Bản xem trước của Ngân hàng Trung ương Châu Âu: Lãi suất được duy trì ổn định, không có dấu hiệu vội vàng cắt giảm

• Ngân hàng Trung ương châu Âu dự kiến ​​sẽ duy trì chính sách tiền tệ không thay đổi.
• Chủ tịch ECB Christine Lagarde gợi ý rằng mùa hè là thời điểm để xoay trục.
• EUR/USD sẽ đạt được lực kéo giảm giá khi ở dưới vùng hỗ trợ 1,0845.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ tổ chức cuộc họp chính sách tiền tệ đầu tiên trong năm vào thứ Năm, nhưng có rất ít điều được mong đợi từ các nhà hoạch định chính sách Châu Âu. Lãi suất hoạt động tái cấp vốn chính có thể sẽ được duy trì không thay đổi ở mức 4,50% và Lãi suất cơ sở tiền gửi ở mức 4%. Nếu có điều gì xảy ra, ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục “thắt chặt” thông qua việc giảm tái đầu tư vào Chương trình mua hàng khẩn cấp do đại dịch (PEPP).

Thật vậy, ECB đang xoay trục và việc cắt giảm lãi suất sẽ được cân nhắc vào năm 2024. Tuy nhiên, các ngân hàng trung ương cần có thêm bằng chứng về việc lạm phát đang được kiểm soát trước khi thực hiện một bước đi táo bạo như vậy.

Trở lại tháng 12, Hội đồng Điều hành đã quyết định giữ nguyên ba mức lãi suất chính của ECB, thừa nhận lạm phát đã giảm trong những tháng trước trong khi ước tính áp lực giá có thể sẽ “tạm thời tăng trở lại trong thời gian tới”.

Quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu: Những điều cần biết trên thị trường vào thứ Năm

• Các ngân hàng trung ương lớn đã giữ lãi suất ổn định trong quý cuối cùng của năm 2023, do rủi ro về suy thoái kinh tế đè nặng hơn áp lực lạm phát.
• Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) dự đoán sẽ có ba lần cắt giảm lãi suất trong suốt năm 2024, mặc dù các thành viên FOMC vẫn giữ một mức độ thận trọng nhất định.
• EUR/USD đạt đỉnh 1,1139 vào cuối tháng 12, sau đó bước vào vòng xoáy bán ra và hiện giao dịch dưới mốc 1,0900.
• Cùng với thông báo của ECB, Hoa Kỳ sẽ công bố ước tính sơ bộ về Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý 4. Nền kinh tế dự kiến ​​​​sẽ tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 2% trong ba tháng tính đến tháng 12, giảm từ mức 4,9% trong quý 3.
• Phố Wall đạt mức cao kỷ lục trong tuần này khi các nhà đầu tư hy vọng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất sớm hơn thay vì muộn hơn. Gần đây, khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 3 đã giảm nhưng giới đầu cơ vẫn tin rằng lãi suất sẽ giảm vào năm 2024.
• Khảo sát cho vay ngân hàng tháng 1 của ECB (BLS) cho thấy việc thắt chặt các tiêu chuẩn tín dụng trong bối cảnh nhận thức về rủi ro dai dẳng.
• Niềm tin của người tiêu dùng tại Khu vực đồng tiền chung châu Âu đã giảm xuống -16,1 trong tháng 1 từ mức -15 trong tháng 12.
• Chỉ số Giám đốc Nhà sản xuất Toàn cầu (PMI) HCOB/S&P sơ bộ tháng 1 chỉ ra rằng hoạt động kinh doanh tại Khu vực đồng tiền chung châu Âu giảm với tốc độ chậm nhất trong sáu tháng, mặc dù tình trạng suy thoái vẫn tiếp diễn ở cả lĩnh vực sản xuất và dịch vụ. Dữ liệu về sự co lại đang lan rộng khắp các lĩnh vực và nền kinh tế lớn.

Điều gì sẽ xảy ra từ cuộc họp của ECB và nó có thể tác động đến EUR/USD như thế nào?

ECB được nhiều người dự đoán sẽ lặp lại quyết định tháng 12 về việc giữ nguyên ba mức lãi suất chủ chốt. Vào thời điểm đó, Hội đồng Quản trị dự kiến ​​lạm phát chung sẽ ở mức trung bình 5,4% vào năm 2023, 2,7% vào năm 2024, 2,1% vào năm 2025 và 1,9% vào năm 2026. Về tăng trưởng kinh tế, các nhân viên dự đoán nó sẽ tăng từ mức trung bình 0,6% cho năm 2023 đến năm 2023. 0,8% cho năm 2024 và lên 1,5% cho cả năm 2025 và 2026. Thông điệp chung là “cao hơn trong thời gian dài hơn” do Fed đưa ra, vì các nhà hoạch định chính sách lưu ý rằng họ có ý định đặt lãi suất chính sách ở mức đủ hạn chế trong thời gian cần thiết.

Trong khi đó, lạm phát ở khu vực đồng tiền chung châu Âu đã tăng cao. Chỉ số giá tiêu dùng hài hòa (HICP) đã tăng lên 2,9% YoY trong tháng 12, tốt hơn một chút so với mức 3% dự kiến ​​nhưng cao hơn mức 2,4% trước đó. HICP cốt lõi hàng năm được in ở mức 3,4% YoY, giảm từ mức 3,6% trong tháng 11. Lạm phát cơ bản đang tăng gấp đôi mục tiêu khoảng 2% của ngân hàng trung ương.

