Tuần tới: Ngân sách, ngân hàng trung ương và Quốc hội

Có điều gì đó dành cho tất cả mọi người trong tuần bận rộn này về dữ liệu kinh tế và doanh nghiệp. Tuy nhiên, trước đó, chứng khoán Nhật Bản đã theo Phố Wall tăng cao hơn và đạt mức cao kỷ lục, chỉ số Nikkei đã vượt qua mức quan trọng 40.000. Chỉ số Nikkei là một trong những chỉ số toàn cầu hoạt động tốt nhất trong tuần trước, tăng 2,29% trong 5 ngày qua, điều này cho thấy các yếu tố cấu trúc vẫn có tác dụng đối với chứng khoán Nhật Bản, ngay cả khi chỉ số này gặp phải một số kháng cự ở mức này. Đồng yên giảm trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Hai và đồng tiền của Nhật Bản đã bị bán tháo mạnh so với tất cả các loại tiền tệ G10 ngoại trừ đồng Swissie trong tháng qua. Chứng khoán Trung Quốc có khởi đầu tuần không chắc chắn hơn trước một số dữ liệu kinh tế quan trọng và sự bắt đầu của Đại hội Đại biểu Nhân dân Toàn quốc Trung Quốc, trong khi hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán S&P 500 và FTSE 100 cho thấy mức mở cửa yếu hơn của cả hai chỉ số vào cuối ngày hôm nay.

Mỹ: Áp lực lạm phát, khiến Powell bình tĩnh trước việc cắt giảm lãi suất

Tại Mỹ, trọng tâm sẽ là nửa cuối tuần. Jerome Powell sẽ trình bày lời khai của Humphrey Hawkins nửa năm một lần vào ngày 6 và 7 tháng 3 trước Quốc hội Hoa Kỳ. Ông có thể sẽ nhắc lại thông điệp của mình rằng Fed có thể kiên nhẫn khi cắt giảm lãi suất, đặc biệt là sau khi ngày càng có nhiều dấu hiệu cho thấy áp lực lạm phát có thể gia tăng. Tỷ lệ lạm phát hòa vốn trong 2 năm đã tăng lên đáng kể, như bạn có thể thấy bên dưới, đang ở mức cao nhất trong một năm và kỳ vọng lạm phát trong 1 năm của Đại học Michigan vẫn ở mức 3%. , điều này ủng hộ cách tiếp cận thận trọng của chủ tịch Fed trong tuần này. Các thành viên Quốc hội có thể sẽ ép chủ tịch Fed cắt giảm lãi suất, nhưng chúng tôi kỳ vọng ông ấy sẽ giữ vững quan điểm của mình rằng thời điểm cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed sẽ phụ thuộc vào dữ liệu.

Tỷ lệ lạm phát hòa vốn hai năm

Bản phát hành kinh tế quan trọng trong tuần này sẽ là báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ dự kiến ​​​​phát hành vào thứ Sáu. Thị trường đang kỳ vọng mức tăng 200 nghìn, thấp hơn mức 353 nghìn của tháng 1, tuy nhiên, nó vẫn cao hơn nhiều so với mức 100 nghìn hàng tháng mà Fed tin là trung lập đối với nền kinh tế Mỹ. Điều đáng chú ý là số lượng việc làm trong tháng 2 có thể rất cao vì đợt sa thải thường lệ vào tháng 1 sẽ bị đảo ngược. Tuy nhiên, sau báo cáo việc làm tăng vọt vào tháng 1, điều tương tự có thể không đúng trong năm nay. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​sẽ duy trì ổn định và ở mức thấp ở mức 3,7%, trong khi thu nhập trung bình mỗi giờ dự kiến ​​sẽ tăng 0,2% so với tháng trước trong tháng 2, giảm so với mức tăng 0,6% trong tháng 1, trong khi tốc độ tăng lương hàng năm dự kiến ​​sẽ ở mức vừa phải. 4,3% từ mức 4,5% vào đầu năm. Trước báo cáo việc làm hôm thứ Sáu, dữ liệu việc làm của Jolt trong tháng 1 sẽ được công bố vào thứ Tư. Đây cũng là một con số được theo dõi chặt chẽ và dự kiến ​​​​sẽ cho thấy số lượng cơ hội việc làm ở mức vừa phải xuống còn 8,89 triệu, giảm từ mức 9,02 triệu trong tháng 12. Đây vẫn là một mức cao, nhưng nó cho thấy thị trường việc làm ở Mỹ đang nới lỏng phần nào, mặc dù có lẽ không đủ để xoa dịu Fed, những người vẫn tập trung cao độ vào áp lực lạm phát.

