Xem trước BoJ: Bốn kịch bản và ý nghĩa của chúng đối với USD/JPY - TDS

Các nhà kinh tế tại TD Securities thảo luận về Quyết định lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) và ý nghĩa của chúng đối với cặp USD/JPY.

Tạm dừng – Dovish (10%)

BoJ tuyên bố rằng nền kinh tế không đủ mạnh và Ngân hàng cần kiên nhẫn đánh giá mức độ tiết chế trong chi tiêu thực tế của hộ gia đình và số liệu GDP quý 4. Ueda có thể nhận xét rằng BoJ cần chờ kết quả tiền lương từ các doanh nghiệp vừa và nhỏ vì họ thuê 70% lực lượng lao động của Nhật Bản. Trong trường hợp này, thị trường có thể coi đợt tăng giá tháng 7 là thời điểm sớm nhất có thể để di chuyển. USD/JPY +1,4%.

Đang tạm dừng – Diều hâu (10%)

Ngân hàng sẽ cần phải báo hiệu cho thị trường rằng niềm tin vào việc tăng lãi suất là rất cao và cam kết tăng lãi suất vào tháng 4 là rất mạnh mẽ. Nếu không, thị trường sẽ tin rằng BoJ có thể sẽ bị trì hoãn trong ít nhất ba tháng. USD/JPY +0,8%.

Trường hợp cơ bản: Tăng 10 bps – Âm đo được (60%)

Kết quả lương đáng kể từ Rengo mang lại cho BoJ sự tự tin để hành động vào tháng 3. Trước đó, BoJ đã chỉ ra rằng việc điều chỉnh chính sách tăng lãi suất sẽ không nhanh chóng, do đó, việc tăng lãi suất sớm hơn một tháng so với sự đồng thuận không phải là vấn đề lớn. Chúng tôi kỳ vọng BoJ sẽ chính thức ngừng khuôn khổ Kiểm soát đường cong lợi suất (YCC), nhưng vẫn duy trì tốc độ mua trái phiếu quý 1. USD/JPY -1,8%.

Đi bộ – Diều hâu (5%)

BoJ chỉ ra rằng các điều kiện tài chính hiện tại quá phù hợp và có thể thắt chặt chính sách hơn nữa để ngăn chặn tỷ giá thực trở nên quá âm. Các hành động có thể thực hiện bao gồm tăng tốc nhanh hơn hoặc thông báo bất ngờ về kế hoạch QT. Tuy nhiên, cả hai khả năng đều đi ngược lại với thông điệp gần đây của BoJ để không gây bất ngờ cho thị trường. USD/JPY -2,7%.

FXStreet