Vàng đạt kỷ lục mới và Microsoft tăng cổ tức khi chúng ta chờ đợi Fed

Vàng đạt mức cao kỷ lục khác vào sáng thứ Ba. Giá tại thời điểm viết bài là 2585 đô la một ounce, và giá vàng đã tăng 25% trong năm nay. Mức cao kỷ lục của giá vàng đang phủ bóng lên toàn bộ không gian hàng hóa, chủ yếu là cao hơn vào thứ Ba. Dầu thô Brent đang tăng sau khi giảm xuống dưới 73 đô la một thùng vào thứ Hai, vì lo ngại về bức tranh nhu cầu ngày càng tăng. Cổ phiếu châu Âu cũng mở cửa cao hơn.

Giá vàng và lãi suất cắt giảm kỳ vọng

Không gian hàng hóa đang cho chúng ta một góc nhìn thú vị về hành động chung của thị trường và quyết định của Fed vào ngày mai có thể đóng vai trò trung tâm như thế nào đối với thị trường tài chính trong phần còn lại của năm nay. Vàng là hàng rào chống lạm phát cuối cùng. Do đó, khi kỳ vọng rằng Fed sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất với mức cắt giảm lớn 50 điểm cơ bản tăng lên, các nhà đầu tư đang mua vàng, trong trường hợp điều này gây ra một đợt lạm phát khác trong tương lai. Thị trường hiện đang định giá gần 70% khả năng cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào ngày mai, tăng từ mức 30% khả năng của một tuần trước. Giá vàng đang cho chúng ta biết rằng thị trường tin rằng Fed sẽ ôn hòa tại cuộc họp vào ngày mai, mặc dù có những dấu hiệu cho thấy áp lực lạm phát cốt lõi vẫn tồn tại.

Bạc theo kịp Vàng

Khi giá vàng đạt đến mức cực đoan, cũng đáng để xem xét tỷ lệ vàng/ bạc . Tỷ lệ này cho chúng ta biết cần bao nhiêu bạc để mua một ounce vàng. Hiện tại, tỷ lệ là 83, giảm so với mức cao gần 90 trong mùa hè. Điều này cho thấy mức cao kỷ lục đối với giá vàng không phải là một động thái riêng lẻ. Bạc được coi là kim loại công nghiệp. Thực tế là nó theo kịp giá vàng cho thấy quyết định về lãi suất của Fed cũng đang tác động đến kim loại công nghiệp theo hướng tích cực. Sự sụt giảm trong tỷ lệ vàng/bạc là một dấu hiệu cho thấy các nhà giao dịch tin rằng triển vọng công nghiệp toàn cầu là tích cực, đây là tin tốt cho nền kinh tế nói chung. Điều này cũng được phản ánh trong hiệu suất của thị trường chứng khoán trong những tuần gần đây.

Tỷ lệ vàng/bạc

Cổ phiếu tiêu dùng và vốn hóa trung bình đang được chú ý

Chỉ số S&P 500 có trọng số bằng nhau đã tăng lên mức kỷ lục vào thứ Hai và S&P 500 có trọng số bằng nhau đã vượt trội hơn S&P 500 có trọng số vốn hóa thị trường trong tháng qua. Vào thứ Hai, các cổ phiếu có hiệu suất cao nhất trên chỉ số chính của Hoa Kỳ bao gồm Bed and Bath works, Carnival và Dollar Tree. Sự kết hợp giữa cổ phiếu bán lẻ và tiêu dùng này là dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư đã quan tâm đến lĩnh vực này, khi triển vọng cắt giảm lãi suất mạnh mẽ từ Fed đang xuất hiện.

Nếu Fed làm thị trường tài chính thất vọng, thì chúng ta có thể thấy một đợt bán tháo cổ phiếu tiêu dùng và S&P 500 có trọng số bằng nhau, cùng với sự sụt giảm giá vàng và bạc. Một sự thất vọng từ Fed sẽ là mức cắt giảm lãi suất 25bp, hoặc mức cắt giảm lãi suất 50bp, nhưng kỳ vọng của các thành viên FOMC về lãi suất cuối cùng sẽ tăng lên, nghĩa là việc cắt giảm lãi suất đang được thực hiện trước.

