Triển vọng kinh tế vĩ mô của Úc: Thách thức và cơ hội

Báo cáo này cung cấp phân tích toàn diện về bối cảnh kinh tế vĩ mô của Úc, được thiết kế riêng cho các nhà giao dịch ngoại hối . Báo cáo được xây dựng để cung cấp thông tin chi tiết về các động lực kinh tế chính, bao gồm chính sách tài khóa và tiền tệ, tình hình kinh tế hiện tại và các yếu tố địa chính trị, trong nhiều khung thời gian khác nhau: ngắn hạn (triển vọng năm ngày), ngắn hạn (triển vọng năm tuần), trung hạn (triển vọng năm tháng) và dài hạn (triển vọng năm năm).

Môi trường kinh tế vĩ mô của Úc mang đến một bức tranh hỗn hợp cho các nhà giao dịch ngoại hối. Theo truyền thống, nền kinh tế của quốc gia này chịu ảnh hưởng lớn từ giá hàng hóa, do vai trò quan trọng của quốc gia này là một nước xuất khẩu hàng hóa. Điều này tạo ra sự phụ thuộc giữa các thị trường, với đồng đô la Úc thường mạnh lên trong thời kỳ giá hàng hóa tăng, điều này cũng có xu hướng hỗ trợ thị trường chứng khoán và ở mức độ thấp hơn là lợi suất trái phiếu. Hiện tại, tâm lý thị trường đang thận trọng, vì các nhà giao dịch cân nhắc tác động của sự tăng trưởng toàn cầu chậm lại, đặc biệt là ở Trung Quốc, so với cam kết kiềm chế lạm phát của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA).

Một bối cảnh địa chính trị phức tạp

Môi trường địa chính trị của Úc ngày càng phức tạp, đặc trưng bởi căng thẳng gia tăng giữa các cường quốc, đặc biệt là ở khu vực Ấn Độ Dương - Thái Bình Dương. Điều này có ý nghĩa đối với kinh tế vĩ mô của quốc gia này khi điều hướng các liên minh và mối quan hệ thương mại của mình.

Sự kiện địa chính trị quan trọng nhất định hình nên kinh tế vĩ mô của Úc trong sáu tháng qua là cuộc xung đột đang diễn ra ở Ukraine. Cuộc chiến đã làm gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu, góp phần làm tăng giá năng lượng và gia tăng bất ổn địa chính trị. Úc đã cùng các đồng minh phương Tây áp đặt lệnh trừng phạt đối với Nga và hỗ trợ Ukraine.

Trong năm năm qua, sự trỗi dậy của Trung Quốc như một cường quốc toàn cầu là một diễn biến địa chính trị quan trọng định hình nên kinh tế vĩ mô của Úc. Hai nước có mối quan hệ kinh tế chặt chẽ, nhưng cũng có những căng thẳng gia tăng về thương mại, an ninh và nhân quyền. Úc đã tìm cách cân bằng lợi ích kinh tế với các mối quan ngại về an ninh, củng cố liên minh với Hoa Kỳ và tham gia vào các sáng kiến ​​an ninh khu vực.

Nhìn về phía trước, triển vọng địa chính trị của Úc vẫn còn chưa chắc chắn. Xung đột ở Ukraine dự kiến ​​sẽ tiếp tục và căng thẳng với Trung Quốc có khả năng vẫn tiếp diễn. Úc sẽ cần phải điều hướng cẩn thận những thách thức này, cân bằng lợi ích kinh tế và an ninh của mình.

Các sự kiện địa chính trị đang diễn ra

• Xung đột ở Ukraine và tác động của nó tới thị trường hàng hóa và chuỗi cung ứng toàn cầu.
• Mối quan hệ của Úc với Trung Quốc và nguy cơ xảy ra thêm tranh chấp thương mại.
• Hiệp ước an ninh AUKUS và những tác động của nó đối với an ninh khu vực và chi tiêu quốc phòng.

Điều hướng thận trọng về tài chính trong bối cảnh kinh tế khó khăn

Chính sách tài khóa của Úc hiện được đặc trưng bởi sự tập trung vào việc củng cố tài khóa, nhằm mục đích giảm nợ chính phủ và duy trì vị thế ngân sách bền vững. Điều này chịu ảnh hưởng của một số yếu tố, bao gồm sự suy thoái kinh tế toàn cầu, lạm phát cao và nhu cầu xây dựng lại các vùng đệm tài khóa. Sự kiện gần đây nhất liên quan đến chính sách tài khóa là việc công bố Ngân sách 2024-25, bao gồm các biện pháp giảm bớt áp lực chi phí sinh hoạt, xây dựng thêm nhà ở và đầu tư vào "Tương lai được tạo ra tại Úc". Ngân sách dự kiến ​​sẽ có thặng dư thứ hai liên tiếp vào năm 2023-24, sau đó là thâm hụt trở lại trong những năm tiếp theo.

