Trọng tâm của giao dịch toàn cầu là chuỗi dữ liệu lạm phát của EMU và Hoa Kỳ

Thị trường

Đợt bán tháo/đường cong trên thị trường trái phiếu từ đầu tuần này đã gặp phải ngưỡng kháng cự. Dữ liệu không thực sự nổi bật nhưng ít nhất không thúc đẩy lợi suất tiếp tục tăng. Đi sâu vào chỉ số CPI Flash của EMU ngày hôm nay, lạm phát tháng 5 của Tây Ban Nha (HICP tiêu chuẩn 3,8%, lõi 3,0%) gần với mức mong đợi. GDP quý 1 của Hoa Kỳ đã được điều chỉnh giảm nhẹ, cả về các thành phần hoạt động (tăng trưởng chung 1,3% Q/Qa từ 1,6%, tiêu dùng 2,0% từ 2,5%) và chỉ số giá (chỉ số giảm phát PCE cốt lõi 3,6% từ 3,7%). Phải thừa nhận rằng đây là một tin tức hơi cũ. Tuy nhiên, sau khi lợi suất tăng gần đây, nó đã hỗ trợ cho sự điều chỉnh. Lợi suất của Hoa Kỳ giảm từ 4,8 bps (2 năm) đến 6,5 bps (5 & 10 năm). Bund vẫn hoạt động kém hiệu quả với sản lượng giảm từ 2,3 điểm cơ bản (2 năm) đến 3,8 điểm cơ bản (10 năm). Fed Williams như thường lệ vẫn giữ quan điểm cân bằng. Ông cho rằng chính sách hiện tại đủ hạn chế để tiếp tục quá trình giảm phát dần dần. Trái ngược với một số thống đốc khác, ông hiện không thấy bằng chứng thuyết phục nào về tỷ lệ chính sách trung lập cao hơn. Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan có thành kiến ​​khác khi bà tuyên bố rằng chính sách có thể ít hạn chế hơn những gì các nhà hoạch định chính sách dự đoán. Lợi suất thấp hơn lần này chỉ có tác động lẫn lộn lên cổ phiếu . EuroStoxx 50 phục hồi khiêm tốn (+0,38%), nhưng các chỉ số của Mỹ vẫn chìm trong sắc đỏ (Nasdaq -1,08%). Tuy nhiên, đồng đô la vẫn đảo chiều phần lớn mức tăng cao hơn của ngày thứ Tư. DXY giảm từ ngưỡng kháng cự 105,15 sẽ đóng cửa ở mức gần 104,72. USD/JPY cũng giảm so với mức hơn 157 khi thị trường cân nhắc các cơ hội/rủi ro của việc đổi mới các biện pháp can thiệp vào đồng yên (đóng cửa ở mức 156,82). EUR/USD tăng từ mức dưới 1,08 nhưng mức tăng rất khiêm tốn (đóng cửa ở mức 1,0832).

Sáng nay, tâm lý rủi ro trên hầu hết các thị trường châu Á chuyển biến tích cực. Lợi suất trái phiếu của Mỹ ít thay đổi sau đợt giảm ngày hôm qua cũng như đồng đô la. Cuối ngày hôm nay, trọng tâm giao dịch toàn cầu là chuỗi dữ liệu lạm phát của EMU và Hoa Kỳ . Lạm phát toàn phần của EMU dự kiến ​​sẽ giảm từ 0,6% M/M xuống 0,2% M/M. Tuy nhiên, do các hiệu ứng cơ bản không thuận lợi, thước đo Y/Y có thể tăng tốc trở lại 2,5% từ 2,4%. Lạm phát cơ bản dự kiến ​​không thay đổi ở mức 2,7%. Tại Mỹ, báo cáo về thu nhập và chi tiêu cá nhân tháng 4 cũng chứa các chỉ số giảm phát PCE (cốt lõi) . Biện pháp cốt lõi dự kiến ​​​​sẽ giảm xuống 0,2% M/M từ 0,3% (Y/Y không đổi ở mức 2,8%). Xem xét biến động giá của ngày hôm qua, có lẽ cần phải có một bất ngờ tăng giá để lợi suất tăng cao hơn so với mức hiện tại. Động lực ngắn hạn của đồng đô la trở nên khá trung lập. EUR/USD vẫn bị nắm bắt theo mô hình giảm dần. Việc phá vỡ dưới 1,08 có thể củng cố thêm một số hành động quay trở lại thấp hơn trong phạm vi giao dịch 1,09/1,0724 ST.

Tin tức và quan điểm

Lạm phát ở Tokyo tăng nhanh trong tháng 5 với chỉ số chung tăng từ 1,8% lên 2,2%. Biện pháp loại trừ giá thực phẩm tươi sống đã tăng cao hơn từ 1,6% lên 1,9%. Tuy nhiên, lọc bổ sung năng lượng, giá tăng với tốc độ chậm hơn một chút là 1,7%. Điều này cho thấy tác động của khoản phụ phí năng lượng tái tạo của chính phủ được đưa ra trong tháng này, khiến giá điện tăng 13% so với cùng kỳ. Chính sách khác của chính phủ đang khiến việc đánh giá đúng đắn về áp lực giá thực tế thậm chí còn khó khăn hơn. Nó đang loại bỏ dần các khoản trợ cấp năng lượng trước đây nhưng vẫn có trợ cấp giáo dục ở thủ đô. Sau đó đang làm giảm lạm phát dịch vụ xuống 0,7% so với cùng kỳ, giảm từ mức 0,8% của tháng trước. Dữ liệu khác được công bố sáng nay cho thấy sản xuất công nghiệp bất ngờ giảm trong tháng 4 nhưng doanh số bán lẻ lại tăng 1,2% so với tháng trước sau khi giảm mạnh tương tự vào tháng trước. Đồng Yên Nhật không xác định được hướng đi rõ ràng đối với hàng loạt dữ liệu hỗn hợp. Tỷ giá USD/JPY hôm qua đã giảm xuống mức 156,8 trong bối cảnh lãi suất trái phiếu cốt lõi toàn cầu giảm và duy trì ở mức đó vào sáng nay.

PMI chính thức (chính phủ) của Trung Quốc hơi thấp hơn kỳ vọng trong tháng 5. Chỉ số tổng hợp giảm từ 51,7 xuống 51, chủ yếu là do sự thụt lùi bất ngờ trong sản xuất. Khu vực này tụt trở lại vùng thu hẹp (49,5) sau hai tháng mở rộng nhẹ. Sản lượng tăng với tốc độ chậm hơn (50,8) nhưng số lượng đơn đặt hàng (xuất khẩu) mới (<50) cho thấy một giai đoạn khó khăn hơn phía trước. Việc làm tiếp tục gặp khó khăn. Chỉ số phi sản xuất ít nhiều được giữ ổn định ở mức 51,1 nhưng hoạt động cũng có vẻ dễ bị tổn thương trong thời gian ngắn với số lượng đơn đặt hàng mới vẫn nằm sâu trong vùng thu hẹp (46,9). Những kỳ vọng về tương lai kém tươi sáng hơn trước. Giá đầu vào tăng lên mức cao nhất trong nhiều tháng ở nhóm sản xuất (hàng hóa) nhưng lại giảm ở nhóm dịch vụ. Đồng nhân dân tệ của Trung Quốc trượt dốc khi phát hành, trả lại một số mức tăng do USD gây ra ngày hôm qua. USD/CNY tăng từ mức 7,23 của ngày hôm qua lên mức gần 7,24 hiện tại.

KBC Market Research Desk