Trước những đợt công bố dữ liệu quan trọng này, thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm gần 90 điểm cơ bản trong năm nay, và tất cả đều được chuyển sang nửa cuối năm nay. Lần cắt giảm lãi suất đầu tiên dự kiến ​​diễn ra vào tháng 6. Bất kỳ thay đổi nào đối với kỳ vọng về lãi suất của Hoa Kỳ đều có thể dẫn đến biến động đối với đồng USD và S&P 500. S&P 500 đã lập mức cao kỷ lục mới vào cuối tuần trước và chỉ số blue-chip của Hoa Kỳ tăng 0,95%, đạt mức 10- Năm Lợi suất trái phiếu kho bạc giảm thấp hơn vào tuần trước và giảm hơn 10 điểm cơ bản. Nếu Fed thực sự lo lắng về áp lực lạm phát thì Jerome Powell có thể sử dụng lời khai trước Quốc hội của mình để cố gắng thắt chặt các điều kiện tài chính.

Tuy nhiên, chúng ta đang ở giai đoạn cuối của mùa thu nhập, thu nhập của các công ty Hoa Kỳ cần theo dõi trong tuần này, bao gồm Target, Abercrombie và Fitch và Footlocker từ phía người tiêu dùng, Broadcom và Marvell Technologies, hai công ty hoạt động mạnh mẽ trên S&P 500 năm nay, cũng sẽ báo cáo thu nhập cùng với Oracle.

Vương quốc Anh: Tập trung vào ngân sách

Mọi con mắt sẽ đổ dồn vào Thủ tướng khi ông công bố Ngân sách vào ngày 6 tháng 3. Màn trình diễn dự kiến ​​​​sẽ giảm 2 xu so với tỷ lệ bảo hiểm quốc gia, tuy nhiên, thủ tướng đưa ra bằng một tay, nhưng ông có khả năng sẽ lấy đi bằng tay khác. Các báo cáo hôm thứ Hai cho thấy rằng ông đã vạch ra kế hoạch thu lại 9 tỷ bảng thông qua việc tăng thuế và cắt giảm chi tiêu, để trang trải cho việc cắt giảm NI. Khoảng trống tài chính dành cho Thủ tướng dự kiến ​​là 20 tỷ bảng Anh, thấp hơn mức trung bình gần 30 tỷ bảng Anh có được kể từ năm 2010, và nêu bật tình trạng thắt chặt tài chính mà Vương quốc Anh đang gặp phải. Sau khi cắt giảm NI, thủ tướng có thể chỉ có Còn lại 10-15 tỷ bảng Anh để tặng chất ngọt bầu cử nhằm cố gắng tăng số phiếu bầu cho Đảng Bảo thủ. Đây là ngân sách bầu cử cuối cùng, với một chút thận trọng về tài chính. Tuy nhiên, vì Đảng Bảo thủ đang trên đà thất bại trong cuộc bầu cử này, nên cũng có cảm giác rằng Ngân sách này có thể không xứng đáng với giấy tờ được viết trên đó, như bất kỳ thay đổi nào về thuế và chi tiêu đều có thể bị chính phủ tiếp theo hủy bỏ.

Có hai yếu tố khác cần xem xét cùng với Ngân sách này. Thủ tướng sẽ không muốn làm bất cứ điều gì có thể khiến BOE ít có khả năng cắt giảm lãi suất hơn, vì điều này có thể quan trọng hơn để giành được phiếu bầu hơn là tặng quà thuế trong tương lai. Điều này có nghĩa là chúng tôi không mong đợi bất kỳ thay đổi lớn nào vào thứ Tư. Ngoài ra, dự báo OBR sẽ rất đáng xem. Liệu họ có điều chỉnh lại các dự báo tăng trưởng để phù hợp hơn với BOE không? Liệu lạm phát có thể được điều chỉnh tăng lên? Dù bằng cách nào, dự báo OBR có thể vẽ nên nền kinh tế Anh dưới một góc nhìn không mấy tích cực.

FTSE 100 đang suy yếu như một bông hoa tường của không gian vốn cổ phần toàn cầu và đã giảm khoảng 0,47% trong tuần trước. FTSE 350 hoạt động tốt hơn một chút, tuy nhiên, nó thấp hơn so với đầu năm. Chúng tôi không kỳ vọng Ngân sách tuần này sẽ tác động đến thị trường chứng khoán Vương quốc Anh, vốn đang gặp khó khăn do thiếu tiếp xúc với công nghệ và AI.

Thu nhập doanh nghiệp cần theo dõi trong tuần này, bao gồm Ashtead, Greggs, Legal & General, Aviva và Admiral.

