Xem trước BoE: Dự báo từ chín ngân hàng lớn, xu hướng ôn hòa

Ngân hàng Anh (BoE) sẽ công bố Quyết định lãi suất vào Thứ Năm, ngày 1 tháng 2 lúc 12:00 GMT và khi chúng ta đến gần thời điểm công bố, đây là những kỳ vọng được các nhà kinh tế và nhà nghiên cứu của chín ngân hàng lớn dự báo.

BoE được nhiều người dự đoán sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 5,25% lần thứ tư liên tiếp. Những người tham gia thị trường sẽ chủ yếu tập trung vào triển vọng lãi suất.

SocGen

Phần nhàm chán của cuộc họp có lẽ là việc MPC bỏ phiếu để giữ nguyên lãi suất. Điều thú vị hơn là sự phân chia phiếu bầu, dự báo kinh tế mới và những thay đổi có thể xảy ra trong hướng dẫn. Trong khi nhiều giả định cơ bản đang được cập nhật, sự thay đổi lớn sẽ là lộ trình Lãi suất Ngân hàng thấp hơn, điều này có thể khiến việc đạt được mục tiêu lạm phát 2% trở nên khó khăn hơn. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng điều này có thể được bù đắp một phần bởi dữ liệu tiền lương yếu hơn, làm tăng niềm tin của MPC vào “một loạt các mô hình tiền lương”, dẫn đến mức tăng trưởng tiền lương giảm mạnh hơn so với dự báo hiện tại của Ngân hàng. Cùng với dữ liệu lạm phát và tăng trưởng GDP yếu hơn, nó sẽ cho phép tất cả các thành viên của MPC bỏ phiếu để giữ nguyên lãi suất, mặc dù chúng tôi không mấy tin tưởng vào quan điểm sau này.

Ngân hàng Danske

Chúng tôi kỳ vọng BoE sẽ giữ nguyên Lãi suất Ngân hàng ở mức 5,25%. Nhìn chung, chúng tôi kỳ vọng MPC sẽ đưa ra hướng dẫn ôn hòa hơn cùng với việc điều chỉnh giảm dự báo lạm phát. Chúng tôi kỳ vọng EUR/GBP sẽ tăng cao hơn một chút sau khi có thông báo.

TDS

BoE gần như được đảm bảo giữ nguyên Lãi suất Ngân hàng ở mức 5,25%. Chúng tôi mong muốn tất cả chín quan chức của MPC bỏ phiếu ủng hộ và để Ngân hàng cuối cùng từ bỏ xu hướng đi bộ đường dài rõ ràng.

Ngân hàng Deutsche

Chúng tôi kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục trì hoãn cuộc họp thứ tư liên tiếp, giữ Lãi suất ngân hàng ở mức 5,25%, nhưng báo hiệu một xu hướng ôn hòa nhẹ nhàng. Xa hơn nữa, chúng tôi thấy đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 5 nhưng thừa nhận rủi ro sẽ xảy ra muộn hơn.

Rabobank

Chúng tôi hy vọng BpE sẽ giữ lãi suất ở mức 5,25%. Một hoặc hai người diều hâu được biết đến có thể khẳng định xu hướng thắt chặt bằng cách bất đồng quan điểm ủng hộ việc tăng lãi suất. Sự gia tăng lạm phát trong tháng 12 đóng vai trò như một lời nhắc nhở hữu ích rằng cần phải thận trọng và quá trình giảm phát sẽ không suôn sẻ. Nguy cơ xung lực lạm phát xuất phát từ Biển Đỏ, việc thiếu thông tin chính xác về tình trạng thị trường lao động và triển vọng cắt giảm thuế trước cuộc tổng tuyển cử là ba yếu tố cần rèn luyện sự kiên nhẫn. Tuy nhiên, luồng dữ liệu rộng hơn cuối cùng sẽ thuyết phục BoE rằng họ có thể nới lỏng quan điểm chính sách của mình từ mùa hè trở đi. Bây giờ chúng ta thấy đợt cắt giảm đầu tiên vào tháng 9 thay vì tháng 11.

