Tuần tới - Kết quả PMI dịch vụ, RBA, lạm phát Trung Quốc, BP, Vodafone và Disney

PMI dịch vụ (tháng 1) – 02/05 –  Những con số PMI chớp nhoáng gần đây đã chỉ ra một số khác biệt đáng kể giữa hoạt động kinh tế ở châu Âu, dường như đang chậm lại đáng kể ở hai nền kinh tế lớn nhất của khối là Đức và Pháp và ở Anh, nơi nó đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 5 năm ngoái là 53,8. Tại Pháp, hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ giảm xuống 45 từ mức 45,7 và là mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Tại Đức, chúng tôi cũng chứng kiến ​​tỷ lệ lãi suất giảm xuống 47,6 từ mức 49,3 vào tháng 11, làm tăng áp lực lên ECB trong việc xem xét đẩy nhanh thời điểm cắt giảm lãi suất lần đầu tiên. Hoạt động kinh tế ở Tây Ban Nha và Ý đã linh hoạt hơn nhiều với tháng 12 chứng kiến ​​hoạt động dịch vụ của Tây Ban Nha đạt 51,5, trong khi Ý là 49,8. Hoa Kỳ cũng tỏ ra kiên cường hơn với cả hai cuộc khảo sát dịch vụ dự kiến ​​​​sẽ chứng kiến ​​​​sự mở rộng 52,9 và 51,7 cho ISM.

Quyết định lãi suất của RBA - 02/06 -  RBA chỉ mới tăng lãi suất gần đây, hồi tháng 11 đã nâng lãi suất tiền mặt lên 4,35%, với lý do khả năng chịu đựng thấp đối với bất kỳ sự suy giảm nào trong triển vọng lạm phát sau khi con số lạm phát tăng nhẹ. Khi ngân hàng trung ương họp lại vào tháng 12, ủy ban đã thừa nhận rằng mặc dù lạm phát hiện đang bắt đầu ở mức vừa phải ở hàng hóa, nhưng lạm phát ở cấp độ dịch vụ vẫn là mối lo ngại trong một xu hướng đã được nhân rộng trên toàn cầu. Lập trường của Thống đốc Bullock về chính sách tiền tệ dường như chủ yếu được thúc đẩy bởi áp lực giá cả trong nước với việc RBA đưa ra rất ít ý kiến ​​​​rằng việc thay đổi chính sách theo một trong hai hướng đang được xem xét khi Thống đốc RBA thừa nhận những bất ổn đáng kể xung quanh triển vọng. Kỳ vọng về một đợt giữ lãi suất khác phù hợp với sự suy giảm lạm phát chung gần đây trên cả cơ sở hàng quý cũng như hàng tháng.

CPI/PPI Trung Quốc (Tháng 1) – 08/02 –  Với nền kinh tế hiện đang chứng kiến ​​mức giá âm hoặc giảm phát, áp lực giảm phát ngày càng gia tăng đối với chính quyền Trung Quốc trong việc xem xét các biện pháp nhằm cố gắng kích thích tăng trưởng cũng như nhu cầu. PPI toàn phần đã ở trong vùng âm kể từ tháng 10 năm 2022 và giảm xuống mức -5,4% vào tháng 6 năm ngoái, trước khi chứng kiến ​​sự phục hồi khiêm tốn, tuy nhiên, có rất ít dấu hiệu cho thấy giá thậm chí còn gần quay trở lại vùng tích cực. Lạm phát giá tiêu dùng cũng yếu mặc dù biến động giá lương thực đã giúp nâng cao lạm phát ở một mức độ nào đó. Điều đó cho thấy rằng trong 6 tháng vừa qua, lạm phát tiêu đề hầu như không đạt được mức tích cực kể từ tháng 8. Trong tháng 12, CPI toàn phần đã cải thiện nhẹ từ -0,5% lên -0,3%, tuy nhiên, dữ liệu gần đây có rất ít dấu hiệu cho thấy bất kỳ hình thức phục hồi kinh tế nào. Ngân hàng trung ương Trung Quốc đã nới lỏng tỷ lệ dự trữ bắt buộc bắt đầu từ ngày 5 tháng 2; tuy nhiên, có thể họ sẽ cần phải làm nhiều hơn thế trong những tuần tới, có thể là sau Tết Nguyên đán bắt đầu vào ngày 10 tháng 2.

