Trọng tâm chuyển sang lạm phát

Trọng tâm ngày hôm nay

Tại Hoa Kỳ, dữ liệu Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) tháng 1 sẽ được công bố vào chiều nay. Sự đồng thuận dự đoán PCE lõi, thước đo ưa thích của Fed để đo lạm phát cơ bản, ở mức 0,4% m/m SA, phù hợp với mức tăng tương tự của CPI được công bố trước đó. Chúng tôi cũng sẽ theo dõi khối lượng tiêu thụ thực tế, vẫn giữ vững nền tảng vững chắc cho đến cuối năm 2023.

Trọng tâm hôm nay là số liệu lạm phát ở Đức, Tây Ban Nha và Pháp. Các bản in rất quan trọng vì chúng cho chúng ta biết bản in của khu vực đồng euro vào ngày mai có thể sẽ đến đâu. Tại khu vực đồng euro, chúng tôi dự báo lạm phát cơ bản ở mức 2,8% so với cùng kỳ, giảm từ mức 3,3% trong tháng 1, trong số báo tháng 2 ngày mai. Đối với lạm phát chung, chúng tôi kỳ vọng mức giảm tiếp theo sẽ là 2,4% so với cùng kỳ từ mức 2,8%. Nếu chúng ta đúng về bản in ngày mai, thì đây là một bản in khác với đà lạm phát giảm bớt và mức đọc thấp hơn đáng kể so với ước tính Q1 năm 2024 từ ECB là 2,9%.

GDP quý 4 của Thụy Điển được công bố sáng nay. Chúng tôi kỳ vọng nó sẽ đạt 0,5% q/q SA nhờ xuất khẩu ròng mạnh và tái dự trữ hàng sản xuất. Doanh số bán lẻ tháng 1 dự kiến ​​sẽ cho thấy mức tăng tích cực so với tháng trước.

Doanh số bán lẻ của Na Uy được công bố vào sáng nay. Chúng tôi dự đoán doanh số bán lẻ sẽ giảm trở lại vào tháng Giêng. Tiêu dùng tư nhân vẫn đang phải chịu sự kết hợp giữa tăng trưởng tiền lương thực tế thấp và lãi suất cao hơn, dẫn đến thu nhập khả dụng thực tế tăng trưởng âm. Ngoài ra, tỷ lệ tiết kiệm đã gần bằng 0.

Qua đêm, chỉ số PMI tháng 2 của Trung Quốc sẽ được công bố, chúng tôi cho rằng đây sẽ là một kết quả hỗn hợp. Chúng tôi nhận thấy chỉ số PMI sản xuất của NBS có phần tăng điểm, vốn yếu hơn phiên bản Caixin. Mặt khác, chúng tôi dự đoán PMI sản xuất Caixin sẽ điều chỉnh thấp hơn một chút từ 50,8 xuống 50,5 (đồng thuận 50,7).

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra qua đêm

Tại Nhật Bản, Takata của BoJ đã gửi đi tín hiệu mạnh mẽ về việc chấm dứt chính sách lãi suất âm. JPY mạnh lên sau những nhận xét. Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng lần tăng lãi suất đầu tiên sẽ diễn ra tại cuộc họp tháng Tư.

Chuyện gì đã xảy ra vào ngày hôm qua

Tại Mỹ, Tòa án Tối cao đồng ý rằng họ sẽ quyết định yêu cầu miễn trừ của Donald Trump sau khi cố gắng lật ngược cuộc bầu cử năm 2020. Đầu tháng này, Tòa phúc thẩm Hoa Kỳ khu vực Quận Columbia đã bác bỏ yêu cầu miễn trừ của Trump, hiện đã được Tòa án Tối cao đưa ra. Tòa án Tối cao liên quan đến vấn đề này được coi là động lực cho Trump khi ông cố gắng trì hoãn các cáo buộc hình sự trong khi tranh cử tổng thống.

Một số thành viên Fed đã nói về chính sách tiền tệ trong tương lai vào ngày hôm qua. Collins của Fed cho biết các quan chức có thể sẽ hạ lãi suất vào cuối năm nay khi triển vọng lạm phát bền vững ở mức 2% được củng cố. Williams lưu ý rằng ngân hàng trung ương Hoa Kỳ vẫn còn “con đường phía trước” trong cuộc chiến chống lạm phát. Ông nhắc lại rằng Fed có thể sẽ cắt giảm lãi suất "vào cuối năm nay". Bostic của Fed cho biết ông cảm thấy thoải mái khi áp dụng cách tiếp cận kiên nhẫn đối với chính sách.

