Tuần tới – Kết quả CPI của Ngân hàng Nhật Bản, Vương quốc Anh và EU, Nike

Quyết định của Ngân hàng Nhật Bản – 19/12 – Đầu tháng này, Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Ueda dường như gợi ý rằng ngân hàng trung ương Nhật Bản có thể có xu hướng xem xét cách họ dự định điều hướng thoát khỏi chính sách lãi suất âm hiện tại. Điều này khiến tỷ giá USD/JPY giảm mạnh khi các nhà giao dịch giảm bớt vị thế bán đồng Yên để đề phòng sự thay đổi. Vài ngày sau, câu chuyện lại thay đổi khi các quan chức giấu tên nói rằng ngân hàng trung ương thấy không cần thiết phải chấm dứt lãi suất âm trong tháng này. Thực tế là một động thái trong tháng 12 luôn khó xảy ra, đặc biệt là khi nền kinh tế Nhật Bản giảm -0,7% trong quý 3, tuy nhiên tại một thời điểm nào đó vẫn có thể có triển vọng rất thực tế là ngân hàng trung ương Nhật Bản sẽ phải đưa lãi suất ra khỏi vùng âm. nếu chỉ để báo hiệu một số hình thức bình thường hóa chính sách. Rào cản đối với điều này thực sự có thể vẫn ở mức cao do Trung Quốc đang trong tình trạng giảm phát và động thái lãi suất tiếp theo đối với các đồng nghiệp gần nhất của BOJ có thể là việc cắt giảm lãi suất do Fed bất ngờ điều chỉnh trong tuần này. Ở một số khía cạnh, những gì Fed đã làm đã giảm áp lực lên BoJ do đồng đô la Mỹ trượt giá vào tuần trước. Với xu hướng lạm phát hiện nay, thật khó để hình dung một kịch bản khi BOJ có thể tăng lãi suất đáng kể khi thị trường đang cắt giảm lãi suất ở mọi nơi khác.

CPI của EU (Tháng 11) – 12/19 – Vài ngày trước, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã quyết định giữ nguyên lãi suất, với thách thức chính là thuyết phục các thị trường rằng họ đã thắng' Không thể bắt đầu cắt giảm lãi suất ngay khi kết thúc quý 1 năm sau. Mặc dù Lagarde tỏ ra có quan điểm diều hâu nhưng dữ liệu đã nói lên điều đó và khu vực này dường như đang hướng tới suy thoái. Với những con số CPI chớp nhoáng giảm mạnh xuống còn 2,4% vào đầu tháng này, giảm từ mức 2,9%, con số CPI cuối cùng của tuần này dự kiến ​​sẽ không thay đổi so với những con số chớp nhoáng. CPI cơ bản cũng đang chậm lại, mặc dù với tốc độ chậm hơn, ở mức 3,6%. Lagarde nhấn mạnh nhiều hơn đến các con số cốt lõi khi đưa ra bất kỳ quyết định nào về việc cắt giảm lãi suất, tuy nhiên, khi xem xét các dữ liệu khác, thật khó để phản bác lại viễn cảnh lạm phát toàn phần có thể quay trở lại mức 2% vào đầu năm tới, do đó khiến việc ECB phản đối việc cắt giảm lãi suất càng trở nên kém tin cậy hơn.

CPI của Vương quốc Anh (Tháng 11) – 20/12 – Đúng như dự đoán, lạm phát ở Vương quốc Anh giảm mạnh trong tháng 10 do ảnh hưởng của giới hạn giá năng lượng từ một năm trước khi giảm xuống mức thấp , khi CPI toàn phần giảm xuống 4,6% so với tháng 9. Kể từ tháng 3, lạm phát toàn phần ở Vương quốc Anh đã giảm từ 10,1% xuống còn hơn một nửa và có khả năng còn chậm hơn nữa khi số liệu tháng 11 mới nhất được công bố vào cuối tuần này trong tuần này. Sự sụt giảm giá dầu và khí đốt kể từ năm ngoái có thể sẽ tiếp tục gây áp lực giảm đối với các con số tiêu đề mặc dù CPI cơ bản vẫn cao hơn mức có lẽ Ngân hàng Trung ương Anh mong muốn ở mức 5,7%. Về mặt tích cực, tiền lương hiện đang tăng nhanh hơn lạm phát, giúp cải thiện một số tác động tồi tệ nhất trong 2 năm qua. Nhìn vào một lưu ý lạc quan hơn nữa, lạm phát toàn phần có thể còn giảm hơn nữa nếu lạm phát PPI là bất kỳ hướng dẫn nào, sau khi rơi vào tình trạng giảm phát 5 tháng trước, với chỉ số CPI tháng 11 trong tuần này dự kiến ​​sẽ giảm xuống 4,3%. Điều này cho thấy lạm phát chung có khả năng chậm lại trong những tháng tới và có thể giảm xuống mức 4% vào đầu năm tới.