Châu Âu: Lagarde chờ tăng trưởng tiền lương rõ ràng

Cuộc họp của ECB vào thứ Năm là sự kiện quan trọng cần theo dõi ở châu Âu trong tuần này. Thị trường kỳ vọng sẽ không có thay đổi nào, tuy nhiên, quan điểm về thời điểm cắt giảm lãi suất đầu tiên của ECB rất khác nhau, cho thấy rằng không có sự đồng thuận về thời điểm ECB sẽ cắt giảm. Thị trường hiện kỳ ​​vọng đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 6, cùng tháng mà Fed dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, có thể có sự điều chỉnh lại các kỳ vọng sau cuộc họp tuần này. Các nhận xét từ Chủ tịch ECB Lagarde sẽ được phân tích để xem liệu chúng có đưa ra gợi ý về thời điểm cắt giảm lãi suất hay không, nhưng trọng tâm có thể là dự báo của nhân viên ECB về GDP và lạm phát. Kỳ vọng về việc giảm kỳ vọng lạm phát; tuy nhiên, mọi con mắt sẽ đổ dồn vào dữ liệu tiền lương, dữ liệu này vẫn ở mức cao. Tăng trưởng tiền lương quý 4 vừa phải ở mức 4,46% và là mức tăng trưởng tiền lương chậm lại đầu tiên kể từ năm 2022, tuy nhiên, con số này vẫn cao hơn nhiều so với tỷ lệ mục tiêu 2% của ECB đối với lạm phát. Thêm vào đó, có những dấu hiệu cho thấy tăng trưởng tiền lương có thể tăng, đặc biệt là ở Đức, trong quý 1 năm nay, do đó ECB khó có thể cắt giảm lãi suất cho đến khi có những dấu hiệu rõ ràng cho thấy mức tăng trưởng tiền lương đang ở mức vừa phải.

Dữ liệu tiền lương tốt nhất được công bố cùng với các tài khoản quốc gia, vì vậy chúng ta có thể phải đợi đến sau Quý 1 để hiểu rõ về mức tăng trưởng tiền lương sẽ diễn ra ở khu vực Eurozone và ECB sẽ làm gì tiếp theo. Nếu đây là thông điệp của Lagarde vào thứ Năm, thì nó có thể được coi là hơi diều hâu, vì nó làm tăng nguy cơ việc cắt giảm lãi suất có thể bị đẩy lùi qua tháng 6, mặc dù có những dấu hiệu về tổn thất kinh tế trong khối tiền tệ.

Chỉ số Dax đạt mức cao kỷ lục mới vào thứ Sáu, theo bước S&P 500. Chỉ số chứng khoán Đức đã bất chấp sự u ám kinh tế và tăng hơn 4% từ đầu năm đến nay. Có một loạt báo cáo thu nhập doanh nghiệp từ Đức trong tuần này, bao gồm Bayer, Continental và Deutsche Post. Chúng tôi sẽ theo dõi dự báo thu nhập cũng như bất kỳ thông báo nào về việc mua lại và chia cổ tức, những thông tin đã được thị trường đón nhận nồng nhiệt trong năm nay.

Trung Quốc: Các biện pháp kích thích tập trung tại NPC

Như đã đề cập ở trên, sự kiện quan trọng đối với Trung Quốc trong tuần này là Đại hội đại biểu nhân dân toàn quốc, trọng tâm sẽ là liệu Bắc Kinh có sẵn sàng bổ sung thêm kích thích cho nền kinh tế để thúc đẩy tăng trưởng một cách đáng kể và bền vững hay không. Mục tiêu tăng trưởng của Trung Quốc trong năm nay cũng có thể nêu bật mức độ quyết tâm của lãnh đạo nước này trong việc theo đuổi sự phục hồi. Nếu coi đây là mục tiêu tăng trưởng đầy tham vọng thì cần phải đi kèm với các biện pháp kích thích. Điều này có thể gây ra một đợt phục hồi trên diện rộng đối với chứng khoán Trung Quốc và nhiều biến động vào cuối tuần này.

Ở nơi khác, hãy theo dõi dữ liệu thương mại và dữ liệu giá sản xuất để xem liệu vấn đề giảm phát của Trung Quốc có giảm bớt khi chúng ta bước qua Q1 hay không.

OPEC tăng giá dầu

Giá dầu thô Brent đang lùi xa mức cao 84 USD/thùng vào đầu tuần, mặc dù Opec + đã thông báo rằng họ sẽ tiếp tục cắt giảm sản lượng cho đến ít nhất là giữa năm nay. Những cắt giảm này lên tới khoảng. 2 triệu thùng mỗi ngày; tuy nhiên, giá dầu trung bình tính đến thời điểm hiện tại chỉ hơn 80 USD/thùng. Nếu Ả Rập Saudi muốn thao túng giá dầu cao hơn, thì nước này có thể phải thực thi việc cắt giảm sản lượng đối với tất cả các thành viên, mặc dù một số thành viên đã sản xuất nhiều dầu hơn hạn ngạch của họ cho phép và hy vọng rằng Mỹ sẽ bắt đầu cắt giảm sản lượng dầu. Giá dầu được neo ở mức 80 USD/thùng vì nguồn cung dầu dồi dào, ngay cả khi Opec cắt giảm và tăng trưởng nhu cầu sẽ chậm lại, đó là những yếu tố mà Opec không thể kiểm soát.

Kathleen Brooks