Tuần này tràn ngập các cuộc họp của ngân hàng trung ương

Thị trường

Trái phiếu cốt lõi giảm liên tục trong tuần trước, kể cả thứ Sáu. Mức tăng hàng tuần đối với lợi suất của Hoa Kỳ dao động trong khoảng từ 17,6 bps (30-y) đến 27,9 bps (5-y). Lãi suất của Đức tăng thêm từ 14,7 đến 19,1 điểm cơ bản theo đường cong tương tự như Mỹ. Lợi suất thực chiếm phần lớn trong biến động này. Tuy nhiên, hãy lưu ý rằng các biến động của ngày Thứ Sáu tương đối hạn chế về quy mô so với các ngày khác, cho thấy một số sự kiệt sức trước các sự kiện quan trọng diễn ra trong tuần này. Chúng bao gồm một loạt các cuộc họp của ngân hàng trung ương với sự chủ trì của Fed. Đợt tăng lãi suất tuần trước đã tạo ra các vùng kháng cự đầu tiên - đặc biệt là mức cao nhất từ ​​đầu năm trong tháng 2 - ở gần. Điều này cũng đặt một bộ giảm chấn vào sự đột biến. Sự kết hợp giữa lợi suất thực tế tăng với thị trường chứng khoán gần đạt mức cao kỷ lục đã gây ra một số hoạt động chốt lời. Phố Wall vào thứ Sáu giảm khoảng 1% (Nasdaq). Chứng khoán châu Âu kết thúc giao dịch biến động ở mức thấp hơn một chút. Sự tăng giá của đồng đô la vào thứ Năm so với đồng euro đã không chuyển sang thứ Sáu nhưng đó là một kết quả gần như chắc chắn. EUR/USD được giao dịch gần nhưng dưới 1,09. Chỉ số đồng đô la tính trọng số thương mại đã tăng nhẹ nhờ sự yếu kém của JPY . Kết quả đàm phán tiền lương vào sáng thứ Sáu đã mở đường cho việc BoJ tăng giá ra khỏi vùng tiêu cực (có thể ngay ngày mai) nhưng điều đó không tạo được cảm hứng cho đồng tiền Nhật Bản. USD/JPY tăng từ 148,33 lên 149,04. Giá dầu ổn định ở mức 85 USD/thùng. Giá đồng tăng mạnh vào tuần trước đã đẩy giá đồng lên mức cao nhất kể từ tháng 4 năm ngoái trong một dấu hiệu tiềm năng cho thấy thị trường đang vượt qua mức bi quan đỉnh điểm đối với Trung Quốc và nói chung hơn là tăng trưởng toàn cầu. Dù sao đi nữa, dữ liệu đầu tư và nhà máy sáng nay đều cao hơn kỳ vọng nhưng doanh số bán lẻ chậm lại và tình trạng bất ổn đang diễn ra trong lĩnh vực bất động sản vẫn cần thận trọng.

Tuần này có rất nhiều cuộc họp của ngân hàng trung ương. Nhật Bản và Australia sẽ khởi tranh vào ngày mai. Cuộc họp của Fed vào thứ Tư là cuộc họp được xem xét kỹ lưỡng nhất: lạm phát dai dẳng và khả năng phục hồi sinh thái đang diễn ra sẽ ảnh hưởng đến dự báo của ngân hàng trung ương như thế nào? Và tỷ lệ chấm âm mưu? Và tỷ lệ trung lập ước tính? Cộng hòa Séc sẽ gia nhập Hoa Kỳ vào thứ Tư trong khi Frankfurt tổ chức hội nghị ECB và những người theo dõi lần thứ 24. Các diễn giả nổi tiếng bao gồm chủ tịch Lagarde, nhà kinh tế trưởng Lane và thành viên hội đồng quản trị Schnabel. Ba cuộc tranh luận trọng tâm xoay quanh sự gia tăng lạm phát và liệu nó có kết thúc hay không, việc truyền tải chính sách tiền tệ cũng như những tác động của địa chính trị và thay đổi cơ cấu. Thứ Năm nhường sân khấu cho Ngân hàng Anh, Ngân hàng Norges và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ. Chúng tôi xử lý các chỉ số PMI tháng 3 trong cùng ngày. Trước nhiều rủi ro sự kiện này, sẽ rất hợp lý nếu thị trường đứng ngoài cuộc trong ngày hôm nay. Chúng tôi kỳ vọng giao dịch không đáng kể về mặt kỹ thuật, cả trên thị trường trái phiếu cốt lõi cũng như trên thị trường tiền tệ.

Tin tức và lượt xem

Cơ quan xếp hạng Moody's đã nâng triển vọng xếp hạng Baa1 của Tây Ban Nha từ ổn định lên tích cực, được củng cố bởi mô hình tăng trưởng cân bằng hơn. Đòn bẩy của khu vực tư nhân thấp, khu vực ngân hàng phát triển mạnh mẽ, thặng dư tài khoản vãng lai và thị trường lao động được củng cố là kết quả của việc quản lý hiệu quả và tăng cường hiệu quả chính sách nhằm giải quyết những mất cân đối trước đó. Moody's tin rằng xuất khẩu và nhu cầu trong nước sẽ trở thành động lực kinh tế với phạm vi tăng trưởng hơn nữa của ngành du lịch bị hạn chế hơn. Dự báo tăng trưởng GDP thực tế trong năm nay và năm tới là 1,7% và 1,8%, đều cao hơn mức tăng trưởng tiềm năng (ước tính ở mức 1,5% -1,6%). Xếp hạng Baa1 vẫn là một trong những mức xếp hạng đầu tư yếu hơn (và thấp hơn A- và S&P của Fitch; cả hai đều có triển vọng ổn định) do gánh nặng nợ cao của Tây Ban Nha - cùng với khả năng chi trả nợ suy yếu và những thách thức cơ cấu liên quan đến già hóa dân số - vẫn là một hạn chế đối với sức mạnh tài chính. Moody's dự đoán thâm hụt ngân sách sẽ vào khoảng 3% GDP trong ba năm tới với tỷ lệ nợ dự kiến ​​sẽ giảm từ 107,7% GDP năm 2023 xuống 105% vào năm 2026.

Giá nhà Rightmove của Vương quốc Anh đã tăng 1,5% so với tháng trước trong tháng 3, tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 5 năm 2023. Giá tăng 0,8% so với một năm trước, mở rộng bằng chứng cho thấy thị trường nhà ở đang tăng cường trở lại. Giá chào bán vẫn thấp hơn gần 5000 bảng Anh so với mức cao nhất trước đó và vẫn phải mất trung bình 71 ngày để bất động sản tìm được người mua (dài nhất vào thời điểm này trong năm kể từ năm 2019). Nhu cầu của người mua và doanh số bán hàng lần lượt cao hơn 8% và 13% so với một năm trước.

KBC Market Research Desk