Tuần tới: Báo cáo GDP và CPI tháng 12 của Trung Quốc được chú ý trong bối cảnh cắt giảm lãi suất điên cuồng

• Trung Quốc báo cáo dữ liệu GDP quý 4 vào thứ Tư; là một sự phục hồi trong cửa hàng?
• Số liệu CPI sắp ra mắt ở Anh, Nhật Bản và Canada.
• Doanh số bán lẻ là trọng tâm chính ở Mỹ

Sự phục hồi của Trung Quốc đang trở lại đúng hướng?

Nền kinh tế Trung Quốc đã phải chịu một số chao đảo vào năm 2023, khi cuộc khủng hoảng tài sản ngày càng trở nên tồi tệ hơn. Thị trường nín thở chờ đợi một thông báo kích thích lớn, nhưng để mắt đến việc giảm đòn bẩy, phản ứng của chính quyền chỉ đi xa đến mức đưa ra các biện pháp cung cấp nhỏ giọt có mục tiêu, khiến các nhà đầu tư sửng sốt và thất vọng.

Tuy nhiên, những nỗ lực của chính phủ có thể không hoàn toàn vô ích khi người tiêu dùng Trung Quốc đã chi tiêu nhiều hơn kể từ mùa hè và sản xuất công nghiệp cũng đang phục hồi. Lĩnh vực bất động sản vẫn là rủi ro đáng kể nhưng có dấu hiệu cho thấy thị trường đang ổn định. Do đó, tốc độ tăng trưởng GDP có thể sẽ nhanh hơn trong quý cuối cùng của năm 2023 lên 5,3% so với cùng kỳ sau khi giảm xuống còn 4,9% so với cùng kỳ trong quý 3. Chỉ số quý 4 cao hơn một chút so với cùng kỳ là 5,0% sẽ đảm bảo rằng chính phủ đạt được mục tiêu tăng trưởng khoảng 5,0% cho cả năm.

Dữ liệu GDP sẽ được công bố vào thứ Tư cùng với số liệu hàng tháng về sản lượng công nghiệp, doanh số bán lẻ và đầu tư tài sản cố định.

Chứng khoán toàn cầu cũng như đồng đô la Úc, được coi là đại diện thanh khoản cho rủi ro Trung Quốc, có thể tăng giá nhờ sự tăng trưởng mạnh hơn dự kiến ​​của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Dữ liệu việc làm của Úc cũng sẽ là chìa khóa cho người Úc

Tuy nhiên, hiệu quả kinh tế của Trung Quốc sẽ không phải là điều duy nhất khiến các nhà giao dịch Úc lo lắng vì số liệu việc làm của Úc sẽ công bố vào thứ Năm. Thị trường lao động Australia đã hạ nhiệt đôi chút trong những tháng gần đây, với tỷ lệ thất nghiệp nhích lên tới 3,9%.

Nếu báo cáo việc làm chỉ ra sự yếu kém hơn nữa trong tháng 12, các nhà đầu tư có thể sẽ đặt cược vào việc Ngân hàng Dự trữ Úc cắt giảm lãi suất vào năm 2024. Hiện tại, RBA được coi là ít ôn hòa nhất trong số các ngân hàng trung ương lớn - điều gì đó đã góp phần vào sự hồi sinh của đồng đô la địa phương vào mùa thu năm ngoái.

Nhưng nếu những khoản đặt cược đó được thu nhỏ lại, đồng đô la Úc có thể gặp khó khăn trước đối thủ Mỹ, đặc biệt nếu sự lạc quan về Trung Quốc vẫn còn thiếu.

CPI hướng tới tuần dữ liệu bận rộn của Bảng Anh

Một loại tiền tệ khác được hỗ trợ bởi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất ít hơn so với các ngân hàng trung ương khác là đồng bảng Anh. Mặc dù Ngân hàng Anh được dự đoán sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất 100 điểm cơ bản, nhưng ECB và Fed dự kiến ​​sẽ cắt giảm mạnh mẽ hơn nữa.

Giống như ở Úc, lạm phát ở Anh mất nhiều thời gian hơn để giảm từ mức cao nhất năm 2022, nhưng xu hướng này đã được cải thiện rõ rệt trong một số báo cáo gần đây. Tỷ lệ CPI tổng thể ở Anh đã giảm xuống 3,9% so với cùng kỳ trong tháng 11 và được dự báo sẽ giảm nhẹ xuống mức 3,8% so với cùng kỳ trong tháng 12.

CPI cơ bản cũng sẽ được theo dõi vào thứ Tư vì nó vẫn ở mức trên 5,0%, trong khi một ngày trước đó, số liệu về việc làm và tiền lương ở Vương quốc Anh sẽ được công bố vào tháng 11.

Số liệu bán lẻ trong tháng 12 sẽ được công bố trong tuần đối với đồng bảng Anh vào thứ Sáu. Đồng bảng Anh đã được củng cố sau một thời gian ngắn dao động ở mức 1,28 USD vào tháng 12. Nếu lạm phát tiếp tục gây bất ngờ theo chiều hướng giảm, xu hướng tăng của cáp có thể sẽ bị nghi ngờ. Tuy nhiên, số liệu thống kê về doanh số bán lẻ cũng sẽ rất quan trọng vì một bộ số lạc quan sẽ làm giảm bớt lo ngại về việc nền kinh tế Anh sẽ bước vào suy thoái kỹ thuật vào cuối năm 2023.