Cổ phiếu ngân hàng được hỗ trợ bởi hoạt động M&A

Cổ phiếu ngân hàng cũng đáng chú ý. Tại châu Âu, chỉ số ngân hàng Eurostoxx đang vượt trội hơn chỉ số Eurostoxx chung. Chỉ số này đã mở rộng trong tháng qua. Thông thường, lãi suất giảm có thể gây áp lực lên cổ phiếu ngân hàng vì nó có thể làm giảm thu nhập lãi ròng trong tương lai của họ, tuy nhiên, hoạt động sáp nhập giúp nâng đỡ chỉ số này. UniCredit đã khiến thị trường bất ngờ khi nắm giữ 9% cổ phần của đối thủ Đức Commerzbank vào tuần trước và đang xin phép mở rộng cổ phần lên 30%. Điều này đã giúp thúc đẩy cổ phiếu ngân hàng trên khắp châu Âu và giá cổ phiếu của Commerzbank đã tăng 25% kể từ thông báo.

Khi lãi suất giảm trên khắp phương Tây, điều này có thể dẫn đến sự gia tăng hoạt động M&A, có thể hỗ trợ thị trường chứng khoán toàn cầu. Tại Hoa Kỳ, hiệu suất của ngành ngân hàng là hỗn hợp. Trong tháng trước, chỉ số chứng khoán KBW của các ngân hàng khu vực đã vượt trội hơn một số ngân hàng lớn hơn, bao gồm JP Morgan và Bank of America. Morgan Stanley là một trong những ngân hàng hoạt động yếu hơn, sau khi chịu một đợt bán tháo lớn vào những tháng mùa hè. Tuy nhiên, giá cổ phiếu của ngân hàng này đã tăng gần 2% vào thứ Hai và chúng ta có thể thấy sự phục hồi kéo dài nếu lãi suất giảm dẫn đến sự gia tăng trong hoạt động ngân hàng đầu tư và hoạt động dựa trên phí.

Microsoft cung cấp cho các nhà đầu tư một chất làm ngọt

Khi thị trường ấm lên đối với các cổ phiếu vốn hóa vừa và tiêu dùng, điều gì sẽ xảy ra với các cổ phiếu công nghệ? Microsoft đã công bố vào thứ Ba rằng họ đang bắt tay vào chương trình mua lại cổ phiếu và tăng cổ tức lên 10%, và trong phiên giao dịch trước thị trường, giá cổ phiếu của họ cao hơn 1,3%. Microsoft cho biết họ sẽ mua lại 60 tỷ đô la cổ phiếu, đây là chương trình mua lại lớn nhất của công ty và không có ngày hết hạn. Khoản tăng 10% cho cổ tức sẽ được phân phối cho các cổ đông vào tháng 11. Điều này diễn ra cùng lúc với việc công ty đang đầu tư mạnh vào AI. Thời điểm công bố có thể là một dấu hiệu cho thấy công nghệ lớn sẵn sàng cung cấp cho các nhà đầu tư những chất tạo ngọt, vì môi trường cho cổ phiếu AI đang trở nên khó khăn hơn.

Trước mắt hôm nay, thị trường có khả năng sẽ tiếp tục tập trung vào cuộc họp của Fed vào ngày mai. Báo cáo doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ cũng được công bố trong tháng 8 và doanh số bán lẻ cốt lõi dự kiến ​​sẽ tăng 0,3% trong tháng trước. Yên vẫn là đồng tiền hoạt động mạnh nhất trong không gian FX G10 sau khi vượt qua mức 140 quan trọng vào đầu tuần. Bảng Anh và euro hầu như không thay đổi so với USD khi chúng ta chờ đợi cuộc họp của Fed vào ngày mai.

Kathleen Brooks