Biên bản cuộc họp tháng 12 của ECB cho thấy các nhà hoạch định chính sách không thảo luận về việc cắt giảm lãi suất. Trên thực tế, Tổng thống Christine Lagarde đã bác bỏ kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong cuộc họp báo sau thông báo tháng 12. Lagarde nói: “Chúng ta tuyệt đối không nên hạ thấp cảnh giác.

Tuy nhiên, mọi thứ vẫn chưa rõ ràng trước quyết định đầu tiên vào năm 2024. Trong tháng trước, các nhà hoạch định chính sách châu Âu đã bình luận về khả năng và thời điểm cắt giảm lãi suất, buộc Tổng thống Lagarde phải làm rõ lập trường của mình tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos, Thụy Sĩ. Một lần nữa, bà nói rằng rủi ro kinh tế của việc cắt giảm lãi suất quá nhanh sẽ lớn hơn rủi ro để chúng ở mức quá cao, việc đặt cược cắt giảm lãi suất mạnh mẽ không giúp ích gì cho ECB. Cuối cùng, cô ấy đã gợi ý về một đợt cắt giảm tiềm năng cho mùa hè tới, bằng cách nào đó đã nhượng bộ trước áp lực của thị trường.

Với ý nghĩ đó, trọng tâm sẽ là liệu ngân hàng trung ương có đưa ra việc cắt giảm lãi suất trong cuộc thảo luận trong cuộc họp tháng 1 này hay không và bất kỳ nhà hoạch định chính sách đầu mối nào có thể cung cấp về thời điểm. Tuy nhiên, kịch bản có khả năng xảy ra nhất là Tổng thống Christine Lagarde nhắc lại rằng cuộc chiến chống lạm phát vẫn chưa kết thúc, nhấn mạnh sự cần thiết phải duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn trước nguy cơ áp lực giá tiếp tục tăng. Tuy nhiên, vẫn còn phải xem liệu những lời nói diều hâu từ người đứng đầu ngân hàng trung ương có thể tác động tích cực đến đồng Euro hay không, vì đặt cược chống lại nó quá cao.

Sự thay đổi ôn hòa trong giọng điệu của Lagarde sẽ gây ngạc nhiên phần nào và có thể đưa đồng Euro vào con đường giảm giá mạnh.

Như một ghi chú màu sắc, Reuters đã công bố hôm thứ Tư một cuộc khảo sát từ Tổ chức Dịch vụ Công Quốc tế và Châu Âu (IPSO). Cuộc khảo sát cho thấy phần lớn nhân viên ECB cho rằng Christine Lagarde không phải là người phù hợp để lãnh đạo tổ chức và hiệu suất của bà kém hơn so với những người tiền nhiệm.

Reuters cũng đưa tin rằng “Người phát ngôn của ECB cho biết cuộc khảo sát có sai sót và bao gồm các chủ đề mà Ban điều hành hoặc Hội đồng quản trị thay vì chỉ có Chủ tịch chịu trách nhiệm và không thuộc thẩm quyền của IPSO.”

Cặp EUR/USD giao dịch quanh con số 1,0900 trước sự kiện, thiếu sức mạnh định hướng trong tuần thứ hai liên tiếp. Valeria Bednarik, Giám đốc phân tích của FXStreet , lưu ý: “Thị trường tài chính đang ở chế độ chờ xem trước các quyết định của ngân hàng trung ương. Có thể đến lượt ECB, nhưng cần nhắc nhở Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ công bố quyết định vào tuần tới. Các nhà đầu tư cần những manh mối mới từ các nhà hoạch định chính sách để đặt cược chắc chắn hơn.”

Về quan điểm kỹ thuật của cặp EUR/USD, Bednarik cho biết thêm: “ Biểu đồ hàng ngày của EUR/USD cho thấy phe bán đang nắm giữ nhưng đã giảm bớt áp lực, vì cùng với thông báo của ECB, Hoa Kỳ (Mỹ) sẽ công bố ước tính sơ bộ về tỷ giá. Q4 Tổng sản phẩm quốc nội (GDP). Tuy nhiên, rủi ro nghiêng về nhược điểm, với việc cặp tiền này đạt mức thấp thấp hơn hàng tuần kể từ đầu năm. Trong khung thời gian được đề cập, cặp tiền này đã gặp người mua xung quanh Đường trung bình động đơn giản (SMA) 200 đi ngang ở mức 1,0845, mức cần xuyên thủng trước một đợt trượt dốc hơn. Đồng thời, các chỉ báo kỹ thuật vẫn ở mức tiêu cực, không có dấu hiệu định hướng cụ thể nào.”

Ngoài ra, Bednarik lưu ý: “Người mua sẽ cần khôi phục ngưỡng 1.1000 để có cơ hội đánh bại phe gấu. Trong kịch bản như vậy và nếu cặp tiền này có thể duy trì mức tăng sau khi tình hình lắng xuống, thì đợt tăng giá ban đầu có thể tiếp tục hướng tới mức 1.1040-1.1060 phía trước, trong khi xa hơn mức sau đó, cặp tiền này có thể mở rộng mức tăng lên đến vùng giá 1.1120.”

Các tín hiệu giá trong ngày và hàng ngày (ít nhất là ở thời điểm hiện tại) có vẻ giảm và để lại vị trí lơ lửng ngay trên mức thấp gần đây khoảng 1,0850 (200-DMA ở mức 1,0846 hôm nay).

– Ngân hàng Scotiabank

FXStreet