Bản dự thảo Đạo luật Minh bạch: Tại sao tiền điện tử cần dự luật này được ký thành luật

• Thượng viện Mỹ dự kiến ​​sẽ tổ chức bỏ phiếu xem xét dự thảo Đạo luật Minh bạch vào thứ Năm sau nhiều tháng trì hoãn.
• Đạo luật Clarity là dự luật toàn diện đầu tiên về cấu trúc thị trường, hướng dẫn việc thực hiện Đạo luật GENIUS năm 2025.
• Đạo luật Clarity sẽ trao quyền cho CFTC điều tiết thị trường giao dịch tiền điện tử giao ngay và mở rộng phạm vi bảo vệ quyền tự quản lý tài sản cho các nhà đầu tư.
• Khung pháp lý này đang vấp phải sự phản đối từ Hiệp hội Ngân hàng Mỹ và Viện Chính sách Ngân hàng, những tổ chức tiếp tục vận động chống lại lợi suất của stablecoin.

Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ đã công bố toàn văn Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số, thường được gọi là Đạo luật Minh bạch, trước cuộc bỏ phiếu dự kiến ​​diễn ra vào thứ Năm.

Chủ tịch Tim Scott, Chủ tịch Tiểu ban Tài sản Kỹ thuật số Cynthia Lummis và Thượng nghị sĩ Thom Tillis, khi công bố dự thảo luật về cấu trúc thị trường ra công chúng, cho biết nó sẽ là cơ sở để Ủy ban xem xét và sửa đổi Đạo luật Minh bạch.

Văn bản Đạo luật Minh bạch được công bố trước khi Ủy ban Thượng viện xem xét và sửa đổi.

Việc dự luật Clarity Act được chuyển đến Ủy ban Ngân hàng Thượng viện diễn ra sau nhiều tháng trì hoãn, khiến các bên liên quan đến tiền điện tử phải đối đầu với các nhà vận động hành lang ngân hàng đầy quyết liệt. Trong khi đạo luật tiền nhiệm, GENIUS Act , được Tổng thống Mỹ Donald Trump ký ban hành vào tháng 7, tập trung vào việc phát hành stablecoin, thì Clarity Act lại xem xét đến các quy định rộng hơn về thị trường tiền điện tử của Mỹ.

Mặc dù Đạo luật Clarity đã tạo ra một khuôn khổ để điều chỉnh ngành công nghiệp tiền điện tử rộng lớn hơn của Hoa Kỳ, nhưng nó đã vấp phải sự phản đối từ các bên liên quan quan trọng trong lĩnh vực ngân hàng, bao gồm Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ (ABA) và Viện Chính sách Ngân hàng (BPI).

Các đại diện ngân hàng bày tỏ lo ngại về phần thưởng của stablecoin, sự cạnh tranh từ các nhà cung cấp tiền điện tử chấp nhận tiền gửi, và sự chồng chéo về thẩm quyền, đặc biệt là giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC).

Sự phản đối của họ tập trung vào hai mối đe dọa chính đối với mô hình ngân hàng truyền thống, bao gồm việc rút tiền ồ ạt và bất lợi về cấu trúc. Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ (ABA) lập luận rằng việc cho phép các nhà phát hành và sàn giao dịch stablecoin cung cấp "phần thưởng nền tảng" cho người dùng nắm giữ tài sản kỹ thuật số sẽ tạo ra một "lỗ hổng" có thể rút hàng tỷ đô la từ hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ.

Về lợi thế cấu trúc, Đạo luật Clarity cho phép các công ty chuyên về tiền điện tử hoạt động như các ngân hàng. Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ (ABA) lập luận rằng các công ty chuyên về tiền điện tử không phải tuân thủ các yêu cầu nghiêm ngặt về "dự trữ phân đoạn" và vốn như các ngân hàng truyền thống, tạo ra một sân chơi không bình đẳng.

Văn bản thỏa hiệp của Đạo luật Minh bạch tạo nên sự lạc quan.

