Vòng đầu tiên của cuộc bầu cử quốc hội Pháp trùng khớp với các cuộc thăm dò

Thị trường

Trái phiếu cốt lõi đã được bán hết vào giờ giao dịch cuối cùng vào thứ Sáu tuần trước. Chúng tôi không phát hiện ra lý do rõ ràng làm nền tảng cho động thái này. Dữ liệu kinh tế (chỉ số giảm phát PCE của Hoa Kỳ, số liệu lạm phát quốc gia của một số quốc gia thành viên EU) được công bố phù hợp với kỳ vọng. Nhưng một ngày cuối tuần đầy rẫy rủi ro sự kiện (vòng đầu tiên của cuộc bầu cử quốc hội Pháp) trùng với thời điểm cuối quý đã khiến thị trường chung trở nên bồn chồn. Kho bạc Hoa Kỳ vào cuối ngày hoạt động kém hơn Bund. Lợi suất đã xóa các khoản lỗ trước đó lên tới 4,5 bps để đóng cửa ở mức cao hơn từ 4,2 (2 năm) đến 13,3 (30 năm) bps. Lợi suất của Đức tăng thêm 2,6 đến 5,5 bps trên đường cong. Chứng khoán gặp khó khăn ở châu Âu. CAC40 của Pháp hoạt động kém hiệu quả (-0,7%). Phố Wall quay về hướng nam ngay sau khi mở cửa cao hơn. Đồng đô la và đồng euro cân bằng lẫn nhau. EUR/USD kết thúc cao hơn một chút ở phía bắc 1,07. USD/JPY tăng lên mức cao mới trong 34 năm (160,88).

Kết quả vòng đầu tiên của cuộc bầu cử quốc hội Pháp ngày hôm qua hóa ra lại phù hợp với các cuộc thăm dò. Đảng Rassemblement National (RN) của Le Pen giành được nhiều phiếu bầu nhất (33,3%) trong khi NFP cánh tả đứng thứ hai (28,3%). Macron's Ensemble (ENS) đứng thứ ba (21,3%). Khoảng 75 nghị sĩ đã được bầu ở vòng đầu tiên. Do tỷ lệ cử tri đi bầu đặc biệt cao (67,5%) nên hiện có khoảng 300 khu vực bầu cử (chiếm 52% trong số 577 ghế) có khả năng phải đối mặt với một cuộc tranh cử ba chiều trong vòng hai vào Chủ nhật, ngày 7 tháng 7. So sánh đây chỉ là một trong Năm 2017 và 8 năm 2022 nhấn mạnh mức độ bất ổn vẫn còn cao sau vòng đầu tiên. Con số này có thể sẽ giảm đi một chút trong bối cảnh lãnh đạo NFP và ENS đưa ra đề xuất cho các ứng cử viên đứng thứ ba rút lui một cách chiến thuật trong các tình huống cụ thể. Nhưng các ứng cử viên địa phương không phải lúc nào cũng chú ý đến những lời kêu gọi này. Chúng ta sẽ biết về danh sách ứng cử viên cuối cùng vào tối thứ Ba. Cả hai bên trên cũng đã đưa ra khuyến nghị cho cử tri nhưng ở đây phụ thuộc rất nhiều vào cách công chúng phản ứng với chúng. Trong mọi trường hợp, còn quá sớm để đưa ra kết luận chắc chắn. Tuy nhiên, dựa trên các cuộc thăm dò ý kiến ​​và phản ứng mang tính xây dựng của thị trường sáng nay, khả năng xảy ra một quốc hội treo (nơi mà không một cực đoan nào có thể thông qua chương trình nghị sự của mình thông qua đa số tuyệt đối) dường như đã tăng lên. EUR/USD tăng lên mức 1,076, hợp đồng tương lai chứng khoán châu Âu hướng tới mức tăng mở cửa gần 2% và lợi suất Bund dự kiến ​​sẽ tăng cao hơn. Lịch kinh tế hôm nay có số liệu lạm phát của Đức trước bản in EMU ngày mai. Chủ tịch ECB Lagarde sẽ khai mạc hội nghị Sintra bằng bài phát biểu giới thiệu tối nay. Chúng tôi đã khoanh tròn màu đỏ vào thứ Tư, với “Các yếu tố thúc đẩy lãi suất cân bằng” là một trong những chủ đề nóng.

Tin tức và quan điểm

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) khuyến khích các ngân hàng trung ương trong báo cáo thường niên của mình hoàn thành chặng cuối trong việc khôi phục sự ổn định giá cả. Họ đặt ra tiêu chuẩn cao cho việc nới lỏng chính sách , cảnh báo rằng hành động sớm có thể gây ra áp lực lạm phát và buộc phải đảo ngược chính sách tốn kém. Giá dịch vụ và tăng trưởng tiền lương là những rủi ro tăng giá khác. Giá xuất khẩu giảm và nhu cầu suy yếu của Trung Quốc là những tác nhân gây giảm phát. Đồng thời, các chính phủ phải tăng cường củng cố tài chính công và ưu tiên cải cách cơ cấu đã quá hạn lâu. Tài chính công không được kiềm chế sẽ đe dọa sự ổn định tài chính và kinh tế vĩ mô, đồng thời khiến việc giảm lạm phát trở nên khó khăn hơn.

Cuộc khảo sát Tankan quý 2 của Ngân hàng Nhật Bản thúc đẩy lập luận về việc bình thường hóa chính sách dần dần hơn (tăng lãi suất nhỏ) tại cuộc họp vào tháng 7. Tâm lý tại các nhà sản xuất lớn đã cải thiện từ 11 lên 13 (so với mức đồng thuận là 11) trong khi nó yếu đi một chút đối với các công ty phi sản xuất lớn (33 từ 34 như dự kiến). Những người lạc quan cũng tiếp tục vượt trội so với những người bi quan về triển vọng cho quý tiếp theo. Các công ty lớn trong tất cả các ngành trung bình muốn tăng chi tiêu vốn của họ thêm 11,1% trong năm tài chính hiện tại, cho thấy mức tăng trưởng hai chữ số liên tiếp (10,6% trong năm tài chính trước đó). Các doanh nghiệp dự kiến ​​lạm phát CPI ở mức 2,2% trong 5 năm tới, tăng từ 2,1% trong cuộc khảo sát quý 1. Nhiều công ty đã tăng giá so với quý trước và thậm chí nhiều công ty hơn cho biết họ có kế hoạch làm như vậy trong quý tiếp theo (đặc biệt là phi sản xuất).

Tải xuống Bình luận thị trường

KBC Market Research Desk