Triển vọng kinh tế quốc tế

Bản tóm tắt

Thay đổi dự báo

• Bất chấp những thách thức chủ yếu liên quan đến chính sách địa chính trị và tiền tệ nền kinh tế toàn cầu vẫn kiên cường trong nửa đầu năm 2024. Như đã nói, chúng tôi đã hạ nhẹ dự báo tăng trưởng GDP toàn cầu năm 2024 xuống 2,9% từ mức 3,0% vào tháng trước. Triển vọng yếu hơn đối với nền kinh tế Hoa Kỳ là nguyên nhân dẫn đến phần lớn sự điều chỉnh đi xuống, mặc dù chúng tôi cũng đã hạ dự báo tăng trưởng GDP của Canada, Úc và Ấn Độ so với công bố tháng trước.
• Do lo ngại lạm phát kéo dài, đặc biệt là lạm phát dịch vụ, chúng tôi dự báo việc nới lỏng tiền tệ dần dần hoặc muộn hơn từ một số ngân hàng trung ương, bao gồm Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Ngân hàng Anh, Ngân hàng Norges, Ngân hàng Dự trữ Úc và Ngân hàng Dự trữ New Zealand. Chúng tôi cũng dự báo tốc độ cắt giảm lãi suất chậm hơn từ các ngân hàng trung ương ở Mexico và Chile, trong khi chúng tôi kỳ vọng Ngân hàng Nhật Bản sẽ tăng lãi suất một lần nữa vào năm 2024 và cả năm 2025.
• Chúng tôi chỉ thực hiện những thay đổi khiêm tốn đối với triển vọng của chúng tôi đối với đồng đô la Mỹ. Giai đoạn tăng lãi suất hiện tại của Mỹ có nghĩa là đồng bạc xanh có thể mạnh lên trong quý 3-2024, mặc dù xu hướng nới lỏng dần dần từ các ngân hàng trung ương nước ngoài có thể hạn chế sự sụt giảm của ngoại tệ trong vài tháng tới. Về lâu dài, chúng tôi dự báo đồng bạc xanh sẽ mất giá trong thời gian kéo dài do tăng trưởng của Mỹ chậm lại rõ rệt, Fed hạ lãi suất và điều kiện tài chính toàn cầu dễ dàng hơn.

Chủ đề chính

• Sự khác biệt về tăng trưởng kinh tế giữa Mỹ và các nền kinh tế G10 rõ ràng vào đầu năm nay có thể đang chuyển sang sự hội tụ. Có những dấu hiệu dự kiến ​​về sự suy thoái kinh tế của Mỹ đang đến gần, trong khi các nền kinh tế châu Âu vẫn trên đà phát triển dần dần. Chúng tôi cũng quan sát thấy sự hội tụ về mặt lạm phát và lãi suất. Việc khuyến khích các chỉ số lạm phát của Hoa Kỳ có nghĩa là quan điểm của chúng tôi về việc Fed bắt đầu nới lỏng vào tháng 9 là không thay đổi. Trên bình diện quốc tế, năng suất thấp kết hợp với áp lực chi phí lao động đang góp phần kéo dài rủi ro lạm phát, điều này có thể dẫn đến việc nới lỏng sau này hoặc dần dần từ nhiều ngân hàng trung ương nước ngoài.
• Xu hướng tăng trưởng hội tụ đi đôi với triển vọng kinh tế toàn cầu đang yếu đi và trở nên bất ổn hơn một chút. Kết quả bầu cử ở nhiều nền kinh tế mới nổi và các cuộc bầu cử sắp diễn ra ở Pháp và Anh đã gây ra sự bất ổn tạm thời; tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng tính liên tục của chính sách ở mức độ vừa phải và chỉ có những sai lệch vừa phải so với các lộ trình chính sách trước đó dẫn đến tác động kinh tế hoặc thị trường ít kéo dài. Động lực chính sách tài khóa đã trở nên kém thuận lợi hơn ở một số nền kinh tế Mỹ Latinh, điều này đã góp phần tạo ra áp lực giảm giá ngoại hối đối với các loại tiền tệ ở Brazil và Colombia.
• Với việc Fed duy trì lãi suất ở mức cao hiện nay, chúng tôi tiếp tục nhận thấy sức mạnh của đồng đô la trong vài tháng tới, mặc dù việc nới lỏng dần dần từ các ngân hàng trung ương quốc tế có thể hạn chế sự sụt giảm của ngoại tệ. Khi Fed bắt đầu nới lỏng chính sách từ cuối năm nay, chúng tôi tin rằng áp lực giảm giá có thể tăng lên đồng bạc xanh và xu hướng giảm giá của đồng đô la có thể kéo dài trong hầu hết năm 2025. Đồng yên, đô la Úc và krone Na Uy có thể hoạt động tốt so với tiền tệ Mỹ trong năm 2025, trong khi chúng tôi không bị ảnh hưởng bởi những biến động gần đây ở Mexico và vẫn coi đồng peso của Mexico là đồng tiền có thành quả vượt trội trong dài hạn trong việc giảm thiểu rủi ro chính trị trong nước và tỷ suất lợi nhuận hấp dẫn.

Tải xuống Báo cáo đầy đủ!

Wells Fargo Research Team