BP Q4 24 và FY24 – 02/06 -  Năm ngoái, giá cổ phiếu của Shell ngang hàng với ngành đã đạt được mức cao kỷ lục mới, trong khi BP phải vật lộn để đạt được mức gần gần mức đó. Có một số lý do giải thích cho điều này, bao gồm cả việc BP phải tiếp tục thanh toán các nghĩa vụ liên quan đến Deepwater Horizon của mình, tuy nhiên đây không phải là lý do duy nhất. Chúng tôi cũng nhận thấy rất nhiều bất ổn ở cấp lãnh đạo tổ chức với sự ra đi của Giám đốc điều hành Bernard Looney vào mùa hè do không tiết lộ chi tiết về các mối quan hệ trong quá khứ với đồng nghiệp. Vài tuần sau khi Looney từ chức, ông chủ hoạt động của BP tại Mỹ, Dave Lawler cũng từ chức. Trong khi Giám đốc điều hành mới Murray Auchinloss đã được xác nhận là người thay thế Looney vào đầu năm nay, dường như ngày càng có nhiều lo ngại về chính sách “Thực hiện trong khi chuyển đổi” hiện tại vốn là một phần thúc đẩy của Giám đốc điều hành trước đây Bernard Looney. Trong khi Giám đốc điều hành Shell Wael Sarwan bỏ qua chính sách xanh bằng mọi giá của Giám đốc điều hành tiền nhiệm Ben van Buerden, BP đã chậm hơn rất nhiều khi nhận ra rằng mặc dù họ có thể đánh dấu vào nhiều ô ESG, nhưng bản thân chính sách này không thực tế đến mức đó trong bối cảnh toàn cầu. nhu cầu về dầuvà khí vẫn mạnh. Đó là quan điểm được đưa ra bởi nhà đầu tư hoạt động Bluebell Capital, người gọi chính sách hiện tại là “phi lý”. Họ không sai. Trong quý 3, giá cổ phiếu của BP giảm mạnh sau khi mất lợi nhuận quý 3. Tháng trước, cổ phiếu này đã chạm mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2022 với sự sụt giảm của giá dầu và khí đốt trong quý vừa qua đã dẫn đến nhiều đợt trượt giá. Lợi nhuận quý 3 đạt 3,3 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng 4,05 tỷ USD. Sự kém hiệu quả dường như đến từ bộ phận khí đốt và năng lượng ít carbon, nơi lợi nhuận thấp hơn so với quý 2 ở mức 1,25 tỷ USD, trong khi sản lượng và hoạt động khai thác dầu tăng so với quý 2, đạt 3,13 tỷ USD, mặc dù cả hai con số đều thấp hơn đáng kể so với quý 2. mức năm ngoái do giá dầu và khí đốt giảm. Một trong những lý do khiến lợi nhuận của bộ phận khí đốt và năng lượng carbon thấp giảm đáng kể là quyết định thu 540 triệu USD từ cổ phần chung với Equinor tại một trang trại gió ngoài khơi của Hoa Kỳ ngoài khơi New York. Khi chúng tôi hướng tới kỳ vọng trong Quý 4 đối với lĩnh vực kinh doanh này đã giảm xuống do giá khí đốt trượt dốc, trong khi sự gián đoạn ở Biển Đỏ dự kiến ​​sẽ làm tăng thêm chi phí của BP sau khi hãng này tạm dừng vận chuyển qua Kênh đào Suez vào tháng 12 năm ngoái . Trong dự báo quý 4, BP cho biết họ kỳ vọng sản lượng thượng nguồn nhìn chung không thay đổi so với quý 3, đồng thời cho biết họ dự kiến ​​khối lượng sẽ thấp hơn cũng như áp lực lên lợi nhuận lọc dầu. Như đã đề cập trước đó, một số cổ đông đang trở nên bồn chồn khi nói đến chính sách “Thực hiện trong khi chuyển đổi” mà CEO mới Murray Auchinloss đã cam kết tiếp tục thực hiện. Vẫn còn phải xem sự can thiệp của nhà đầu tư hoạt động Bluebell Capital sẽ có tác động như thế nào sau khi họ viết thư cho hội đồng quản trị nói rằng cam kết giảm 25% sản lượng dầu khí so với mức năm 2019 là “phi lý”, vì những công ty như Shell, Exxon và Chevron chưa cam kết thực hiện những cam kết tương tự, và trong trường hợp của Shell thì họ đã hủy bỏ cam kết đó. Hiện tại, BP chưa có nhiều dấu hiệu cho thấy họ sẽ từ bỏ chính sách này, tuy nhiên điều đó có thể sớm thay đổi nếu giá cổ phiếu tiếp tục kém hiệu quả và ban lãnh đạo không mang lại lợi nhuận xứng đáng.

