua sau khi đưa ra cảnh báo lợi nhuận và thay thế CEO. Swiss Swatch Group đã mất gần 10% sau khi chi tiêu chậm hơn ở Trung Quốc trong nửa đầu năm dẫn đến lợi nhuận hoạt động giảm 70%!

May mắn cho cổ phiếu châu Âu ,  hoạt động giao dịch phục hồi  đang thúc đẩy, vì việc cắt giảm lãi suất từ ​​các ngân hàng trung ương lớn đang thúc đẩy tâm lý tốt hơn cho cổ phiếu châu Âu và hỗ trợ các mặt hàng bị suy yếu do sự suy thoái kinh tế của Trung Quốc. Nhưng chỉ riêng hy vọng về lãi suất thấp hơn có thể không đủ để giữ cho chỉ số Stoxx 600 của châu Âu gần mức kỷ lục, vì tỷ lệ điều chỉnh thu nhập kỳ hạn 12 tháng của châu Âu, thước đo mức nâng cấp so với mức hạ cấp của các nhà phân tích, đã chuyển sang vùng âm trước khi các công ty bắt đầu báo cáo thu nhập quý 2 của họ. Tất nhiên, bạn có thể lập luận rằng thu nhập yếu hơn dễ bị đánh bại hơn, nhưng liệu chúng có thực sự biện minh cho một đợt tăng giá lên mức ATH hay không lại là một câu hỏi khác.

Sau đó là  giao dịch AI  - đã thúc đẩy các chỉ số chính của Hoa Kỳ lập kỷ lục sau kỷ lục, nhưng ở đâu, định giá cao bắt đầu cho thấy một mùi ngớ ngẩn cho thấy rằng một sự điều chỉnh chắc chắn đang ở gần. Kỳ vọng - ở đây - là mạnh mẽ: thu nhập của các công ty công nghệ lớn sẽ chậm lại nhưng vẫn mạnh trong khi các công ty không phải công nghệ dự kiến ​​sẽ in thu nhập tích cực sau các quý khó khăn. Điều đó, kết hợp với tỷ lệ cược ngày càng tăng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và tỷ lệ cược cao hơn về chiến thắng của Trump khiến người mua nắm quyền kiểm soát. Nhưng nếu Big Tech bắt đầu giảm, các lĩnh vực khác khó có thể bù đắp cho sự sụt giảm vì họ không có tiềm năng cũng như lý do chính đáng để làm như vậy.

Nhìn chung, sự bất ổn đang hiện hữu khi thị trường chứng khoán ở cả hai bờ Đại Tây Dương tiếp tục tiến gần đến mức cao kỷ lục. Dự kiến ​​hôm nay, các nhà đầu tư sẽ tập trung vào số liệu lạm phát của Canada và doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ.  Doanh số bán lẻ tại Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ giảm 0,2% trong tháng 6. Sự yếu kém như vậy sẽ ủng hộ câu chuyện nới lỏng lạm phát của Fed và củng cố thêm kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 9. Sau đó, chúng ta có thể thấy chỉ số đô la Mỹ có động thái quyết định xuống dưới ngưỡng hỗ trợ Fibonacci chính  - mức thoái lui 38,2% chính ở mức gần 104,20 - và bước vào vùng hợp nhất giảm giá trung hạn lần đầu tiên kể từ đầu năm. Nếu điều đó xảy ra, hành động giá sẽ phản ánh hoàn hảo lời lẽ của Fed và tạo thêm sự tự tin về triển vọng đồng đô la suy yếu . Triển vọng sau này chắc chắn sẽ thúc đẩy định giá tiền tệ ở những nơi khác và làm giảm áp lực lạm phát do đồng đô la dẫn đầu ở những nơi khác. EURUSD đã kiểm tra mức cung cấp 1,09 vào hôm qua trong khi Cable đang dao động quanh ngưỡng kháng cự tâm lý 1,30 trong bối cảnh đồng USD suy yếu trên diện rộng và trước bản cập nhật CPI mới nhất dự kiến ​​vào ngày mai. Lạm phát tiêu đề của Vương quốc Anh dự kiến ​​sẽ giảm xuống dưới mức 1,9% trong một số cuộc khảo sát của các nhà phân tích, nhưng dữ liệu lạm phát dịch vụ và việc làm cũng sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc định hình kỳ vọng của Ngân hàng Anh (BoE) cho cuộc họp vào tháng 8. Một tập hợp dữ liệu đủ yếu sẽ khiến công việc của những người lạc quan về đồng bảng Anh trở nên khó khăn hơn gần mốc 1,30, trong khi bất kỳ sức mạnh nào trong dữ liệu của tuần này có thể khiến những người lạc quan về đồng bảng Anh tiếp tục thu hẹp kỳ vọng cắt giảm lãi suất của họ và mở đường cho một đợt tăng giá tiếp theo của Cable lên trên mốc 1,30 lần đầu tiên trong một năm.

Ipek Ozkardeskaya