Trọng tâm hàng tuần – Một mùa hè đầy dữ liệu và các cuộc họp của ngân hàng trung ương

Tuần này khá im ắng về các dữ liệu và sự kiện vĩ mô toàn cầu . Do đó, trong Tiêu điểm hàng tuần cuối cùng trước kỳ nghỉ hè này, chúng tôi sẽ chủ yếu nêu bật các dữ liệu và sự kiện quan trọng cần theo dõi cho đến khi Tiêu điểm hàng tuần quay trở lại vào Thứ Sáu, ngày 16 tháng 8.

Số liệu công bố tuần này bao gồm số liệu lạm phát tháng 6 từ Pháp, Tây Ban Nha và Ý, phù hợp với kỳ vọng. Do đó, chúng tôi tiếp tục dự đoán lạm phát cơ bản và lạm phát chung của khu vực đồng euro sẽ giảm lần lượt xuống 2,5% và 2,8% so với cùng kỳ vào thứ Ba. Lạm phát cơ bản vẫn ở mức thấp do lạm phát ở các hàng hóa cốt lõi không đáng kể, trong khi động lực ở các dịch vụ cốt lõi cao hơn mức ECB mong muốn.

Chỉ số Ifo của nền kinh tế Đức bất ngờ giảm trong tháng 6 đúng như báo cáo của PMI.  Sự sụt giảm trong tháng 6 diễn ra sau ba tháng tăng chỉ số Ifo và PMI. Mặc dù chúng ta không nên tập trung quá nhiều vào một tháng, nhưng dữ liệu tháng 6 rõ ràng đặt câu hỏi về sức mạnh của sự phục hồi tăng trưởng ở Đức và khu vực đồng euro.

Chúng ta có thể mong đợi một số sự kiện quan trọng và dữ liệu phát hành trong suốt mùa hè.  Cuộc bầu cử sắp tới của Pháp vào hai Chủ Nhật tới có thể dẫn đến một "quốc hội treo", làm dịu đi mối lo ngại của thị trường về việc tăng chi tiêu đáng kể. Nếu Đảng Quốc đại (RN) giành được đa số tuyệt đối, chúng tôi dự đoán chi tiêu sẽ tăng. Tuy nhiên, việc RN gần đây thu hẹp các sáng kiến ​​tốn kém và lời lẽ mềm mỏng hơn về EU cho thấy chênh lệch lợi suất sang Đức sẽ giảm trong cả hai kịch bản.

Vào tháng 7, ECB, Fed và BoJ sẽ tổ chức các cuộc họp về chính sách tiền tệ . Chúng tôi dự đoán ECB và Fed sẽ không thay đổi lãi suất chính sách vì cả hai đều chưa đưa ra tín hiệu cấp thiết phải điều chỉnh lãi suất vào mùa hè này. Với lạm phát vẫn dai dẳng và các nền kinh tế đang ứng phó tốt với các chính sách hiện tại, cả hai đều có khả năng trì hoãn bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào cho đến khi có thêm dữ liệu; chúng tôi dự kiến ​​Fed sẽ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 9 và ECB vào tháng 12. Tại cuộc họp của BoJ, một kế hoạch cắt giảm chi tiết dự kiến ​​sẽ được đưa ra như đã được bảo hành tại cuộc họp vào tháng 6. Chúng tôi dự kiến ​​sẽ không tăng lãi suất mặc dù đồng yên yếu vì áp lực giá đã giảm bớt và chúng tôi vẫn đang chờ đợi bất kỳ tác động lan tỏa lạm phát đáng kể nào từ đợt tăng lương mạnh mẽ vào mùa xuân.

Về mặt dữ liệu, dữ liệu quan trọng cần theo dõi trong mùa hè sẽ là khu vực đồng euro, lạm phát và dữ liệu PMI của Mỹ. Chúng tôi dự đoán rằng PMI khu vực đồng euro phần lớn sẽ vẫn ổn định, với lĩnh vực sản xuất cho thấy sự cải thiện và lĩnh vực dịch vụ duy trì ở mức cao. Chúng tôi kỳ vọng HICP tháng 7 ở mức 2,4% so với cùng kỳ. Tại Hoa Kỳ, chúng tôi kỳ vọng dữ liệu sẽ giảm dần trong mùa hè, với chỉ số CPI cơ bản của tháng 7 tăng 0,2% so với tháng trước, được điều chỉnh theo mùa và bảng lương phi nông nghiệp có thêm +180 nghìn việc làm vào thứ Sáu.

Ở Trung Quốc, trọng tâm trong suốt mùa hè sẽ là Hội nghị toàn thể lần thứ ba, đây là cuộc họp của Ủy ban Trung ương Đảng Cộng sản Trung Quốc, diễn ra năm năm một lần và vạch ra các kế hoạch cải cách cho năm năm tới. Về các số liệu chính, những số liệu quan trọng nhất sẽ là PMI, doanh số bán nhà và doanh số bán lẻ.

Tại Nhật Bản, chúng tôi nhận được cuộc khảo sát Tankan quý 2 vào thứ Hai, điều này sẽ rất thú vị sau sự sụt giảm mạnh của PMI dịch vụ trong tháng 6. Sự phục hồi kinh tế ở Nhật Bản đang diễn ra chậm chạp trong năm nay và dữ liệu Tankan sẽ là thông tin đầu vào quan trọng trước cuộc họp BoJ ngày 31 tháng 7.

Tải xuống Tập trung đầy đủ hàng tuần

Danske Research Team