Vodafone Q3 24 - 05/02 - Năm ngoái chứng kiến ​​giá cổ phiếu Vodafone trượt xuống dưới mức thấp năm 2002 để giao dịch ở mức được thấy lần cuối vào cuối những năm 1990 khi các nhà đầu tư gác lại kế hoạch của CEO mới Margherita Della Valle nhằm vực dậy hoạt động kinh doanh ốm yếu. Chúng tôi đã chứng kiến ​​sự phục hồi khiêm tốn kể từ mức thấp hồi tháng 12 sau khi có thông tin cho rằng giá thầu Iliad cho hoạt động kinh doanh tại Ý của họ đã được thực hiện trở lại gần 2 năm sau khi Vodafone từ chối mức giá thầu 11 tỷ euro tương tự cho cùng một doanh nghiệp, lập luận rằng giá thầu đó đã được chấp nhận. quá thấp. Giá thầu mới nhất là 10,5 tỷ euro với tùy chọn Vodafone sẽ nhận 50% vốn cổ phần trong công ty mới cùng với khoản thanh toán bằng tiền mặt trị giá 6,5 tỷ euro. Vodafone đã xem xét các lựa chọn cho hoạt động kinh doanh tại Ý của mình được một thời gian mà có rất ít sự quan tâm từ bất kỳ ai khác ngoài Iliad, tuy nhiên Vodafone một lần nữa quyết định từ chối lời đề nghị này, khiến người ta tự hỏi chiến lược của họ thực sự là gì khi nói đến nó. doanh nghiệp Ý hoạt động kém hiệu quả. Công ty đã đạt được một thỏa thuận trước đó trong quý vừa qua để bán hoạt động kinh doanh ở Tây Ban Nha của mình cho Zegona với giá 5 tỷ euro, khi Giám đốc điều hành mới Della Valle muốn tập trung vào hoạt động kinh doanh tại Vương quốc Anh. Đầu năm nay, Vodafone đã công bố một thỏa thuận 10 năm với Microsoft để tích hợp AI vào các dịch vụ của mình cho 300 triệu khách hàng của mình. Thỏa thuận này sẽ trị giá 1,5 tỷ USD trong đó Vodafone đang tìm cách kết hợp các giải pháp AI vào các dịch vụ của mình trong khi Microsoft sẽ sử dụng các dịch vụ kết nối di động và cố định của Vodafone. Trong quý 3, tổng doanh thu dự kiến ​​sẽ đạt 11,1 tỷ euro, giảm so với 11,6 tỷ euro của năm ngoái, với phần lớn điểm yếu đến từ các hoạt động kinh doanh ở Tây Ban Nha và Ý. Các doanh nghiệp ở Anh và Đức dự kiến ​​​​sẽ có sự cải thiện khiêm tốn so với năm ngoái ở mức lần lượt là 1,8 tỷ euro và 3,35 tỷ euro.

Unilever FY 23 - 02/08 - Cổ phiếu Unilever hoạt động kém hiệu quả trong 12 tháng qua, giảm hơn 10% so với mức đỉnh năm 2023, cổ phiếu đã chạm mức thấp nhất trong 18 tháng vào tháng trước. Sự yếu kém về giá cổ phiếu dường như được thúc đẩy bởi những lo ngại về tỷ suất lợi nhuận của nó khi người tiêu dùng ngày càng trở nên nhạy cảm hơn về giá và các thương hiệu riêng của siêu thị trở nên phổ biến hơn và các vấn đề ở Biển Đỏ làm tăng thêm chi phí. Công ty đã có thể tăng giá nhưng có lẽ không nhiều như họ mong muốn và kết quả là đang mất thị phần. Trong quý 3, công ty đã báo cáo doanh thu quý 3 tăng 5,2% với mức tăng trưởng doanh thu cơ bản là 15,2 tỷ euro, mặc dù khối lượng giảm 0,6%. Công ty giữ nguyên hướng dẫn cả năm về mức tăng trưởng doanh thu cơ bản cả năm trên 5%, đồng thời thông báo sẽ bán Dollar Shave Club, mặc dù họ sẽ giữ lại 35% cổ phần thiểu số. Giám đốc điều hành mới Hein Schumacher sẽ chịu áp lực phải ngăn chặn sự trượt dốc của giá cổ phiếu bằng các biện pháp tiếp theo để bảo vệ giá trị cổ đông. Hiện đã có một liên minh không mấy dễ chịu với ban quản lý Ben & Jerrys do hoạt động chính trị của công ty này và điều này có thể dẫn đến quyết định giảm bớt hoạt động kinh doanh. Unilever đã mất thị phần trên tất cả các lĩnh vực kinh doanh của mình, bao gồm cả kem, với mức giảm 141 điểm cơ bản trong quý 3 và các đợt mua lại cổ phiếu gần đây vẫn chưa ngăn được đà giảm giá cổ phiếu.

