Xem trước Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ: Thị trường không thấy thay đổi về lãi suất, chú ý đến manh mối về việc cắt giảm lãi suất đầu tiên

• Cục Dự trữ Liên bang được dự đoán rộng rãi sẽ giữ lãi suất không thay đổi.
• Chủ tịch Fed Jerome Powell có thể tiết lộ thêm thông tin chi tiết về việc cắt giảm lãi suất sắp tới.
• Đồng đô la Mỹ có thể tìm thấy thêm chân trong trường hợp có kết quả diều hâu.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ công bố chính sách tiền tệ đầu tiên của năm 2024 vào thứ Tư và những người tham gia thị trường phần lớn kỳ vọng Ủy ban sẽ giữ nguyên Phạm vi mục tiêu của Quỹ Fed ở mức 5,25%–5,50%. Nếu sự đồng thuận thành hiện thực, cuộc họp ngày 31/1 sẽ là cuộc họp thứ 4 liên tiếp ngân hàng này giữ lãi suất ở mức cao nhất trong hơn 2 thập kỷ.

Tại cuộc họp báo mới nhất sau FOMC, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã từ chối đưa ra hướng dẫn cụ thể về thời gian và tốc độ cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng Fed sẽ cần thực hiện cắt giảm lãi suất thật tốt trước khi tỷ lệ lạm phát hàng năm đạt mục tiêu 2%. Việc chờ đợi cho đến khi đạt được mục tiêu có thể gây ra những hậu quả tiêu cực cho nền kinh tế do tác động chậm trễ của chính sách tiền tệ. Ngoài ra, Chủ tịch Powell bày tỏ lo ngại về việc giữ lãi suất quá cao trong thời gian dài vì điều này có thể cản trở tăng trưởng kinh tế.

Trước sự kiện sắp tới, Nhà kinh tế cấp cao Tom Kenny và Nhà kinh tế Arindam Chakraborty tại ANZ nhận xét rằng họ tiếp tục tuân thủ lời khuyên gần đây rằng họ tin rằng việc cắt giảm lãi suất vào khoảng giữa năm sẽ là phù hợp, nhưng họ cũng phải chấp nhận ý tưởng thực hiện giảm lãi suất sớm hơn. Chính sách tiền tệ không còn đi theo con đường đã định trước và Fed phải điều hướng sự cân bằng mong manh để đạt được lạm phát bền vững ở mục tiêu trong khi tránh lãi suất thực tăng nhanh, điều này có thể gây ra nguy cơ suy thoái kinh tế mạnh.

Mặc dù hiện đang có một cuộc tranh luận giữa những người tham gia thị trường về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 3 hoặc tháng 5, nhưng có vẻ như quyết định giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 31 tháng 1 dường như là một “thỏa thuận đã được thực hiện”. Theo Công cụ FedWatch do CME Group đo lường, xác suất giảm lãi suất trong tháng 3 vượt 46% so với gần 52% của kết quả tương tự tại cuộc họp ngày 1 tháng 5.

Dự đoán triển vọng của Cục Dự trữ Liên bang: Điều gì ở phía trước?

Sau khi bắt đầu nỗ lực thắt chặt vào đầu năm 2022, Fed đã thực hiện tổng cộng 525 điểm cơ bản tăng lãi suất và giảm lượng nắm giữ chứng khoán của mình hơn 1 nghìn tỷ USD. Theo Powell, mặc dù các biện pháp này đã có tác động đến nền kinh tế nhưng toàn bộ tác dụng của chúng vẫn chưa thành hiện thực. Do đó, việc xác định thời hạn của chính sách hạn chế cần thiết và thời điểm bắt đầu cắt giảm hiện đang là một thách thức.