Các nhà lãnh đạo đảng Dân chủ và Cộng hòa tại Quốc hội Hoa Kỳ đã đạt được thỏa thuận thúc đẩy 12 dự luật hàng năm có thể ngăn chặn việc chính phủ đóng cửa một phần vào thứ Bảy.

Tại khu vực đồng euro, Nagel của ECB bình luận về chính sách tiền tệ và nói rằng ECB cần tiếp tục lộ trình hiện tại cho đến khi họ có dữ liệu lương dễ chịu hơn. Ông nói rằng sẽ rất tai hại nếu ECB cắt giảm lãi suất quá sớm để lạm phát tăng trở lại, điều này sẽ làm tổn hại đến uy tín của ngân hàng.

Tại Thụy Điển, giá xuất khẩu giảm 0,6% m/m trong khi giá nhập khẩu giảm 1,5% m/m trong tháng 1. Cán cân thương mại tăng vọt lên 13,3 tỷ SEK. Kết hợp những dữ liệu này có nghĩa là cán cân thương mại hàng hóa thực tế được điều chỉnh theo mùa đạt 8,5 tỷ SEK. Mặc dù đây là một bản in rất mạnh nhưng nó cho thấy tác động tiêu cực nhẹ đến tăng trưởng GDP trong quý 1.

Chỉ số niềm tin NIER thay đổi rất ít ở tất cả các lĩnh vực kinh doanh ngoại trừ lĩnh vực xây dựng tăng cao hơn một chút. Điểm rút ra quan trọng nhất từ ​​báo cáo là kỳ vọng về giá đối với cả thương mại bán lẻ và dịch vụ đều giảm. Sản xuất, xây dựng và thương mại bán lẻ hiện gần như bình thường, trong khi dịch vụ vẫn còn chậm trễ.

Tiền điện tử. Bitcoin đạt 60.000 USD vào thứ Tư lần đầu tiên sau hơn hai năm. Vào tháng 2, Bitcoin đã tăng 42%, đây là mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 12 năm 2020.

Chứng khoán: Chứng khoán toàn cầu lại giảm nhẹ vào ngày hôm qua nhưng một lần nữa với các chu kỳ hoạt động tốt hơn và công nghiệp là lĩnh vực hoạt động tốt nhất. Nhìn chung, mức tăng cao hơn trong thời gian dài hơn đã hỗ trợ câu chuyện NII của các ngân hàng đồng thời thách thức phân khúc CRE và dẫn đến việc các ngân hàng lớn hơn hoạt động tốt hơn khu vực ở các khu vực có khoản vay ngân hàng cao cho phân khúc CRE. Tại Mỹ ngày hôm qua, Dow -0,1%, S&P 500 -0,2%, Nasdaq -0,6% và Russell 2000 -0,8%. Thị trường châu Á sáng nay có nhiều biến động với thị trường Trung Quốc đại lục hoạt động tốt hơn. Hợp đồng tương lai của Mỹ và châu Âu sáng nay cao hơn.

FI: Đường cong lợi suất của Hoa Kỳ dốc dần từ đầu ngắn hạn do nhận xét của một số thành viên Cục Dự trữ Liên bang cũng như một số dữ liệu kinh tế của Hoa Kỳ, bao gồm cả mức tăng trưởng GDP trong Quý 4. Các ý kiến ​​​​cho thấy rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra không sớm hơn tháng 6 và số liệu GDP hơi nghiêng về phía tăng giá. Do đó, lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm 5-6 điểm cơ bản và lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 4-5 điểm cơ bản.

FX: Hành động giá trong không gian FX vẫn nằm trong phạm vi hẹp. Trong phiên giao dịch ngày hôm qua, đồng USD nhìn chung đã mạnh lên trong không gian G10, trong khi Scandies cùng với AUD và đặc biệt là NZD suy yếu sau quyết định lãi suất RBNZ không thay đổi ôn hòa . EUR/USD giao dịch mạnh trong những giờ đầu tiên của phiên ngày hôm qua mà không có bất kỳ tin tức quan trọng nào—có thể là do dòng chảy cuối tháng—nhưng vẫn nằm trong phạm vi giữa 1,08-1,09.

Danske Research Team