Uber Q4 23 – 07/02 – Biến động giá cổ phiếu Uber trong 12 tháng qua chậm và ổn định, cổ phiếu đã tăng hơn gấp đôi trong thời gian đó, đạt mức cao kỷ lục vào tháng trước với hy vọng doanh nghiệp có thể quay trở lại lợi nhuận hàng năm lần đầu tiên trong lịch sử của nó. Năm ngoái chứng kiến ​​khoản lỗ 4,65 USD, tương đương 9,1 tỷ USD. Doanh thu cả năm ngoái đạt 31,8 tỷ USD và dự kiến ​​sẽ tăng lên từ 36,5 tỷ USD đến 37,5 tỷ USD, trong khi EBITDA điều chỉnh dự kiến ​​sẽ đạt từ 1,18 tỷ USD đến 1,24 tỷ USD. Trong quý 4, doanh thu dự kiến ​​​​sẽ tăng 9,78 tỷ USD, với tổng lượng đặt phòng dự kiến ​​sẽ tăng lên 37,1 tỷ USD với dự báo di chuyển là 19 tỷ USD và giao hàng ở mức 16,7 tỷ USD. Trong quý 3, doanh thu tăng 11% lên 9,3 tỷ USD, đồng thời báo cáo lợi nhuận hàng quý là 394 triệu USD. Tổng lượng đặt phòng đã tăng đáng kể 21%, lên 35,28 tỷ USD. Lợi nhuận quý 4 dự kiến ​​​​sẽ thấp hơn một chút so với năm ngoái ở mức 17c một cổ phiếu, đẩy lợi nhuận cả năm lên 39c một cổ phiếu.

Disney Q1 24 – 07/02 –  Vài tháng qua đã chứng kiến ​​giá cổ phiếu Disney phục hồi khiêm tốn từ mức thấp nhất trong 9 năm là 79 USD mà chúng ta đã thấy vào tháng 10 năm ngoái. Khi công ty báo cáo vào cuối năm tài chính vừa qua, ngày càng có nhiều lo ngại về việc làm thế nào CEO Bob Iger trở lại có thể giảm lỗ trong hoạt động kinh doanh phát trực tuyến của mình, cũng như tìm cách cắt giảm chi phí trên các lĩnh vực kinh doanh khác, đặc biệt là trong vai trò quản trị. . Dưới sự quản lý trước đây, trọng tâm là tăng cường đăng ký để loại trừ lợi nhuận với hy vọng rằng thương hiệu lớn hơn của công ty có thể siết chặt thị phần của Netflix. Việc không đạt được điều này đã khiến Iger phải tập trung vào giá cả và việc tăng giá này đã khiến số lượng đăng ký giảm mạnh, trái ngược hoàn toàn với Netflix vẫn tiếp tục tăng lượng người đăng ký. Sau khi mất tổng cộng 15,7 triệu người đăng ký trong quý 2 và quý 3, Disney đã cố gắng cầm máu trong quý 4 bằng cách bổ sung thêm hơn 3,5 triệu người đăng ký mới, đẩy tổng số người đăng ký trở lại trên 150 triệu và doanh thu lên tới 5 tỷ USD. Khoản lỗ trong kinh doanh phát trực tuyến đã giảm xuống còn 387 triệu đô la, cải thiện đáng kể so với khoản lỗ 1,4 tỷ đô la được thấy vào năm trước, nhờ những phim như Guardians of the Galaxy 3 và loạt phim Star Wars mới Ahsoka. Doanh thu quý 4 đạt 21,24 tỷ USD và lợi nhuận đạt 82 cent một cổ phiếu. Hoạt động kinh doanh công viên chứng kiến ​​​​doanh thu tăng 13% lên 8,16 tỷ USD do giá vé tăng và số lượng người đến tham quan cao hơn tuy nhiên chi phí cao hơn cũng đang chứng tỏ là một thách thức. Để đáp lại, Iger cam kết cắt giảm thêm khoản chi phí trị giá 2 tỷ USD với tổng mức cắt giảm lên tới 7,5 tỷ USD. Trong quý 1, doanh thu dự kiến ​​sẽ đạt 23,8 tỷ USD và lợi nhuận 1 USD/cổ phiếu. Số tiền bổ sung ròng cho người đăng ký được dự báo sẽ tăng khiêm tốn là 310 nghìn.