Đạo luật Clarity đã bước vào giai đoạn sửa đổi quan trọng sau cuộc bỏ phiếu thất bại hồi tháng Giêng. Cuộc bỏ phiếu sửa đổi hôm thứ Năm đã được thực hiện nhờ các cuộc đàm phán tích cực với các nhà lập pháp lưỡng đảng, các cơ quan quản lý, lực lượng thực thi pháp luật, các tổ chức tài chính, các nhà đổi mới và những người bảo vệ quyền lợi người tiêu dùng.

Kết quả của các cuộc đàm phán là một dự thảo luật thỏa hiệp, có thể quyết định cách thức thị trường tiền điện tử của Mỹ được điều chỉnh trong tương lai.

Sau nhiều tháng đàm phán gian khổ với các bên liên quan, ngôn ngữ được cập nhật của Đạo luật Minh bạch "là một thỏa hiệp lưỡng đảng sẽ mang lại sự chắc chắn về mặt pháp lý cần thiết để thúc đẩy đổi mới sáng tạo tại Hoa Kỳ", Thượng nghị sĩ Tillis cho biết.

Văn bản thỏa hiệp của Đạo luật Clarity cho phép trả thưởng dựa trên hoạt động bằng tài sản stablecoin cho các giao dịch như phí gas hoặc phí tiện ích nền tảng, đồng thời cấm lợi nhuận thụ động. Trong văn bản mới, các nền tảng bị cấm trả tiền cho khách hàng chỉ đơn giản bằng cách nắm giữ stablecoin.

Hơn nữa, các nhà phát hành stablecoin sẽ được phép hoạt động dưới sự giám sát của tiểu bang cho đến khi đạt mức phát hành tối đa 10 tỷ đô la, sau đó họ sẽ chuyển sang sự giám sát của liên bang.

Tại sao Đạo luật Minh bạch lại quan trọng đối với tương lai của ngành công nghiệp tiền điện tử?

Đạo luật Clarity sẽ đóng vai trò là cầu nối giúp ngành công nghiệp tiền điện tử trở nên trưởng thành, hỗ trợ việc thực thi Đạo luật GENIUS đồng thời giải quyết sự chồng chéo về giám sát giữa SEC và CFTC.

Theo Đạo luật Minh bạch, CFTC được trao quyền quản lý thị trường giao ngay, mở rộng phạm vi giám sát vượt ra ngoài các sản phẩm phái sinh tiền điện tử. Những người tham gia thị trường xem động thái này là một thắng lợi cho ngành, vì CFTC được cho là áp dụng cách tiếp cận dựa trên nguyên tắc hơn so với khuôn khổ dựa trên công khai thông tin của SEC.

Đạo luật Clarity bao gồm quyền tự quản lý tài sản, cấm các cơ quan liên bang hạn chế việc sử dụng ví tự lưu trữ. Điều này rất quan trọng đối với hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi).

Các công ty khởi nghiệp giai đoạn đầu sẽ có một không gian an toàn về mặt pháp lý, giống như một "sandbox", nơi họ có thể phát hành token và xây dựng mạng lưới mà không cần đăng ký bắt buộc với cơ quan quản lý, chẳng hạn như SEC, miễn là họ đáp ứng các yêu cầu cơ bản về tính minh bạch và bảo vệ người tiêu dùng.

Nhìn chung, Đạo luật Minh bạch là cầu nối hướng tới một ngành công nghiệp tiền điện tử minh bạch, đổi mới, lấy người tiêu dùng làm trung tâm và được quản lý chặt chẽ tại Mỹ. Điều khoản này cho phép SEC và CFTC ban hành các quy định chung, loại bỏ sự mơ hồ đã gây khó khăn cho ngành công nghiệp này trong quá khứ.

Tuy nhiên, dự luật vẫn còn lâu mới trở thành luật, vì nó cần nhiều hơn một đa số đơn giản trong Ủy ban Ngân hàng Thượng viện để được thông qua. Sự ủng hộ áp đảo tại phiên điều trần hôm thứ Năm sẽ cho thấy Đạo luật Minh bạch có thể vượt qua cuộc bỏ phiếu mạnh mẽ hơn tại Thượng viện dự kiến ​​diễn ra vào mùa hè này.

John Isige