Tiêu điểm hàng tuần – Trung Quốc thực hiện động thái lớn để chuyển hướng nền kinh tế

Tin tức lớn trong tuần này là loạt biện pháp kích thích mới từ Trung Quốc.  Tại cuộc họp báo kinh tế hôm thứ Ba, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và các cơ quan quản lý tài chính đã công bố một loạt các biện pháp để hỗ trợ nền kinh tế đang suy yếu: lãi suất chính sách đã được cắt giảm 30 điểm cơ bản, Tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với các ngân hàng đã được cắt giảm 50 điểm cơ bản, các biện pháp tăng mua vào trên thị trường chứng khoán đã được đưa ra và lãi suất thế chấp đối với các khoản vay hiện tại sẽ được cắt giảm 50 điểm cơ bản. Trên hết, các báo cáo cho thấy các ngân hàng lớn của Trung Quốc sẽ được tái cấp vốn với 1 nghìn tỷ CNY (142 tỷ USD). Vào thứ Năm, các nhà lãnh đạo cấp cao của Trung Quốc đã dành cuộc họp hàng tháng của họ tại Bộ Chính trị cho nền kinh tế, điều này thường không xảy ra vào tháng 9. Họ đã gửi một tín hiệu rõ ràng rằng các biện pháp kích thích sẽ được tăng cường trên diện rộng và việc chuyển hướng nền kinh tế hiện là ưu tiên số một. Đây là đợt kích thích lớn nhất kể từ khi cuộc khủng hoảng hiện tại bắt đầu cách đây ba năm và có thể trở thành thời điểm "bất cứ điều gì cần thiết" của Trung Quốc. Hiện chúng tôi thấy rủi ro tăng đối với ước tính tăng trưởng 4,8% của chúng tôi trong năm nay và năm sau.

Thị trường chứng khoán Trung Quốc tăng mạnh trong suốt tuần và tăng 15%  so với đầu tuần (cổ phiếu nước ngoài); mặc dù đến từ mức rất thấp. CNY cũng tăng giá đáng kể. Có lẽ không phải ngẫu nhiên mà các biện pháp được đưa ra một tuần trước khi Trung Quốc bước vào kỳ nghỉ lễ quốc khánh kéo dài một tuần bắt đầu từ thứ Ba vì các nhà hoạch định chính sách hy vọng các biện pháp này sẽ nâng cao niềm tin khi hàng triệu gia đình tụ họp trên khắp Trung Quốc.

Đây cũng là một tuần có nhiều sự kiện trên mặt trận dữ liệu.  PMI flash từ khu vực đồng euro và Hoa Kỳ đã khởi đầu tuần với các số liệu đáng thất vọng. PMI sản xuất của Euro giảm thêm từ 45,8 xuống 44,8 báo hiệu sự suy giảm rõ ràng và làm tăng khả năng ECB có thể cắt giảm lãi suất một lần nữa vào tháng tới. PMI dịch vụ cũng giảm, mặc dù có lẽ liên quan nhiều hơn đến việc kết thúc Thế vận hội. PMI sản xuất của Hoa Kỳ cũng gây thất vọng nhưng PMI dịch vụ vẫn ở mức mạnh mẽ làm giảm bớt nỗi lo suy thoái.  Trọng tâm vẫn là dữ liệu thị trường lao động Hoa Kỳ vì chúng là chìa khóa cho chính sách của Fed . Tuần này cung cấp một túi hỗn hợp với chỉ số 'việc làm dồi dào' trong cuộc khảo sát niềm tin của người tiêu dùng một lần nữa giảm báo hiệu tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục tăng. Tuy nhiên, các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu tốt hơn dự kiến.

Trên mặt trận địa chính trị, chúng ta thấy sự leo thang ở Trung Đông với các cuộc tấn công rộng khắp của Israel vào Lebanon.  Tuy nhiên, nó vẫn chưa có nhiều tác động đến thị trường và giá dầu thực sự đã giảm trong tuần này từ 75 đô la Mỹ/thùng xuống còn 71,5 đô la Mỹ/thùng khi Saudi Arabia có kế hoạch tăng nguồn cung và một thỏa thuận mới ở Libya cũng sẽ đưa thêm dầu vào thị trường.

Tâm lý rủi ro nhìn chung đã cải thiện trong tuần này  khi cổ phiếu toàn cầu tăng cao trong khi lợi suất trái phiếu và USD đi ngang. Giá kim loại tăng mạnh sau thông báo kích thích của Trung Quốc.

Tuần tới sẽ tập trung vào báo cáo thị trường lao động Hoa Kỳ  , trong đó cả bảng lương và tỷ lệ thất nghiệp sẽ là chìa khóa để định hướng chính sách của Fed. ISM cho cả sản xuất và dịch vụ cũng sẽ được công bố. Tại khu vực đồng euro, CPI Flash cho tháng 9 sẽ là thông tin đầu vào quan trọng trước cuộc họp tháng 10. Chúng tôi kỳ vọng lạm phát HICP của khu vực đồng euro sẽ giảm xuống 1,7% so với cùng kỳ năm trước (đồng thuận là 2,0% so với cùng kỳ năm trước) vào tháng 9 từ mức 2,2% vào tháng 8 sau khi dữ liệu thấp hơn dự kiến ​​trong tuần này từ Pháp và Tây Ban Nha.

Tải xuống toàn bộ nội dung tập trung hàng tuần

Allan von Mehren