2025 có phải là năm thử thách đối với ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) ?

Với bối cảnh tăng trưởng chậm và áp lực lạm phát giảm dần, ECB cần linh hoạt điều chỉnh chính sách tiền tệ, kết hợp chặt chẽ với các biện pháp tài khóa để thúc đẩy đầu tư, tiêu dùng và tạo động lực mới cho khu vực đồng euro.

2025 có phải là năm thử thách đối với ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB)  ?

Trong hành trình điều hành ngân hàng trung ương, mỗi nhà lãnh đạo đều phải đối mặt với những thời khắc đòi hỏi những quyết định mang tính bước ngoặt. Năm 2012 đánh dấu một trong những thời điểm quan trọng như vậy, khi Mario Draghi, với tư cách là Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), đã khéo léo ví von đồng euro như một "con ong vò vẽ" - dù không hoàn hảo nhưng vẫn có khả năng bay lượn. Nhưng phép ẩn dụ lạc quan đó đã không đủ để ngăn chặn sự sụp đổ đang rình rập. Chỉ vài tháng sau, Draghi đưa ra cam kết lịch sử “bằng mọi giá” (whatever it takes) để bảo vệ đồng euro, mở ra một kỷ nguyên mới trong chính sách tiền tệ của ECB.

Hiện tại, khu vực đồng euro tuy không còn đối mặt với một cuộc khủng hoảng mang tính cấp bách như năm 2012, nhưng dấu hiệu của sự tự mãn và trì trệ ngày càng rõ nét, đe dọa triển vọng dài hạn của nền kinh tế khu vực. Tinh thần "bằng mọi giá" từng là biểu tượng của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) dưới thời Mario Draghi dường như đã mờ nhạt. Thay vào đó, khu vực đồng euro đang mắc kẹt trong vòng xoáy của đầu tư yếu kém, tốc độ tăng trưởng chậm chạp và sự suy giảm niềm tin kinh tế.

Thêm vào đó, các rào cản mang tính cơ cấu như chênh lệch kinh tế giữa các quốc gia phía Bắc và phía Nam châu Âu, cùng với sự phân hóa chính trị ngày càng gia tăng giữa các quốc gia Đông và Tây, tiếp tục là những lực cản lớn. Những kế hoạch cải cách đầy tham vọng mà Draghi từng đề xuất để tháo gỡ các nút thắt cấu trúc nhằm thúc đẩy tăng trưởng nay đang có nguy cơ bị xếp xó, phủ bụi trong những ngăn kéo tại trụ sở ECB ở Frankfurt, khi sự quyết liệt dường như đã không còn.


Điều cốt yếu lúc này là cần đạt được sự đồng bộ giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa. Nếu hai công cụ kinh tế quan trọng này hoạt động ngược chiều, chúng không chỉ làm triệt tiêu lẫn nhau mà còn khiến các nỗ lực phục hồi kinh tế trở nên vô ích. Chỉ khi các chính sách này được phối hợp một cách hài hòa và nhất quán, khu vực đồng euro mới có thể kích thích được tiêu dùng và đầu tư trong nước – hai động lực chính cho tăng trưởng kinh tế bền vững. Đây là thời điểm ECB cần thể hiện sự linh hoạt và quyết tâm trong việc triển khai các biện pháp táo bạo, đồng thời phối hợp chặt chẽ với các chính phủ khu vực để xây dựng một chiến lược phục hồi kinh tế toàn diện và hiệu quả.

Đặc biệt, giới lãnh đạo doanh nghiệp châu Âu đã bắt đầu công khai bày tỏ sự không hài lòng với cách điều hành của ECB. Họ chỉ trích hệ thống giám sát ngân hàng được đánh giá là quá cồng kềnh và quan liêu, đồng thời cho rằng chính sách tiền tệ hiện tại của ECB thiếu linh hoạt và không đáp ứng được những nhu cầu cấp thiết của nền kinh tế khu vực. Các lãnh đạo doanh nghiệp cũng nhấn mạnh rằng những chính sách này đã góp phần vào việc nới rộng khoảng cách kinh tế giữa châu Âu và Mỹ, nơi các biện pháp kích thích tăng trưởng được triển khai quyết liệt và hiệu quả hơn.