Trong sáu tháng qua, chính phủ đã tập trung vào việc cân bằng sự thận trọng về tài chính với hỗ trợ có mục tiêu cho các hộ gia đình đang phải đối mặt với áp lực về chi phí sinh hoạt. Ngân sách 2023-24, được công bố vào tháng 5, bao gồm các khoản cắt giảm thuế đáng kể, giảm hóa đơn năng lượng và tăng các khoản thanh toán Trợ cấp tiền thuê nhà của Khối thịnh vượng chung. Các biện pháp này nhằm mục đích cung cấp cứu trợ cho các hộ gia đình mà không làm tăng thêm áp lực lạm phát.

Trong năm năm qua, chính phủ đã thực hiện một loạt các chính sách tài khóa nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và tạo việc làm. Bao gồm cắt giảm thuế cho doanh nghiệp, đầu tư vào cơ sở hạ tầng và các biện pháp thúc đẩy đổi mới. Chính phủ cũng đã thực hiện các bước để giải quyết các thách thức tài khóa dài hạn, chẳng hạn như dân số già và biến đổi khí hậu.

Nhìn về phía trước, chính sách tài khóa dự kiến ​​sẽ vẫn tập trung vào việc củng cố trong ngắn hạn đến trung hạn, với mục tiêu của chính phủ là giảm nợ và xây dựng lại các biện pháp đệm tài khóa. Điều này có thể liên quan đến việc hạn chế chi tiêu và các biện pháp doanh thu hơn nữa. Tuy nhiên, chính phủ cũng có khả năng sẽ tiếp tục cung cấp hỗ trợ có mục tiêu cho các hộ gia đình và doanh nghiệp đang phải đối mặt với những thách thức kinh tế.

Các sự kiện tài chính sắp tới

• Công bố kết quả ngân sách cuối cùng cho năm 2023-24: Tuần thứ 36.
• Triển vọng kinh tế và tài chính giữa năm: Tuần 48.
• Công bố Ngân sách 2025-26: Tuần 19.

Khả năng phục hồi và cân bằng lại

Tình hình kinh tế của Úc được đặc trưng bởi một giai đoạn chuyển đổi, khi nền kinh tế điều chỉnh theo lãi suất cao hơn, tăng trưởng toàn cầu chậm lại và áp lực lạm phát dai dẳng. Nhu cầu trong nước đã phục hồi tốt hơn dự kiến ​​vào đầu năm 2024, nhờ vào tiêu dùng hộ gia đình và công cộng mạnh hơn dự kiến. Tuy nhiên, lực cản từ thương mại ròng, phản ánh tăng trưởng nhập khẩu mạnh mẽ và xuất khẩu yếu hơn, đã dẫn đến tăng trưởng GDP yếu hơn dự kiến ​​là 0,1% trong quý 3.

Trong sáu tháng qua, các chỉ số kinh tế chính đã cho thấy một bức tranh hỗn hợp. Lạm phát đã giảm bớt nhưng vẫn ở trên phạm vi mục tiêu của RBA, trong khi thị trường lao động đã giảm dần nhưng vẫn chặt chẽ. Thị trường nhà ở vẫn chặt chẽ, với giá nhà tăng nhanh hơn dự kiến ​​trong những tháng gần đây và giá thuê được quảng cáo tiếp tục tăng mạnh.

Năm năm qua đã chứng kiến ​​những thay đổi đáng kể trong bối cảnh kinh tế của Úc. Nền kinh tế đã trải qua giai đoạn tăng trưởng mạnh trước đại dịch COVID-19, sau đó là sự suy giảm mạnh vào năm 2020. Sự phục hồi sau đại dịch diễn ra mạnh mẽ, nhưng nền kinh tế hiện đang phải đối mặt với những thách thức mới từ lạm phát và lãi suất cao.

Trong ngắn hạn đến trung hạn, triển vọng kinh tế là tăng trưởng sẽ chậm lại dần dần khi tác động của lãi suất cao hơn vẫn tiếp tục được cảm nhận. Lạm phát dự kiến ​​sẽ giảm bớt hơn nữa nhưng vẫn cao hơn phạm vi mục tiêu của RBA trong một thời gian. Thị trường lao động dự kiến ​​sẽ tiếp tục giảm, với tỷ lệ thất nghiệp tăng dần.

