Tuần tới: Dữ liệu kinh tế trở lại tập trung

Tuần trước, những lo ngại về vĩ mô và lãi suất không phải là động lực chính thúc đẩy thị trường, thay vào đó thị trường chuyển động nhờ kết quả thu nhập, đặc biệt là kết quả của Nvidia. Cuộc biểu tình đó đã thất bại và động lực của Nvidia đã nguội dần vào cuối tuần. Có thể hiểu được việc chốt lời ở các cổ phiếu công nghệ vào thứ Sáu và điều đó có thể tiếp tục khi chúng ta bước sang cuối tháng. S&P 500 đã tăng 1,17% trong tuần trước và Nasdaq đạt mức tăng 0,57%. Các chỉ số của Hoa Kỳ hoạt động tốt hơn so với các đối tác châu Âu, khi chứng khoán châu Âu nhận được sự thúc đẩy từ 'granolas' và một số mức cao kỷ lục đáng chú ý đối với giá cổ phiếu của công ty châu Âu. Chỉ số Eurotoxx tăng 2,65% và Dax bất chấp tình trạng bất ổn kinh tế của Đức để tăng 2,17%. Vào đầu tuần này, chỉ số Nikkei cố gắng kéo dài đà tăng nhưng chứng khoán Trung Quốc lại giảm điểm sau một loạt các công ty Trung Quốc bị hạ bậc.

Tuần này chủ đề xoay quanh vấn đề vĩ mô, với một số dữ liệu kinh tế quan trọng được công bố từ khắp nơi trên thế giới. Khi trọng tâm chuyển từ cổ phiếu sang dữ liệu kinh tế, FX có thể trở thành tâm điểm. Có hai chủ đề có thể phát triển trong tuần này: 1, liệu các cổ phiếu phi công nghệ có thể bắt kịp công nghệ và giúp tái cân bằng các chỉ số của Hoa Kỳ không? và 2, liệu việc công bố dữ liệu kinh tế có dẫn đến sự khác biệt nhiều hơn giữa triển vọng kinh tế của Mỹ và Châu Âu không? Nếu có, thì chúng ta có thể thấy một số kỳ vọng về lãi suất sẽ giảm đi, với kỳ vọng về việc ECB và BOE cắt giảm lãi suất sẽ được đưa ra trước Fed. Đồng euro và bảng Anh đã tăng so với đồng đô la vào tuần trước, nhưng chúng có thể chịu áp lực so với đồng đô la Mỹ, đặc biệt nếu kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed bị đẩy lùi hơn nữa trong những ngày tới.

Điểm nổi bật của macro

Dữ liệu quan trọng được công bố trong tuần này sẽ là thước đo lạm phát ưa thích của Fed, chỉ số giảm phát PCE cốt lõi, được công bố vào thứ Năm. Các nhà kinh tế kỳ vọng chỉ số PCE cốt lõi hàng tháng sẽ tăng 0,4% trong tháng 1, đây sẽ là mức chỉ số nhanh nhất trong một năm. Lãi suất hàng năm dự kiến ​​sẽ giảm một bậc xuống 2,8% từ mức 2,9%. Chỉ số giảm phát PCE tiêu đề dự kiến ​​sẽ tăng 0,3% MoM và giảm nhẹ xuống 2,4% YoY, đây sẽ là mức thấp nhất kể từ năm 2021. Lạm phát dịch vụ một lần nữa được dự đoán sẽ thúc đẩy chỉ số PCE, với lạm phát hàng hóa dự kiến ​​sẽ tiếp tục ở mức cao. một động lực nhỏ gây ra lạm phát ở Mỹ. Mặc dù lãi suất hàng năm là đáng khích lệ nhưng Fed có thể lo ngại về sự gia tăng trở lại của lãi suất hàng tháng và đây là những số liệu cần theo dõi. Hiện tại, thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 6, điều này có thể bị đẩy lùi sang nửa cuối năm nếu lạm phát được cho là đang tăng nóng.

Dữ liệu kinh tế Mỹ có thể đang ở mức vừa phải nhưng dự kiến ​​sẽ vẫn mạnh

Doanh số bán nhà mới, đơn đặt hàng sản xuất trong khu vực và hàng hóa lâu bền cũng đáng theo dõi, cùng với số liệu thứ hai về GDP của Mỹ trong Quý 4. Dự kiến ​​​​sẽ không có thay đổi nào đối với GDP, với tỷ lệ hàng quý hàng năm dự kiến ​​sẽ duy trì ở mức 3,3%. Tiêu dùng cá nhân dự kiến ​​​​sẽ được điều chỉnh thấp hơn một bậc trong quý trước, từ 2,8% xuống 2,7%, nhưng điều này khó có thể có tác động lớn đến triển vọng của người tiêu dùng hoặc nền kinh tế Mỹ, vì công cụ theo dõi GDPNow của Atlanta Fed dự đoán rằng Nền kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng 2,9% trong Quý 1, điều này cho thấy tốc độ tăng trưởng kinh tế của Mỹ đang chậm lại nhưng vẫn ở mức cao so với các nơi khác. Cuộc khảo sát sản xuất ISM trong tháng 2, tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan cũng như kỳ vọng lạm phát tiêu dùng dài hạn và ngắn hạn sẽ kết thúc tuần này.