Điều đáng lo ngại là nếu ECB không nhanh chóng hành động để giải quyết những vấn đề này, sự suy giảm niềm tin từ cả thị trường lẫn công chúng có thể trở thành một làn sóng lan rộng, dẫn đến những nghi ngờ sâu sắc hơn về khả năng tồn tại lâu dài của đồng euro. Hệ quả của điều này không chỉ là nguy cơ mất ổn định kinh tế mà còn đe dọa toàn bộ ý nghĩa của dự án hội nhập kinh tế mà châu Âu đã dày công xây dựng trong nhiều thập kỷ. Đây là thời điểm ECB cần mạnh mẽ hơn, không chỉ trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ mà còn trong việc tái khẳng định vai trò lãnh đạo của mình đối với sự phát triển chung của khu vực.

Trong bối cảnh hiện tại, Christine Lagarde đang đối mặt với một thời điểm quyết định để khẳng định vai trò lãnh đạo của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) trong việc định hình tương lai kinh tế của khu vực đồng euro. Sự chuyển hướng chính sách tiền tệ luôn tiềm ẩn những rủi ro khó lường, từ nguy cơ lạm phát đến bất ổn tài chính.

Tuy nhiên, cơ hội để đạt được thành công sẽ tăng lên đáng kể nếu ECB có thể phối hợp chặt chẽ với các chính sách tài khóa quốc gia, cùng hướng đến một tầm nhìn chung: thúc đẩy tăng trưởng bền vững và khôi phục niềm tin kinh tế. Đây là bài toán không chỉ đòi hỏi sự quyết đoán, mà còn cần đến sự đồng thuận và hợp tác từ tất cả các bên liên quan trong hệ thống kinh tế châu Âu.

David Marsh, Chủ tịch Diễn đàn Chính thức về Tiền tệ và Tài chính (OMFIF), đã đưa ra một quan sát sâu sắc về tình thế đặc biệt này. Ông nhận định rằng trong quá khứ, các ngân hàng trung ương thường nỗ lực tránh trở thành “người chơi độc tôn” trong việc điều hành chính sách kinh tế vĩ mô. Tuy nhiên, những bất cập và khoảng trống lãnh đạo trong chính trị châu Âu hiện nay đã đẩy ECB vào vị trí trung tâm, buộc ngân hàng này phải đảm nhận vai trò lớn hơn trong việc dẫn dắt khu vực vượt qua các thách thức kinh tế và địa chính trị.

Quay trở lại hình ảnh ẩn dụ "bầy ong" mà Mario Draghi từng sử dụng để mô tả sự vận hành đầy kỳ diệu nhưng cũng nhiều bất ổn của khu vực đồng euro, giờ đây là thời điểm mà những "con ong" này phải vỗ cánh mạnh mẽ hơn, quyết liệt hơn. Không còn chỗ cho sự thận trọng quá mức hay trì trệ. ECB, dưới sự lãnh đạo của Lagarde, cần đưa ra các biện pháp mạnh mẽ và linh hoạt hơn, từ đó khơi thông nguồn lực kinh tế và củng cố vị thế của đồng euro trên trường quốc tế.

Đây không chỉ là nhiệm vụ của riêng ECB, mà là trách nhiệm chung của toàn bộ các thể chế và nhà hoạch định chính sách châu Âu. Trong một thế giới đang thay đổi nhanh chóng với các biến động toàn cầu, việc khôi phục động lực tăng trưởng và tái thiết niềm tin vào dự án hội nhập kinh tế của khu vực đồng euro không chỉ là một mục tiêu ngắn hạn, mà còn là nền tảng để xây dựng một tương lai thịnh vượng và bền vững hơn cho toàn châu Âu. Đây chính là thời khắc để châu Âu, với sự dẫn dắt của ECB, không chỉ đối mặt mà còn vượt qua thách thức, khẳng định vai trò của mình trong bức tranh kinh tế toàn cầu.

💡
- Tham gia cộng đồng ZALO Giao Lộ Đầu Tư để trao đổi học hỏi kinh nghiệm chiến lược đầu tư hàng ngày

- Tham khảo kế hoạch giao dịch VÀNG - TIỀN TỆ mới nhất hàng ngày tại TELEGRAM: Giao Lộ Đầu Tư

Loading...

Đọc thêm

Năm yếu tố cơ bản trong tuần: Powell, lạm phát của Hoa Kỳ, doanh số bán lẻ và một Donald Trump

Năm yếu tố cơ bản trong tuần: Powell, lạm phát của Hoa Kỳ, doanh số bán lẻ và một Donald Trump

Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump không thể thoát khỏi tin tức và đó chỉ là một trong những nguồn gây biến động. Sau khi xem xét Bảng lương phi nông nghiệp, số liệu lạm phát mới nhất của Hoa Kỳ và nhiều giờ làm việc với Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ khiến các nhà đầu tư lo lắng.

By Giao Lộ Đầu Tư