Đặt cược cắt giảm lãi suất của Fed phải đối mặt với nhiều thử thách hơn

Doanh số bán lẻ cũng sẽ là điểm nổi bật ở Hoa Kỳ, với các số liệu phát hành còn lại chủ yếu là dữ liệu cấp hai. Mặc dù chi tiêu tiêu dùng của Mỹ đã chậm lại sau đợt tăng giá mùa hè nhưng nó cũng sẽ không rơi khỏi vực thẳm. Doanh số bán lẻ tăng 0,3% so với tháng trước trong tháng 11 và số liệu tháng 12 vào thứ Tư dự kiến ​​sẽ cho thấy tốc độ tương tự trong tháng.

Số liệu sản xuất công nghiệp cũng được công bố vào thứ Tư, trong khi vào thứ Năm, giấy phép xây dựng và bắt đầu xây dựng nhà ở cho tháng 12 có thể thu hút một số sự chú ý. Doanh số bán nhà hiện tại sẽ tiếp theo vào thứ Sáu.

Các cuộc khảo sát của Fed khu vực sẽ làm sáng tỏ lĩnh vực sản xuất vào Thứ Hai (Fed New York) và Thứ Năm (Philly Fed), và cuối cùng vào Thứ Sáu, các nhà đầu tư sẽ theo dõi cuộc khảo sát tâm lý người tiêu dùng quan trọng của Đại học Michigan.

Với việc các thị trường đang đặt cược rất nhiều vào việc cắt giảm lãi suất khoảng 150 điểm cơ bản vào tháng 12 năm 2024, một bộ chỉ số khá chắc chắn có thể dẫn đến việc định giá lại hợp đồng tương lai của quỹ Fed, có khả năng đẩy lãi suất Kho bạc và đồng đô la Mỹ tăng.

Loonie lấy tín hiệu từ CPI của Canada

Đồng đô la Canada đã có sự phục hồi ấn tượng vào cuối năm 2023, mặc dù giá dầu đã giảm trong giai đoạn này. Phần lớn mức tăng của đồng loonie được thúc đẩy bởi sự sụt giảm lớn hơn của đồng đô la Mỹ, cũng như sự cải thiện trong khẩu vị rủi ro .

Trọng tâm trong tuần tới sẽ chuyển trở lại nền kinh tế trong nước khi chỉ số giá tiêu dùng mới nhất sẽ được công bố vào thứ Ba. Tỷ lệ CPI của Canada không thay đổi ở mức 3,1% so với cùng kỳ trong tháng 11, con số này đang trở nên tồi tệ hơn so với con số 2,8% được ghi nhận vào tháng 6, báo hiệu sự chậm lại của tiến trình đưa lạm phát xuống mức trung bình mục tiêu 2% của Ngân hàng Canada .

Về mặt tích cực, các thước đo lạm phát cơ bản đã tiếp tục giảm, do đó, bất kỳ sự sụt giảm nào nữa về các số liệu cốt lõi có thể bù đắp cho một con số nóng bất ngờ.

Đồng loonie có thể bù đắp khoản lỗ nhẹ từ đầu năm so với đồng bạc xanh nếu CPI lại đi sai hướng. Nhưng để đồng tiền có thể tiếp tục xu hướng tăng trung hạn, điều này sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào kỳ vọng của Fed và giá dầu diễn biến như thế nào trong những tuần tới.

Liệu CPI Nhật Bản có thể đặt đồng Yên vào thế thượng phong?

Đồng Yên Nhật đã có khởi đầu không mấy thuận lợi cho năm 2024 do kỳ vọng về sự thay đổi chính sách sắp xảy ra của Ngân hàng Nhật Bản đã giảm dần sau trận động đất xảy ra tại nước này vào ngày đầu năm mới.

Đồng yên có thể giảm thêm vào thứ Sáu vì CPI được dự đoán sẽ giảm từ 2,5% xuống 2,3% trong tháng 12. Mặc dù khó có khả năng lạm phát ở Nhật Bản sẽ tăng trở lại nhiều trong vài tháng tới, miễn là nó vẫn giữ trên 2%, điều đó sẽ đủ để BoJ tạm hoãn áp dụng lãi suất âm. Nhưng để điều đó xảy ra, các nhà hoạch định chính sách sẽ muốn thấy mức tăng lương mạnh hơn, điều này sẽ chỉ trở nên rõ ràng sau các cuộc đàm phán tiền lương mùa xuân.

Hiện tại, đồng yên có thể sẽ không phản ứng nhiều với dữ liệu CPI tháng 12 và trong trường hợp tốt nhất, dữ liệu sắp tới chỉ có thể cung cấp một số hỗ trợ. Các số liệu khác được công bố vào tuần tới bao gồm giá hàng hóa doanh nghiệp vào thứ Ba và đơn đặt hàng máy móc vào thứ Năm.

Raffi Boyadjian