Yên Nhật sẽ chỉ được hưởng lợi nếu BoJ gợi ý tăng lãi suất hơn nữa - Ngân hàng thương mại

Đồng Yên Nhật (JPY) phản ứng tiêu cực sau khi Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) tuyên bố chấm dứt chính sách lãi suất âm. Các nhà kinh tế tại ngân hàng thương mại phân tích triển vọng của Yên.

Ngân hàng Nhật Bản cung cấp và vẫn gây thất vọng

BoJ thực sự đã tăng lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2007. Lãi suất chính sách ngắn hạn hiện được đặt ở mức từ 0 đến 0,1%. Đồng thời, mục tiêu về JGB dài hạn (YCC) đã bị hủy bỏ, mặc dù BoJ vẫn có ý định mua số lượng JGB tương tự mỗi tháng như trước đây mà không có mục tiêu rõ ràng. Mặt khác, việc ngừng mua ETF và REIT cũng như việc mua thương phiếu, trái phiếu doanh nghiệp sẽ giảm dần và dừng hoàn toàn sau 12 tháng.

Việc thoát khỏi chính sách lãi suất âm mang tính biểu tượng khó có thể mang lại nhiều động lực cho đồng Yên. Xét cho cùng, đã có một số trường hợp ngoại lệ đối với chính sách lãi suất âm và lần tăng lãi suất mới nhất chỉ là một vài điểm cơ bản. Chỉ khi BoJ gợi ý về việc tăng lãi suất hơn nữa, điều này cho thấy chu kỳ tăng lãi suất thực, thì đồng Yên mới được hưởng lợi nhiều hơn. Bất cứ điều gì khác đã được định giá sau những tuyên bố trong vài tuần qua.

Mặc dù BoJ đã thực hiện bước đầu tiên từ bỏ chính sách tiền tệ siêu mở rộng của mình, nhưng đó không phải là một bước đi diều hâu rõ ràng mà là một đợt tăng lãi suất ôn hòa. Chìa khóa bây giờ có thể là lạm phát. Nếu có thêm dấu hiệu cho thấy lạm phát vẫn tiếp tục ở mức mục tiêu 2% của BoJ, thì các bước tiếp theo để bình thường hóa chính sách tiền tệ có thể được thực hiện.

Tuy nhiên, chúng tôi vẫn hoài nghi rằng lạm phát sẽ thực sự ở mức cao. Sau ngần ấy năm lạm phát cực kỳ thấp, chúng tôi nghĩ tốt hơn là nên chờ thêm một thời gian nữa để vòng xoáy giá lương này kiềm chế lạm phát bền vững ở mục tiêu 2%. Sau quyết định ngày hôm nay, vẫn có nguy cơ BoJ sẽ phải ngừng bình thường hóa chính sách tiền tệ của mình sớm hay muộn. Điều này nên được ghi nhớ.

FXStreet