Ba điều cần chú ý trong báo cáo NFP tháng 4

Đó là một rủi ro trong ngày khi chúng tôi chờ đợi bảng lương, dự kiến ​​​​phát hành lúc 13:30 BST. Thị trường châu Âu mở cửa cao hơn, đồng đô la giảm trên diện rộng và lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ cũng giảm, lãi suất 10 năm đã giảm 6 điểm cơ bản kể từ cuộc họp của Fed hôm thứ Tư, lãi suất 2 năm thấp hơn 15 điểm cơ bản điểm kể từ cuộc họp của Fed. Mặc dù đúng là cuộc họp của Fed ít diều hâu hơn dự đoán, nhưng hành động giá sau đó cho thấy thị trường đã phóng đại quá mức về triển vọng tăng lãi suất và giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất quá xa. Tuy nhiên, báo cáo bảng lương là một phần quan trọng trong bài toán khó đối với Fed và báo cáo tháng 4 sẽ rất quan trọng để xác định thời điểm của đợt cắt giảm đầu tiên. Dưới đây, chúng ta xem xét ba điều cần chú ý trong báo cáo thị trường lao động Hoa Kỳ ngày nay.

1, Thị trường đang mong đợi một sự 'yếu'

Thị trường dự báo số lượng việc làm được tạo ra trong nền kinh tế Mỹ là 240.000, đây sẽ là tốc độ tăng trưởng yếu nhất kể từ tháng 11. Các chỉ số trước đó về tăng trưởng việc làm ở Mỹ không đồng nhất. Ví dụ: báo cáo ADP về bảng lương khu vực tư nhân là 192 nghìn trong tháng 4, cao hơn một chút so với kỳ vọng nhưng vẫn dưới 200 nghìn, điều này cho thấy sự mở rộng. Cơ hội việc làm của Jolts cũng yếu hơn dự kiến, ở mức 8,4 triệu, so với 8,8 triệu trong tháng 3, đây là số lượng cơ hội việc làm thấp nhất kể từ năm 2021, có thể là một dấu hiệu dự kiến ​​cho thấy số liệu tuyển dụng đang trở lại bình thường. Không có gì đáng ngạc nhiên, phần lớn cơ hội việc làm vẫn còn trong lĩnh vực giáo dục và chăm sóc sức khỏe, giải trí, khách sạn và thông tin. Những công việc ở cấp độ dịch vụ này tiếp tục thúc đẩy việc làm trong lĩnh vực dịch vụ, do đó, đáng để xem các lĩnh vực này trong báo cáo bảng lương ngày hôm nay để xem liệu có bất kỳ sự chậm lại nào trong tốc độ việc làm trong lĩnh vực dịch vụ hay không. Cho đến khi điều đó xảy ra, chúng ta sẽ không thấy Fed cắt giảm lãi suất.

2, Tăng trưởng tiền lương

Dữ liệu thu nhập trung bình mỗi giờ là nơi mà dữ liệu về thị trường lao động và lạm phát va chạm, do đó, nó đặc biệt tập trung vào Fed và thị trường, ngay cả khi dữ liệu thu nhập trung bình là một con số kỳ lạ có thể che giấu xu hướng tăng trưởng tiền lương yếu hơn nếu những người có thu nhập cao hơn tiếp tục thấy tiền lương tăng lên.

Thu nhập trung bình mỗi giờ dự kiến ​​​​sẽ tăng 0,3% trong tháng và 4% hàng năm, giảm từ mức 4,1% trong tháng 3. Một con số yếu hơn mức này có thể cổ vũ thị trường và thúc đẩy tâm lý rủi ro khi chúng ta kết thúc tuần. Tuy nhiên, thị trường có vẻ rất háo hức với kết quả này, vì vậy nếu dữ liệu thu nhập ngày hôm nay nóng hơn dự kiến, chúng ta có thể thấy rủi ro bị bán tháo.

Cuối cùng, thị trường lao động quyết định quỹ đạo của lạm phát. Tiền lương sẽ không chậm lại cho đến khi tốc độ tăng trưởng việc làm chậm lại. Đây là lý do tại sao chúng tôi cũng đang theo dõi chặt chẽ các thành phần việc làm trong khảo sát ISM. Thành phần việc làm ISM Sản xuất trong tháng 4 là 48,6, nằm trong vùng lãnh thổ bị thu hẹp. Tăng trưởng việc làm trong lĩnh vực sản xuất không thay đổi trong tháng trước, vì vậy mọi con mắt sẽ đổ dồn vào thành phần việc làm trong lĩnh vực dịch vụ ISM, sẽ được công bố sau báo cáo NFP vào thứ Sáu. Thị trường cũng đang kỳ vọng con số 49, tăng từ mức 48,5 trong tháng 3, nhưng vẫn ở mức thu hẹp. Những cuộc khảo sát này có thể cho thấy sự suy yếu của thị trường lao động trong tương lai.

Nhìn về phía trước, khi AI được đưa vào nền kinh tế Mỹ, chúng ta có thể thấy tốc độ tăng trưởng tăng mạnh nhưng mức độ việc làm vẫn giảm. Do đó, bức tranh việc làm yếu kém trong tương lai không nhất thiết là điềm báo xấu cho tăng trưởng, điều này có thể là vấn đề đau đầu tiếp theo đối với Fed .

3, Dự kiến ​​thị trường sẽ có những biến động mạnh sau báo cáo này

Trừ khi dữ liệu khớp chính xác với ước tính của các nhà phân tích, nếu không thị trường chứng khoán có thể có một số biến động lớn sau báo cáo NFP . Thị trường quyền chọn đang định giá biến động 1,2% theo cả hai hướng ở mặt sau của báo cáo NFP này. Đây sẽ là đợt dao động hàng ngày lớn nhất trong hơn 2 tháng, vì vậy hãy chờ đợi pháo hoa vào chiều nay.

Kathleen Brooks