ING

Thực tế là việc bảo vệ quan điểm lãi suất 'cao hơn trong thời gian dài hơn' ngày càng khó bảo vệ hơn khi bối cảnh lạm phát có dấu hiệu cải thiện. Mặc dù vậy, chúng tôi kỳ vọng Ngân hàng vẫn sẽ có những bước đi thận trọng. Lãi suất thị trường thấp hơn ít nhất sẽ bù đắp cho sự cải thiện gần đây về lạm phát và dự báo trước hai năm của BoE có thể cao hơn 2% một chút. Tuy nhiên, điều thực sự quan trọng đối với thị trường là những gì Ngân hàng thực hiện đối với tuyên bố chính sách của mình. Chúng tôi nghi ngờ rằng nó sẽ loại bỏ đề xuất rằng nó có thể tăng lãi suất hơn nữa, nhưng vẫn giữ tín hiệu rằng lãi suất cần được hạn chế trong thời gian dài. Về vấn đề phân chia phiếu bầu, chúng tôi nghi ngờ phe diều hâu cuối cùng sẽ nhượng bộ và ngừng bỏ phiếu tăng lãi suất. Đồng thời, chúng tôi cho rằng có lẽ còn quá sớm để thấy những chú chim bồ câu bỏ phiếu cắt giảm. Điều đó khiến chúng tôi mong đợi một quyết định nhất trí để giữ nguyên lãi suất.

ABN Amro

Chúng tôi kỳ vọng BoE sẽ giữ nguyên chính sách. Mặc dù tuyên bố có thể thừa nhận những tiến bộ về lạm phát, nhưng MPC sẽ muốn thấy những tiến bộ hơn nữa về tăng trưởng tiền lương trước khi sẵn sàng bắt đầu cắt giảm lãi suất. Trường hợp cơ bản của chúng tôi là việc cắt giảm lãi suất bắt đầu vào tháng 8.

Citi

Mục đích chính của cuộc họp có thể là để tán thành việc định giá lại theo hướng diều hâu trong năm nay (điều này đã mở lại khoảng cách giữa việc cắt giảm giá của BoE (sau này so với Fed/ECB). Các diễn biến ôn hòa trên tiêu đề có thể làm giảm xu hướng thắt chặt trong bản tóm tắt chính sách ( phù hợp với xu hướng toàn cầu và vì nó có vẻ cũ kỹ) và/hoặc sự thay đổi ôn hòa trong tỷ lệ phiếu bầu 6-3. Mặt khác, động thái phản đối mạnh mẽ có thể đến từ dự báo CPI. Lạm phát ở Anh hiện đang thấp hơn dự báo của BoE, nhưng một diễn biến quan trọng khác là định giá lại giao diện người dùng thấp hơn. Con đường mà thị trường ám chỉ đối với Lãi suất Ngân hàng có thể đã bổ sung thêm khoảng 100 điểm cơ bản cho các lần cắt giảm bổ sung kể từ tháng 11, khiến tổng số lần cắt giảm là khoảng 200 điểm cơ bản. Điều này có thể sẽ mở ra một khoảng cách lớn giữa các dự báo CPI sử dụng Tỷ giá ngân hàng không đổi so với đường dẫn do thị trường ngụ ý, đặc biệt là trong khoảng thời gian 3 năm. Vào tháng 11, các dự báo CPI sử dụng đường dẫn ngụ ý của thị trường được tập hợp xung quanh 2% (phương thức và trung bình), mặc dù chế độ 3 năm theo một cách nào đó bên dưới. Lộ trình chính sách mới do thị trường áp dụng rõ ràng đã tạo thêm áp lực tăng giá và đây có thể là cách BoE chọn cách đẩy lùi.

Wells Fargo

Dữ liệu kinh tế từ Vương quốc Anh gần đây nhìn chung khá yếu, nhưng cả các nhà kinh tế đồng thuận và nhóm của chúng tôi đều chưa xem việc cắt giảm lãi suất là phù hợp. Chỉ số GDP không ấn tượng, dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 12 gây bất ngờ khi giảm giá và lạm phát nhìn chung có xu hướng giảm vào cuối năm 2023. Ngoài ra, dữ liệu tiền lương từ tháng 11 cho thấy mức tăng trưởng thu nhập hàng tuần thấp hơn dự kiến. Tuy nhiên, dữ liệu về lạm phát và tiền lương có lẽ vẫn còn quá nóng so với mong muốn của BoE, với lạm phát lõi tháng 12 ở mức 5,1% so với cùng kỳ năm trước. Và mặc dù mức tăng trưởng tiền lương đã giảm xuống nhưng thước đo này chắc chắn vẫn được nâng lên theo tiêu chuẩn lịch sử. Liên quan đến lạm phát tiền lương là chỉ số CPI dịch vụ cũng tăng cao. Những yếu tố này góp phần vào dự báo của chúng tôi về việc BoE sẽ giữ lãi suất ổn định cho đến khi đưa ra mức cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 6. Mặc dù cuộc họp sắp tới này có thể sẽ không mang lại sự thay đổi về lãi suất chính sách, nhưng những người tham gia thị trường sẽ xem xét kỹ lưỡng tuyên bố chính sách tiền tệ xem có bất kỳ thay đổi nào theo hướng ôn hòa có thể báo hiệu khả năng về lộ trình nới lỏng tiền tệ hay không.

FXStreet