Palantir Technologies Q4 23 - 05/02 - Cổ phiếu Palantir đã hoạt động mạnh mẽ vào năm ngoái nhờ AI và hoạt động kinh doanh chính phủ giúp mang lại hiệu suất mạnh mẽ. Trong quý 3, doanh nghiệp đã báo cáo doanh thu là 558,2 triệu USD và lợi nhuận 7 cent một cổ phiếu, đồng thời đưa ra dự báo doanh thu quý 4 là từ 599 triệu USD đến 603,2 triệu USD và doanh thu cả năm là 2,22 tỷ USD, do nhu cầu về AI. Hướng dẫn này đã giúp đẩy cổ phiếu lên mức cao nhất trong 2 năm vào tháng 11 năm ngoái, mặc dù kể từ đó chúng tôi đã tụt dốc trở lại. Mặc dù công ty phụ thuộc rất nhiều vào các hợp đồng của chính phủ Hoa Kỳ nhưng họ đã cố gắng giảm một phần phụ thuộc đó xuống dưới 50%, nhưng cần phải làm nhiều hơn nữa để cải thiện khả năng sinh lời và đa dạng hóa nguồn doanh thu của mình. Công ty đang phát triển các giải pháp AI của mình với khả năng tăng trưởng cao hơn nữa nếu công ty được đưa vào S&P500 sau khi Giám đốc điều hành Alex Karp cho biết công ty hiện đủ điều kiện tham gia chỉ số blue-chip chính của Hoa Kỳ.

ARM Holdings Q3 24 - 02/07 -  Diễn biến ban đầu của giá cổ phiếu ARM đã chứng kiến ​​cổ phiếu kết thúc ngày giao dịch đầu tiên ở mức 63 đô la một cổ phiếu, giảm xuống dưới 50 đô la một cổ phiếu trước kết quả quý 2 của họ vào tháng 11 . Khi công ty đưa ra thị trường, số liệu quý 1 cho thấy khoản lỗ -65,5 triệu USD. Trong quý 2, doanh thu tốt hơn nhiều so với dự báo là 806 triệu USD, cao hơn nhiều so với mức đồng thuận 745 triệu USD, trong khi lợi nhuận đạt 36 cent một cổ phiếu, mặc dù trên cơ sở ròng, công ty đã lỗ 110 triệu USD do chi phí 500 triệu USD. và bồi thường liên quan đến IPO. Đối với hướng dẫn của ARM trong quý 3 thật đáng thất vọng, dự kiến ​​​​doanh thu từ 720 triệu đến 800 triệu USD và thu nhập từ 21 xu đến 28 xu một cổ phiếu, khiến cổ phiếu giảm mạnh. Sự suy giảm này không kéo dài khi cổ phiếu phục hồi vững chắc trước khi giao dịch ở mức cao kỷ lục chỉ gần 80 USD vào tháng Giêng. ARM tạo ra phần lớn doanh thu từ việc cấp phép IP cho thiết bị di động và doanh số bán thiết bị điện tử khác, điều đó có nghĩa là doanh thu của họ chủ yếu phụ thuộc vào sự lên xuống của nền kinh tế rộng lớn hơn, mặc dù việc phát triển chip AI cũng có thể giúp ích cho tiềm năng tăng trưởng của họ. thích Alphabet và Nvidia đang sử dụng ARM IP để phát triển chip AI của họ.

Michael Hewson MSTA CFTe