Tuần tới - Lạm phát PCE của Hoa Kỳ là điểm nổi bật của một chương trình nghị sự tương đối nhẹ nhàng

• Lạm phát PCE cốt lõi để kiểm tra việc đặt cược vào hai lần cắt giảm lãi suất của Fed vào năm 2024.
• Yên đang chờ Bản tóm tắt ý kiến ​​​​của BoJ, CPI Tokyo.
• Dữ liệu CPI của Canada cũng được chú ý.

Dữ liệu PCE có xác nhận việc đặt cược cắt giảm lãi suất của Fed không?

Mặc dù biểu đồ dấu chấm cập nhật của Fed chỉ ra rằng chỉ giảm một phần tư điểm vào cuối năm, nhưng con số CPI nhẹ hơn dự kiến ​​vài giờ trước quyết định của tuần trước đã không thuyết phục được những người tham gia thị trường về ý định của các quan chức. Số liệu doanh số bán lẻ yếu hơn dự kiến ​​trong tuần này đã chứng thực quan điểm đó.

Thật vậy, theo hợp đồng tương lai của quỹ Fed , các nhà đầu tư đang đặt ra mức giảm khoảng 50 điểm cơ bản vào cuối năm nay, xác suất khoảng 70% cho đợt cắt giảm đầu tiên sẽ được thực hiện vào tháng 9.

Với tất cả những điều đó, mục chính trong chương trình nghị sự của các nhà giao dịch đồng đô la vào tuần tới có thể là chỉ số giá PCE cốt lõi cho tháng 5 sẽ ra mắt vào thứ Sáu, đi kèm với dữ liệu thu nhập và chi tiêu cá nhân trong cùng tháng. Bản in GDP cuối cùng cho Q1 cũng được thiết lập để công bố vào ngày hôm trước, nhưng do Q2 gần như đã kết thúc nên bất kỳ sai lệch nhỏ nào so với ước tính thứ 2 ^đều  có thể sẽ không được chú ý.

Đối với chỉ số PCE cốt lõi, sự trượt dốc của chỉ số CPI cơ bản trong tháng gây ra một số rủi ro giảm giá. Cũng có thể có những rủi ro giảm sút trong chi tiêu, xuất phát từ sự yếu kém trong doanh số bán lẻ, mặc dù thu nhập có thể được cải thiện, điều gì đó được gợi ý bởi thu nhập trung bình mỗi giờ tốt hơn mong đợi.

Nhìn chung, một tập hợp dữ liệu kinh tế khác chỉ ra rằng nhu cầu tiêu dùng đang giảm dần có thể củng cố thêm kỳ vọng về việc Fed sẽ cắt giảm hai điểm phần tư và có lẽ làm tăng khả năng bắt đầu quá trình này vào tháng 9. Điều này có thể gây bất lợi cho đồng đô la Mỹ, đặc biệt là so với đồng đô la Úc. Hãy nhớ rằng trong tuần này, RBA vẫn giữ quan điểm trung lập, trong khi Thống đốc Bullock tiết lộ rằng họ đã thảo luận về phương án tăng lãi suất.

Khả năng BoJ tăng lãi suất vào tháng 7 là bao nhiêu?

Tại Nhật Bản, Bản tóm tắt các ý kiến ​​về quyết định của BoJ tuần trước sẽ được công bố vào thứ Hai trong phiên giao dịch châu Á, trong khi vào thứ Sáu, chỉ số CPI của Tokyo cho tháng 6 sẽ được công bố.

Tại cuộc họp tuần trước, các quan chức BoJ đã quyết định giữ nguyên lãi suất và cho biết họ sẽ bắt đầu cắt giảm hoạt động mua trái phiếu nhưng sẽ công bố kế hoạch chi tiết vào tháng tới. Hơn nữa, Thống đốc Ueda nói rằng ông không loại trừ khả năng lãi suất sẽ tăng vào tháng Bảy.

Tuy nhiên, đồng Yên vẫn giảm, có lẽ do một số người tham gia thị trường đang mong đợi những tín hiệu cụ thể hơn về đợt tăng lãi suất trong tháng 7 và khả năng hoạt động mua trái phiếu sẽ chậm lại. Điều này cũng được thể hiện rõ qua giá cả thị trường, nơi xác suất tăng 10 điểm cơ bản trong tháng 7 đã giảm đáng kể, xuống còn khoảng 27%. Trước quyết định đó cơ hội là hơn 65%.

Tất cả điều này cho thấy rằng các nhà giao dịch đồng Yên sẽ tìm hiểu kỹ bản tóm tắt để có những gợi ý rõ ràng hơn về khả năng tăng giá vào tháng Bảy. Nếu họ lại thất vọng một lần nữa, đồng yên có thể sẽ tiếp tục trượt dốc và có thể chịu thêm một cú hích nữa nếu chỉ số CPI của Tokyo một lần nữa giảm xuống dưới mục tiêu 2% của Ngân hàng. Tuy nhiên, như đã nói tất cả, với việc đồng đô la/yên đã giao dịch gần khu vực 159,00, những tiến bộ hơn nữa, gần với con số tròn 160,00, có thể làm tăng đáng kể nguy cơ xảy ra một đợt can thiệp khác của chính quyền Nhật Bản, mặc dù các quan chức vẫn giữ im lặng cho đến nay.

Việc cắt giảm lãi suất liên tiếp cho BoC?

Số liệu CPI của Canada cũng nằm trong chương trình nghị sự của tuần tới. Họ sẽ ra ngoài vào thứ Ba. Đầu tháng này, BoC đã trở thành ngân hàng trung ương thứ hai trong nhóm G10 cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, với việc Thống đốc Macklem ra tín hiệu rằng sẽ “hợp lý khi mong đợi những đợt cắt giảm tiếp theo” nếu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt.

Kể từ đó, tập dữ liệu duy nhất đáng được nhắc đến là báo cáo việc làm trong tháng 5, kết quả tốt hơn một chút so với dự kiến. Và điều đó không đủ để ngăn cản các nhà đầu tư mong đợi một đợt giảm lãi suất khác vào tháng Bảy. Xác suất xảy ra động thái như vậy hiện ở mức khoảng 62% và nếu dữ liệu tuần tới tiết lộ rằng lạm phát tiếp tục quỹ đạo đi xuống thì nó có thể tăng cao hơn. Điều này có thể đè nặng lên đồng đô la Canada.

Úc công bố bản in CPI hàng tháng cho tháng 5. Lạm phát ở Úc đang tỏ ra khó khăn hơn so với các nền kinh tế lớn khác, khi các nhà hoạch định chính sách của RBA thảo luận về khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp hôm thứ Ba. Vì vậy, nếu CPI xác nhận tính ổn định của áp lực giá, các nhà giao dịch sẽ tiếp tục thấy RBA có quan điểm diều hâu hơn các ngân hàng trung ương lớn khác, điều này có thể khiến đồng đô la Úc được hỗ trợ.

Charalampos Pissouros