Trong Bản tóm tắt các dự báo kinh tế (SEP) tháng 12, người ta đã tiết lộ rằng thành viên trung bình của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) hiện kỳ ​​vọng tổng cộng 75 điểm cơ bản sẽ được cắt giảm lãi suất vào năm 2024. Con số này thể hiện mức tăng 25 điểm cơ bản. điểm so với dự đoán được đưa ra trong cuộc họp tháng 9. Sự điều chỉnh về kỳ vọng lãi suất này có thể là do dự báo lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang điều chỉnh giảm nhẹ. "Biểu đồ chấm" tiết lộ dự báo về 4 đợt cắt giảm lãi suất bổ sung vào năm 2025, tổng cộng giảm 1 điểm phần trăm. Hơn nữa, dự kiến ​​sẽ có thêm ba đợt cắt giảm nữa vào năm 2026, điều này sẽ đưa lãi suất quỹ liên bang lên khoảng 2% đến 2,25%, phù hợp chặt chẽ với triển vọng dài hạn.

Đầu tháng này, Thống đốc FOMC Chris Waller tuyên bố rằng thời điểm cắt giảm lãi suất trong năm hiện tại sẽ phụ thuộc vào các cuộc thảo luận trong hội đồng thiết lập chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Ông nhấn mạnh ưu tiên trì hoãn việc cắt giảm lãi suất cho đến khi Fed “tin chắc một cách hợp lý” rằng lạm phát luôn đạt mục tiêu 2%.

Tương tự, Raphael Bostic , người đồng cấp của Fed Atlanta, bày tỏ sẵn sàng xem xét thực hiện giảm lãi suất trước tháng 7 nếu có bằng chứng “thuyết phục” về việc lạm phát chậm lại nhanh hơn dự kiến ​​ban đầu. Trong khi tái khẳng định kế hoạch bắt đầu cắt giảm lãi suất trong quý 3, ông nhấn mạnh tầm quan trọng của việc thận trọng để ngăn chặn việc cắt giảm sớm có thể gây ra áp lực về nhu cầu và lạm phát.

Về lạm phát, các quan chức Fed dự đoán mức giảm lạm phát cơ bản sẽ đạt 3,2% vào năm 2023 (thực tế là kết thúc năm ở mức 2,9%), giảm xuống 2,4% vào năm 2024 và sau đó xuống 2,2% vào năm 2025. Cuối cùng, kỳ vọng là nó sẽ giảm quay trở lại mục tiêu 2% vào năm 2026.

Khi nói đến lạm phát do PCE theo dõi, Ủy ban đã điều chỉnh dự báo lạm phát xuống mức 2,8% cho năm 2023 (dữ liệu chính thức cuối cùng được đưa ra ở mức 2,6% cho tháng 12), sau đó là 2,4% vào năm 2024, 2,1% vào năm 2025 và 2,0% vào năm 2026.

Khi nào Fed sẽ công bố các quyết định chính sách và chúng có thể ảnh hưởng đến EUR/USD như thế nào?

Cục Dự trữ Liên bang dự kiến ​​công bố quyết định của mình và công bố tuyên bố chính sách tiền tệ vào lúc 19:00 GMT. Tiếp theo là cuộc họp báo của Chủ tịch Jerome Powell lúc 19:30 GMT. Sẽ không có biểu đồ dấu chấm được cập nhật lần này.

Mặc dù nhiều người dự đoán rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ duy trì lãi suất hiện tại ở mức 5,25%, nhưng những người tham gia thị trường sẽ xem xét kỹ lưỡng các nhận xét của Chủ tịch Jerome Powell để biết bất kỳ gợi ý nào về thời điểm cắt giảm lãi suất tiềm năng, đặc biệt là khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất gần đây đã giảm vào tháng 3.

Khi Cục Dự trữ Liên bang chuẩn bị cho cuộc họp đầu tiên của năm mới, những thách thức của nó trông khác so với những thách thức từ một năm trước. Vào thời điểm này, áp lực giảm phát dường như đang gia tăng trong bối cảnh lãi suất cao hơn, chi phí năng lượng giảm và thị trường lao động vẫn khá thắt chặt, tất cả đều có khả năng phục hồi lành mạnh của nền kinh tế Mỹ.