Sự kiện kinh tế sắp tới

• Công bố chỉ số CPI tháng 7: Thứ tư, ngày 28 tháng 8, Tuần 35.
• Báo cáo Tài khoản quốc gia quý 2: Thứ Tư, ngày 4 tháng 9, Tuần 36.

Quan điểm chính sách tiền tệ của RBA

Chính sách tiền tệ của RBA hiện đang trong giai đoạn giữ nguyên, vì ngân hàng trung ương đang đánh giá tác động của các đợt tăng lãi suất trong quá khứ và triển vọng kinh tế đang thay đổi. Nhiệm vụ của RBA là duy trì sự ổn định giá cả, việc làm đầy đủ và sự thịnh vượng kinh tế cũng như phúc lợi của người dân Úc. Ngân hàng trung ương sử dụng một loạt các công cụ chính sách tiền tệ, bao gồm cả lãi suất tiền mặt, để đạt được các mục tiêu của mình.

Sự kiện gần đây nhất liên quan đến chính sách tiền tệ là quyết định của RBA giữ nguyên lãi suất tiền mặt ở mức 4,35% tại cuộc họp tháng 8. Đây là cuộc họp thứ sáu liên tiếp RBA giữ nguyên lãi suất khi đánh giá tác động của các đợt tăng lãi suất trước đây và triển vọng kinh tế đang thay đổi. RBA lưu ý rằng lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu và đang chứng tỏ là dai dẳng, nhưng cũng thừa nhận sự không chắc chắn xung quanh triển vọng kinh tế.

Trong sáu tháng qua, RBA đã tăng lãi suất tiền mặt tổng cộng 125 điểm cơ bản, từ 3,10% vào tháng 2 lên 4,35% vào tháng 8. Chu kỳ thắt chặt này nhằm mục đích kiềm chế lạm phát, vốn bị thúc đẩy bởi sự kết hợp của nhu cầu mạnh mẽ, gián đoạn chuỗi cung ứng và giá năng lượng cao hơn.

Trong năm năm qua, RBA đã điều hướng một giai đoạn lãi suất thấp kỷ lục, khi họ tìm cách hỗ trợ nền kinh tế vượt qua đại dịch COVID-19. Lãi suất tiền mặt đã được hạ xuống mức thấp kỷ lục là 0,10% vào tháng 11 năm 2020 và duy trì ở mức đó cho đến tháng 5 năm 2022, khi RBA bắt đầu chu kỳ thắt chặt hiện tại.

Nhìn về phía trước, triển vọng chính sách tiền tệ vẫn chưa chắc chắn. RBA đã ra tín hiệu rằng họ sẵn sàng tăng lãi suất thêm nữa nếu cần để đưa lạm phát trở lại mục tiêu. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương cũng có thể lưu tâm đến những rủi ro đối với tăng trưởng kinh tế từ lãi suất cao hơn.

Triển vọng kinh tế vĩ mô của Úc

Triển vọng kinh tế vĩ mô ngắn hạn và trung hạn của Úc là tăng trưởng sẽ chậm lại dần, vì tác động của lãi suất cao hơn vẫn tiếp tục được cảm nhận. Tăng trưởng GDP dự kiến ​​là 1,7% vào năm 2024 và 1,9% vào năm 2024-25. Lạm phát dự kiến ​​sẽ giảm bớt hơn nữa nhưng vẫn cao hơn phạm vi mục tiêu của RBA trong một thời gian, với lạm phát trung bình được cắt giảm dự kiến ​​là 3,5% vào tháng 12 năm 2024 và 3,1% vào tháng 6 năm 2025. Thị trường lao động dự kiến ​​sẽ tiếp tục giảm, với tỷ lệ thất nghiệp tăng dần lên 4,3% vào tháng 12 năm 2024 và 4,4% vào tháng 6 năm 2025.

Rủi ro chính đối với triển vọng này là một giai đoạn lạm phát cao dai dẳng hơn, sự suy giảm mạnh hơn dự kiến ​​trong tiêu dùng hộ gia đình và sự nới lỏng đáng kể hơn trên thị trường lao động. Một giai đoạn lạm phát cao dai dẳng hơn có thể đòi hỏi phải thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa, điều này có thể gây áp lực lên tăng trưởng kinh tế. Sự suy giảm mạnh hơn dự kiến ​​trong tiêu dùng hộ gia đình cũng sẽ làm giảm tăng trưởng, trong khi sự nới lỏng đáng kể hơn trên thị trường lao động sẽ làm tăng nguy cơ xảy ra vòng xoáy giá lương.

Sự kiện kinh tế vĩ mô sắp tới

• Báo cáo Tài khoản quốc gia quý 2: Thứ Tư, ngày 4 tháng 9, Tuần 36.
• Công bố chỉ số CPI tháng 7: Thứ tư, ngày 28 tháng 8, Tuần 35.

