Việc xoay trục của Fed bị trì hoãn có ý nghĩa gì đối với Vàng

Như chúng tôi đã dự đoán, Jerome Powell đã dội một gáo nước lạnh vào vàng và phần còn lại của thị trường, và chúng tôi hiện đang trải qua đợt bán tháo khi kỳ vọng được thiết lập lại.

Vàng - cùng với hầu hết các lĩnh vực đầu tư khác - tiếp tục bị bán tháo sau cuộc họp của Fed vào tuần trước.

Mọi chuyện không quá tệ sau khi tuyên bố chính sách của Fed được công bố cũng như trong phần lớn cuộc họp báo sau đó của Chủ tịch Powell.

Nhưng sau đó có câu hỏi về thời điểm cắt giảm lãi suất đầu tiên, Powell trả lời:

“Dựa trên cuộc họp hôm nay, tôi sẽ nói với bạn rằng tôi không nghĩ có khả năng ủy ban sẽ đạt được mức độ tin cậy vào thời điểm diễn ra cuộc họp tháng 3 để xác định tháng 3 là thời điểm để thực hiện điều đó (cắt giảm lãi suất). "

Và thế là cuộc bán tháo bắt đầu.

Sau đó, trong cuộc phỏng vấn vào tối Chủ nhật “60 Minutes”, ông lặp lại câu nói đó thậm chí còn mạnh mẽ hơn:

"Chúng tôi đã nói rằng chúng tôi muốn tự tin hơn rằng lạm phát đang giảm xuống (tỷ lệ mục tiêu của Fed) là 2%. Tôi nghĩ rằng khó có khả năng ủy ban này sẽ đạt được mức độ tin cậy đó kịp thời cho cuộc họp tháng 3.. .."

Và vì vậy việc bán tháo tiếp tục vào thứ Hai.

Nếu bạn đã đọc những bản tin này thì điều này không có gì đáng ngạc nhiên đối với bạn. Trước khi cuộc họp của Fed kết thúc, tôi đã viết rằng...

"...Jerome Powell có lẽ sẽ bác bỏ ý tưởng rằng đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên sẽ diễn ra ngay sau tháng 3, và điều này sẽ khiến giá vàng giảm giá trong thời gian tới."

Nó đã diễn ra xu hướng giảm giá, nhưng có lẽ không tệ như người ta mong đợi, dựa trên những tuyên bố mạnh mẽ của Powell. Vàng đã mất khoảng 30 USD kể từ cuộc họp của Fed và thậm chí còn đạt mức tăng khá tốt vào thứ Năm tuần trước.

Mọi chuyện có thể còn tệ hơn nếu xét đến việc các nhà đầu tư bị ám ảnh như thế nào về cuộc họp tháng 3.

Như bạn có thể thấy, trong vài tháng qua, vàng đã tăng và giảm cùng với kỳ vọng của nhà đầu tư rằng chính sách xoay trục của Fed sẽ bắt đầu vào tháng 3.

Mối tương quan đã suy yếu một chút vào tuần trước khi các cuộc tấn công trả đũa của Mỹ nhằm vào các nhóm dân quân do Iran tài trợ đã thúc đẩy một số hoạt động mua vàng, nhưng mối liên hệ vẫn như cũ.

Và một lần nữa, phản ứng của vàng có thể còn tồi tệ hơn nhiều, vì tỷ lệ cược tương lai của quỹ cho vay đối với đợt cắt giảm tháng 3 đã giảm mạnh từ 53% ngay trước tuyên bố chính sách của Fed vào tuần trước xuống chỉ còn 14,5% như tôi viết.

Một bài tập vô nghĩa

Chắc chắn rằng tất cả những sự cố gắng ngắn hạn và tập trung điên cuồng vào từng lời nói của bất kỳ quan chức Fed nào là vô lý.

Tôi chỉ báo cáo về nó vì thật không may, vàng đã bị cuốn vào tất cả.

Và không phải theo chiều hướng tốt: Nỗi ám ảnh về chính sách của Fed đã dẫn đến sự tính toán kỳ lạ của thị trường hiện tại rằng lạm phát cao thực sự là nguyên nhân khiến vàng giảm giá. Logic là như vậy, bởi vì con số lạm phát nóng hơn sẽ khiến Fed có quan điểm diều hâu hơn.

Đừng bận tâm đến mối quan hệ đã tồn tại suốt hàng ngàn năm lịch sử loài người, vàng đó bảo vệ khỏi sự tàn phá của lạm phát tiền tệ.

Giá trị tài sản ngày nay không được thiết lập bằng các quyết định đầu tư dài hạn, chu đáo mà bằng cách đặt cược vào những gì sẽ thay đổi vào ngày, giờ hoặc thậm chí phút tiếp theo.

Trong thế giới kỳ lạ này, nơi mọi thị trường đều phụ thuộc vào dòng thanh khoản từ Fed giống như heo con bú vú mẹ, việc nghiêng về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn có nghĩa là mọi thứ đều được bán và ngược lại.

Bất kể việc nghiêng về chính sách, chặt chẽ hơn hay lỏng lẻo hơn, sẽ thực sự đạt được bất cứ điều gì. Bởi vì sự thay đổi trong tư duy của FOMC sẽ tác động đến tất cả các thị trường, nên lợi ích lớn nhất sẽ thuộc về những người nhanh tay nhất.

Tất nhiên, đó là hiện tượng ngu ngốc nhất trong hành động, nhưng chúng ta không cần phải chấp nhận và tham gia vào cuộc diễu hành của những kẻ ngốc. Hồ sơ cho thấy mọi thứ thậm chí còn ổn định trong thời gian dài hơn.

Ví dụ, vàng đã bị chế giễu vì hoạt động mờ nhạt trong thời kỳ lạm phát tăng vọt vào năm ngoái. Tuy nhiên, điều mà các nhà phê bình không hiểu là vàng đã tăng vọt trong cơn sóng thần nới lỏng tiền tệ và tài chính sau khi đại dịch Covid xuất hiện.

Có lẽ là thị trường nhạy cảm nhất trong việc dự đoán, vàng đã đoán trước được làn sóng lạm phát sắp xảy ra.

Như tôi đã lưu ý, thực tế là vàng đã đạt được hơn 300 USD/ounce trong chu kỳ được cho là chu kỳ tăng lãi suất khắc nghiệt nhất trong lịch sử của Fed chứng minh hiệu suất vượt trội khi chu kỳ chuyển sang cắt giảm lãi suất.

Việc chu kỳ đó bắt đầu vào tháng 3 hay tháng 5 sẽ không quan trọng về lâu dài. Chúng tôi biết điều đó sắp xảy ra... và chúng tôi biết chúng tôi sẽ muốn đầu tư vào cổ phiếu vàng, bạc và khai thác mỏ khi nó bắt đầu.

Clint Siegner