Các nguyên tắc cơ bản mạnh mẽ gần đây của Hoa Kỳ đã củng cố quan điểm trên, mở đường cho khả năng “hạ cánh mềm” ngày càng tăng. Về vấn đề này, Chủ tịch Powell dự kiến ​​sẽ giữ thái độ thận trọng và nhấn mạnh rằng vẫn còn nhiều việc phải làm liên quan đến lạm phát, đồng thời giữ nguyên lập trường phụ thuộc vào dữ liệu của Fed.

Ngoài ra, các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ bất kỳ dấu hiệu nào từ Powell về thời điểm bắt đầu chu kỳ nới lỏng.

Pablo Piovano, Nhà phân tích cấp cao tại FXStreet , lưu ý: “Chỉ số USD (DXY) dường như đã bắt đầu giai đoạn củng cố quanh vùng 103,50 trong vài tuần qua, với lập trường khá thận trọng trước các sự kiện quan trọng sắp xảy ra. Xung quanh khu vực này cũng trùng với đường SMA 200 ngày quan trọng. Việc vượt qua khu vực này có thể mở ra cơ hội đạt được nhiều lợi nhuận hơn nữa trong ngắn hạn, với mục tiêu tạm thời là SMA 100 ngày vào khoảng 104,30, nơi cũng có mức cao nhất của tháng 12 năm 2023. Mặt khác, việc mất đà nhanh chóng sẽ không gây ra bất kỳ tranh chấp nào có ý nghĩa cho đến mức thấp nhất vào tháng 12 năm 2023 ở vùng 100,60.”

Về EUR/USD , Piovano cho biết thêm: “EUR/USD đã khởi đầu năm giao dịch mới một cách tốt đẹp trong thế phòng thủ, liên tục giảm hơn 3 cent kể từ mức đỉnh cuối tháng 12 gần 1,1140 trong bối cảnh xu hướng giá thầu mạnh mẽ của Đô la Mỹ trỗi dậy . Việc mất mức thấp nhất từ ​​đầu năm 2024 vào khoảng 1,0795 có thể làm bộc lộ thêm điểm yếu đối với mức thấp nhất trong tháng 12 là 1,0723. Trong trường hợp sức mạnh tăng mạnh, cặp tiền này sau đó cần phải vượt qua SMA 55 ngày ở khoảng 1,0910, đứng thứ hai là đỉnh hàng tuần xung quanh rào cản tâm lý 1,1000 chỉ để tập trung vào mức cao nhất tháng 12 gần 1,1140.

Cuối cùng, Piovano gợi ý rằng mức giảm kéo dài dưới SMA 200 ngày quan trọng ở khu vực 1,0840 sẽ chuyển triển vọng của cặp tiền này sang nhược điểm, điều này sẽ cho phép tỷ giá giảm sâu hơn ban đầu xuống mức thấp nhất vào tháng 12 năm 2023 ở mức 1,0723 (ngày 8 tháng 12). Những tổn thất tiếp theo từ đây sẽ khiến triển vọng của EUR trở nên tồi tệ hơn, điều này dường như khó xảy ra vào thời điểm hiện tại.”

Trình theo dõi bài phát biểu của FOMC: Thiếu những nhận xét ôn hòa trong năm mới

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã xen kẽ một số từ ngữ thận trọng với một số bài phát biểu diều hâu, trước thời gian tạm dừng 10 ngày trước cuộc họp FOMC đầu tiên và quyết định lãi suất vào năm 2024. Tháng 12 và tháng 1 đáng chú ý là thiếu các bài phát biểu ôn hòa từ các thành viên hội đồng FOMC, từ chối để cam kết về bất kỳ ngày hoặc mục tiêu cụ thể nào về việc cắt giảm lãi suất.

Điều đó nói lên rằng, giọng điệu chung của cuộc họp vẫn rất cân bằng, vì hơn 70% bài phát biểu được phân tích có giọng điệu trung lập đối với chính sách tiền tệ , nâng cao cách tiếp cận dựa trên dữ liệu mà Cục Dự trữ Liên bang đã thực thi trong những tháng qua.

FXStreet