Những điểm chính

Nền kinh tế Úc đang ở ngã ba đường, đối mặt với sự tương tác phức tạp của các thách thức trong nước và toàn cầu. Trong khi triển vọng ngắn hạn là tiếp tục tăng trưởng, mặc dù với tốc độ chậm hơn, con đường phía trước vẫn đầy rẫy sự không chắc chắn. Cam kết kiềm chế lạm phát của RBA, khả năng tiêu dùng hộ gia đình giảm mạnh hơn dự kiến ​​và bối cảnh địa chính trị đang thay đổi đều gây ra những rủi ro đáng kể cho triển vọng kinh tế. Các nhà giao dịch ngoại hối nên theo dõi chặt chẽ những diễn biến này, vì chúng sẽ có tác động đến đồng đô la Úc và các loại tài sản khác.

Tham khảo chỉ số kinh tế

Tăng trưởng kinh tế

• Tốc độ tăng trưởng GDP: Tăng 0,1% theo quý trong quý 1 năm 2024, chậm lại so với mức 0,3% trong quý 4 năm 2023. Dự báo là [thêm dự báo dựa trên dữ liệu và dự báo có sẵn] vào cuối quý 2 năm 2024 và xu hướng quanh mức 0,6% vào năm 2025 và 0,5% vào năm 2026.
• Tỷ lệ tăng trưởng GDP hàng năm: Tăng 1,1% so với cùng kỳ năm trước trong quý 1 năm 2024, giảm so với mức 1,6% trong quý 4 năm 2023.

Thay đổi giá cả (lạm phát)

• Chỉ số CPI hàng tháng: Tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 6 năm 2024, giảm so với mức 4% vào tháng 5. Dự báo là 3,8% vào cuối quý 2 năm 2024 và xu hướng quanh mức 2,1% vào năm 2025 và 2% vào năm 2026.
• Tỷ lệ lạm phát: Tăng lên 3,8% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2 năm 2024 từ mức 3,6% trong quý 1.
• Tỷ lệ lạm phát trung bình đã cắt giảm: Tăng 3,9% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2 năm 2024, giảm so với mức 4% trong quý 1.

Nhân công

• Thay đổi việc làm: Tăng 58,2 nghìn vào tháng 7 năm 2024, tăng so với mức 52,3 nghìn vào tháng 6.
• Tỷ lệ thất nghiệp: Tăng lên 4,2% vào tháng 7 năm 2024 từ mức 4,1% vào tháng 6.

Nhà ở

• Tín dụng nhà ở theo tháng: Tăng 0,4% so với tháng trước vào tháng 6 năm 2024, bằng với tốc độ của tháng 5.
• Giấy phép xây dựng theo tháng: Giảm 6,5% so với tháng trước vào tháng 6 năm 2024, giảm so với mức tăng trưởng 5,7% vào tháng 5.
• Cho vay mua nhà: Tăng 0,5% so với tháng trước vào tháng 6 năm 2024, bất chấp ước tính của thị trường là giảm 1,0%.

Niềm tin kinh doanh

• Niềm tin kinh doanh của NAB: Giảm xuống 1 vào tháng 7 năm 2024 từ 3 vào tháng 6. Dự kiến ​​sẽ đạt 2,00 vào cuối quý 2 năm 2024 và có xu hướng quanh mức 5,00 vào năm 2025 và 4,00 vào năm 2026.

Tâm lý người tiêu dùng

• Niềm tin người tiêu dùng Westpac MoM: Tăng 2,8% so với tháng trước lên 85,0 vào tháng 8 năm 2024, đảo ngược so với mức giảm 1,1% vào tháng 7.

Buôn bán

• Cán cân thương mại: Tăng lên 5,59 tỷ đô la Úc vào tháng 6 năm 2024 từ 5,05 tỷ đô la Úc vào tháng 5. Dự kiến ​​đạt 8,2 tỷ đô la Úc vào cuối quý 2 năm 2024 và xu hướng quanh mức 11,1 tỷ đô la Úc vào năm 2025 và 10,4 tỷ đô la Úc vào năm 2026.

Nguồn

• Ngân hàng Dự trữ Úc.
• Cục Thống kê Úc.
• Tài liệu ngân sách của chính phủ Úc.
• Kinh tế thương mại.
• Tập đoàn Ngân hàng Westpac.
• Viện Melbourne.
• Ngân hàng Quốc gia Úc.
• S&P Toàn cầu.
• Tập đoàn Công nghiệp Úc.
• Logic cốt lõi.

Gavin Pearson