Tóm tắt Châu Á: Thị trường lãi suất của Hoa Kỳ phải đối mặt với áp lực từ nhiều mặt trận

Lãi suất vẫn chịu áp lực, với báo cáo CPI của Hoa Kỳ hôm nay dự kiến ​​sẽ bật đèn xanh cho Fed cắt giảm lãi suất vào tuần tới. Thêm dầu vào lửa là sự tỏa sáng sau cuộc tranh luận của Kamala Harris. Sau chiến thắng được công nhận rộng rãi của bà trong cuộc tranh luận tổng thống đêm qua, các chính sách của Harris được coi là nhẹ về lạm phát, khiến việc cắt giảm lãi suất có vẻ dễ chấp nhận hơn. Và trong khi cuộc đua vẫn còn rộng mở, Harris không thể phủ nhận đã đạt được một số lực kéo.

Điều gì cũng thúc đẩy sự trượt giá? Giá dầu đang rơi tự do, kéo theo kỳ vọng lạm phát giảm theo. Cuộc đối đầu giữa Harris và Trump đã thống trị sóng phát thanh, với hầu hết các nhà bình luận đều trao cho Harris chiến thắng. Thị trường cá cược cũng theo chân, mang lại cho bà một chút lợi thế. Và chúng ta đừng bỏ qua khoảnh khắc văn hóa đại chúng—sự chứng thực của Taylor Swift trên Instagram sau cuộc tranh luận. Swifties có thể không làm thay đổi thị trường, nhưng chắc chắn chúng làm thay đổi kim.

Với việc Fed tập trung vào thị trường lao động đang xấu đi, bản phát hành CPI hôm nay khó có thể làm rung chuyển thị trường lãi suất—trừ khi có một bất ngờ đáng kể. Câu hỏi thực sự không phải là Fed có cắt giảm vào tuần tới hay không mà là cắt giảm bao nhiêu. Việc cắt giảm 25 điểm cơ bản có vẻ gần như đã được xác định tại thời điểm này, nhưng khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản vẫn còn rất nhiều, tùy thuộc vào cách Fed đọc lá trà. Một điều chắc chắn: thị trường lao động sẽ có tác động lớn hơn trong việc điều hướng quyết định của Fed so với dữ liệu lạm phát.

Tôi muốn nhấn mạnh rằng phải mất ít nhất 48 giờ để cuộc thăm dò khoa học diễn ra, và đã có những lời thì thầm từ những người độc lập thiên về Trump về sự đối xử bất bình đẳng trong cuộc tranh luận. Nhiều người thất vọng vì Phó Tổng thống Harris dường như lướt qua mà không cần kiểm tra thực tế, trong khi mọi câu trả lời của Trump đều đi kèm với đoạn giới thiệu kiểm tra thực tế. Thành thật mà nói, tôi nghĩ cuộc tranh luận thật lộn xộn. Cả hai ứng cử viên đều không gây ấn tượng. Tôi sẽ rất ngạc nhiên nếu rủi ro chính trị của Hoa Kỳ không bắt đầu tăng lên sau điều này.

Cho đến nay, đồng đô la yếu hơn trên mọi phương diện, với AsiaFX hoạt động tốt hơn và tương lai cổ phiếu Hoa Kỳ cho thấy dấu hiệu yếu đi. Điều này phù hợp với các cuộc thăm dò ý kiến ​​cho thấy Harris đã vượt qua Trump trong cuộc tranh luận tổng thống đầu tiên.

Lợi suất thấp hơn khiến JPY trở thành đồng tiền được lựa chọn trong bối cảnh tăng trưởng không ổn định của Hoa Kỳ và tâm lý rủi ro.

Đối với đồng Euro, các nhà giao dịch vẫn còn do dự không muốn tham gia sâu hơn trước cuộc họp của ECB vào ngày mai. Thị trường có vẻ thận trọng, chờ đợi những tín hiệu rõ ràng hơn trước khi có những động thái táo bạo.

Tuy nhiên, khi có thêm nhiều cuộc thăm dò khoa học, đặc biệt là ở các tiểu bang dao động, được triển khai trong 48 giờ tới, chúng ta sẽ có cái nhìn sâu sắc hơn về phản ứng của thị trường ngoại hối đối với cuộc tranh luận. Với rủi ro chính trị của Hoa Kỳ có khả năng gia tăng, sẽ không có gì ngạc nhiên khi thấy EUR/USD thử nghiệm mức 1,1100 trước khi kết thúc tuần. Khi sự không chắc chắn xung quanh cuộc bầu cử gia tăng, áp lực lên đồng đô la có thể tiếp tục, cung cấp thêm hỗ trợ cho đồng Euro.

Stephen Innes