CPI châu Âu sẽ đưa ra chỉ đạo khi nào ECB có thể cắt giảm lãi suất

Tại khu vực đồng tiền chung châu Âu , mọi con mắt sẽ đổ dồn vào ước tính CPI tháng 2 sẽ được công bố vào thứ Sáu. Thị trường đang mong đợi một mức lãi suất hàng tháng mạnh mẽ, với lãi suất hàng tháng dự kiến ​​sẽ tăng lên 0,6% từ -0,4% trong tháng 1. Nếu ước tính này là chính xác thì đây sẽ là tốc độ tăng nhanh nhất kể từ tháng 4 năm 2023. Tỷ lệ CPI cơ bản dự kiến ​​là 2,5%, cao hơn một chút so với mục tiêu 2% của ECB, tỷ lệ cơ bản dự kiến ​​tăng 2,9%. Vâng. Tại Anh, dữ liệu giá nhà, CBI báo cáo doanh số bán hàng trong tháng 2, phê duyệt thế chấp và cung tiền đều đáng theo dõi. Dữ liệu bán hàng được báo cáo của CBI sẽ được công bố vào cuối ngày thứ Hai và điều này được kỳ vọng sẽ cho thấy sự cải thiện về doanh số bán hàng được báo cáo.

Nhật Bản nhận được sự thúc đẩy từ Warren Buffet

Hãy chú ý đến sự biến động của đồng yên trong tuần này. Nhật Bản sẽ công bố dữ liệu CPI vào tối thứ Hai theo giờ Anh và kỳ vọng lạm phát toàn quốc sẽ giảm xuống 1,9% trong tháng 1, từ mức 2,6% trong tháng 12. Tỷ lệ siêu lõi cũng được dự đoán sẽ giảm xuống 3,3% từ mức 3,7%. Nếu điều này mạnh hơn dự kiến, thì nó có thể làm tăng khả năng BOJ tăng lãi suất và thực hiện bước tiếp theo trong việc bình thường hóa chính sách lãi suất của mình. BOJ họp vào ngày 19 tháng 3 và dữ liệu tuần này có thể cho chúng ta biết họ sẽ làm gì tại cuộc họp này. Doanh số bán lẻ, tỷ lệ thất nghiệp, sản xuất công nghiệp và một loạt chỉ số niềm tin cũng như chỉ số doanh nghiệp Q4 cũng được công bố trong tuần này. Thị trường hiện dự kiến ​​​​sẽ tăng lãi suất 10 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 3, với mức tăng thêm 10 điểm cơ bản vào tháng 6 và tháng 10. Nếu tỷ lệ lạm phát yếu hơn dự kiến, thị trường có thể bắt đầu nghi ngờ về triển vọng tăng lãi suất vào tháng 3, điều này có thể gây áp lực thêm lên đồng yên và USD/JPY đã trở lại trên mức quan trọng về mặt tâm lý là 150,00. Nếu đồng yên giảm giá từ đây thì nguy cơ BOJ can thiệp sẽ tăng lên, vì vậy hãy thận trọng khi tiếp cận đồng yên trong tuần này. Chỉ số Nikkei vẫn ở trên mức cao kỷ lục và kéo dài mức tăng nhẹ vào đầu tuần. Điều này xảy ra sau khi Warren Buffet có những phát biểu tích cực về chứng khoán Nhật Bản trong thư gửi cổ đông thường niên của mình.

Một tuần nữa, một hy vọng khác về sự kích thích của Trung Quốc

Ở những nơi khác, chứng khoán Trung Quốc đã suy yếu vào đầu tuần sau khi phục hồi trở lại vào tuần trước. Trung Quốc sẽ công bố thêm các cuộc khảo sát PMI trong tuần này và như thường lệ, mọi con mắt sẽ đổ dồn vào việc liệu chính phủ có cung cấp thêm kích thích hay không sau khi Chủ tịch Tập kêu gọi tăng cường chi tiêu cho các mặt hàng lớn như ô tô và đồ gia dụng. Chúng ta sẽ phải xem liệu điều này có trở thành một biện pháp kích thích lớn hơn hay không, nếu đúng như vậy thì chứng khoán có thể tiếp tục tăng cao hơn ở Trung Quốc và Hồng Kông. Tuy nhiên, nó nhấn mạnh việc Mỹ và Trung Quốc đang đi theo hai hướng khác nhau trong nền kinh tế, khi Fed đang cố gắng giảm chi tiêu, trong khi Trung Quốc đang cố gắng thúc đẩy điều đó.

Diễn giả ngân hàng trung ương và đấu giá nợ

Có một danh sách đầy đủ các bài phát biểu của ngân hàng trung ương toàn cầu cần chú ý, bao gồm Huw Pill, Dave Ramsden và nhân vật diều hâu nổi tiếng Catherine Mann từ BOE. Có 13 diễn giả của Fed sẽ có cuộc nói chuyện trong tuần này và Chủ tịch ECB Lagarde sẽ phát biểu trước Nghị viện EU vào chiều thứ Hai. Có rất nhiều cuộc đấu giá ngắn hạn của Kho bạc Hoa Kỳ sắp diễn ra. Tuần này cũng sẽ chứng kiến ​​đợt phát hành doanh nghiệp mạnh mẽ, với 35 tỷ USD trái phiếu blue chip của Mỹ được phát hành, điều này cho thấy chu kỳ tín dụng đang tăng tốc trở lại, đúng lúc thị trường đang cân nhắc khi nào lãi suất sẽ giảm.

Kathleen Brooks