Bản xem trước CPI tháng 1: Một khởi đầu mạnh mẽ nhưng ít gây sốc hơn cho năm 2025

Bản tóm tắt

Sức mạnh ban đầu của lạm phát vào năm 2024 là lời nhắc nhở đau đớn rằng việc khôi phục sự ổn định giá cả sẽ không phải là chuyện dễ dàng. Báo cáo CPI tháng 1 có khả năng cho thấy lạm phát vẫn ở mức cao một cách bướng bỉnh vào đầu năm 2025. Chúng tôi ước tính chỉ số tiêu đề tăng "cao" 0,3%, điều này sẽ giữ nguyên tỷ lệ theo năm ở mức 2,9%. Chỉ số cốt lõi cũng có vẻ sẽ tăng 0,3% mà chúng tôi kỳ vọng sẽ được thúc đẩy bởi sự phục hồi liên tục của giá hàng hóa và sự gia tăng của các dịch vụ phi nhà ở.

Chúng tôi kỳ vọng một số vấn đề dai dẳng xung quanh tính theo mùa còn lại sẽ hỗ trợ cho số liệu cốt lõi của tháng 1, nhưng chúng tôi cho rằng động lực này sẽ ít rõ rệt hơn so với năm ngoái. Các yếu tố điều chỉnh theo mùa sẽ được cập nhật với bản phát hành sắp tới để phản ánh biến động giá của năm gần đây nhất. Việc kết hợp các số liệu năm 2024 sẽ khiến các yếu tố theo mùa "kỳ vọng" mạnh hơn vào tháng 1 và tháng 2. Trong khi đó, môi trường giá cả có phần bình tĩnh hơn của năm ngoái sẽ làm giảm nhu cầu các doanh nghiệp phải tăng giá mạnh vào đầu năm dương lịch .

Nếu thực hiện được, việc tăng giá vừa phải hơn vào đầu năm nay sẽ mở ra những hiệu ứng cơ sở thuận lợi và dẫn đến việc làm chậm lại tỷ lệ lạm phát theo năm trong quý 1. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng tỷ lệ lạm phát trong 12 tháng sẽ đi ngang trong suốt thời gian còn lại của năm, vì tình trạng giảm phát dịch vụ tiếp theo sẽ được bù đắp bởi tình trạng lạm phát hàng hóa cao hơn hiện nay khi các mức thuế quan bổ sung đang được áp dụng.

Wells Fargo Research Team