GDP cuối cùng trong quý 3 của Hoa Kỳ – 21/12 – Tại lần sửa đổi gần đây nhất về GDP của Hoa Kỳ, nền kinh tế đã được điều chỉnh lên 5,2%, tăng từ 4,9%, mặc dù tiêu dùng cá nhân đã được điều chỉnh giảm từ 4% xuống 3,6%. Động lực chính đằng sau việc điều chỉnh tăng lên là do sự gia tăng đầu tư cố định vào cơ sở hạ tầng, nhà kho và chăm sóc sức khỏe. Việc tăng chi tiêu chính phủ cũng giúp ích khi tác động tài chính của đạo luật giảm lạm phát tiếp tục giảm xuống. Sự suy giảm trong tiêu dùng cá nhân là một dấu hiệu cảnh báo rằng lãi suất cao hơn đang bắt đầu đè nặng lên chi tiêu tùy ý. Các con số của tuần này dự kiến ​​sẽ không có nhiều thay đổi.

Chỉ số giảm phát PCE cốt lõi của Hoa Kỳ (Tháng 11) – 22/12 – Với việc ngân hàng trung ương Hoa Kỳ giữ lãi suất vào tuần trước, các thị trường tiếp tục cố gắng và tinh chỉnh thời điểm đưa ra lãi suất đầu tiên của Fed khả năng xảy ra cắt giảm là rất cao. Vào tháng 10, biện pháp lạm phát ưa thích của Fed đã giảm xuống 3,5%, từ mức 3,7%, mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2021. Chúng ta đã thấy trong số liệu CPI của tuần trước rằng giá cơ bản vẫn ổn định ở mức 4% trong 3 tháng qua. Xu hướng này có thể bắt đầu thể hiện ở các số PCE cốt lõi theo cách tương tự, với kỳ vọng về một đợt suy giảm khiêm tốn khác ở mức 3,4%.

Nike Q2 24 – 21/12 – Khi Nike báo cáo trong Q1, cổ phiếu tăng mạnh mặc dù doanh thu thấp hơn một chút so với dự báo là 12,94 tỷ USD, trong khi lợi nhuận cao hơn dự báo ở mức 0,94 tỷ USD một năm chia sẻ. Đối với quý 2, công ty lạc quan hơn so với hướng dẫn cho quý 1 vào tháng 6. Nike cho biết họ kỳ vọng tỷ suất lợi nhuận sẽ tăng từ 140-160 điểm cơ bản và doanh thu quý 2 là 13,59 tỷ USD. Điều này mang lại sự lạc quan về triển vọng tăng trưởng trong tương lai cùng với những cập nhật tích cực từ các công ty cùng ngành như Adidas và JD Sports đã chứng kiến ​​cổ phiếu vượt lên trên đường SMA 200 ngày của họ. lần đầu tiên kể từ tháng Năm. Nike tiếp tục nói rằng họ đã đạt được tiến bộ trong việc giải quyết lượng hàng tồn kho quá lớn của mình, mặc dù hoạt động kinh doanh với Footlocker vẫn tiếp tục gặp khó khăn. Về mặt tích cực, kết quả mới nhất của Foot Locker cho thấy rằng hoạt động kinh doanh ở đó cũng đang khởi sắc sau khi nâng dự báo EPS cả năm lên từ 1,30 USD đến 1,40 USD một cổ phiếu và kỳ vọng mức tồn kho sẽ trở lại không đổi đến thấp hơn một chút.

Carnival Corp Q4 23 – 21/12 – Ngành tàu du lịch là một trong những ngành tụt hậu nhất trong quá trình phục hồi sau Covid, với cổ phiếu vẫn ở mức thấp hơn nhiều mức đỉnh trước Covid của họ và cho đến quý gần đây nhất, họ liên tục hoạt động thua lỗ. Sau khi báo cáo một khoản lỗ khác trong quý 2, kỳ vọng lợi nhuận sẽ ở mức cao. Với doanh thu kỷ lục trong quý 3 là 6,85 tỷ USD, Carnival đã có lãi trở lại, vượt qua dự báo với 0,86 tỷ USD một cổ phiếu, tuy nhiên, ước tính quý 4 của nó hơi thấp, khiến giá cổ phiếu trượt xuống mức thấp nhất trong 5 tháng vào tháng 10. Kể từ đó, chúng tôi đã chứng kiến ​​​​sự phục hồi vững chắc khi nhà điều hành tàu du lịch nói rằng trong cả năm, họ dự kiến ​​sẽ đạt công suất tối đa trở lại với EBITDA cả năm được giữ trong hướng dẫn vào tháng 6 là từ 4,1 tỷ USD đến 4,2 tỷ USD. EBITDA quý 4 nằm trong khoảng từ 800 đến 900 triệu USD.

Michael Hewson MSTA CFTe