Bản xem trước của Ngân hàng Trung ương Châu Âu: Dự kiến ​​không có thay đổi nào về lãi suất khi thị trường chuẩn bị cắt giảm vào tháng 6

• Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể sẽ duy trì lãi suất một lần nữa.
• Chủ tịch ECB Christine Lagarde có thể thay đổi giọng điệu thận trọng và gợi ý về việc cắt giảm lãi suất sắp tới.
• CPI của Mỹ nóng hơn dự đoán trong tháng 3, gây ra tâm lý e ngại rủi ro.
• Trường hợp giảm giá EUR/USD lấy đà khi cặp tiền này đứng dưới mức 1,0800.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ vào thứ Năm. Những người tham gia thị trường dự đoán sẽ không có thay đổi nào đối với chính sách hiện tại, nhưng các nhà hoạch định chính sách tiếp tục mở đường cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6. ECB đã thắt chặt lãi suất để chống lạm phát tăng vọt sau đại dịch, nâng Tỷ lệ hoạt động tái cấp vốn chính lên 4,50% và Lãi suất cơ sở tiền gửi lên 4% từ mức âm trong vòng chưa đầy một năm.

Ngoài lãi suất, ECB đang sử dụng các công cụ khác: Chương trình mua tài sản (APP) và Chương trình mua khẩn cấp do đại dịch (PEPP). Khoản đầu tiên đang được giảm bớt một cách có phương pháp và có thể dự đoán được khi Eurosystem ngừng tái đầu tư từ chứng khoán đáo hạn. Về PEPP, ngân hàng trung ương đã lên kế hoạch giảm danh mục đầu tư trung bình 7,5 tỷ euro mỗi tháng bắt đầu từ nửa cuối năm 2024 và ngừng tái đầu tư theo PEPP vào cuối năm 2024. Dự kiến ​​sẽ không có thay đổi nào trong cuộc họp tháng 4 .

Quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu: Những điều cần biết trên thị trường vào thứ Năm

Các ngân hàng trung ương lớn giữ lãi suất ổn định trong quý đầu tiên của năm 2024, tuyên bố rằng họ sẽ cần thêm dữ liệu trước khi hủy bỏ các chính sách tiền tệ hạn chế hiện tại. Nhìn chung, các nhà hoạch định chính sách đều cho rằng lãi suất đã đạt đến đỉnh chu kỳ.

Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ ( Fed) đã dự đoán ba lần cắt giảm lãi suất vào năm 2024 trong Bản tóm tắt dự báo kinh tế (SEP) tháng 12 và lặp lại điều này trong tài liệu tháng 3. Tuy nhiên, những bình luận gần đây của Chủ tịch Jerome Powell đã hạ nhiệt kỳ vọng khi ông cho biết các nhà hoạch định chính sách không vội cắt giảm lãi suất.

Tại thời điểm này, ECB có thể sẽ cắt giảm lãi suất trước Fed , điều này khá đáng chú ý và có thể gây áp lực lên cặp EUR/USD.

Các cuộc khảo sát mới nhất của Ngân hàng Thương mại Hamburg (HCOB) và S&P Global đã mang lại bất ngờ tích cực cho Khu vực đồng tiền chung châu Âu khi PMI tổng hợp tháng 3 cho thấy hoạt động kinh doanh mở rộng lần đầu tiên sau hơn một năm.

Trong cuộc họp tháng 3, ECB dự kiến ​​lạm phát chung sẽ giảm từ 5,4% vào năm 2023 xuống 2,3% vào năm 2024 và sau đó xuống 2,0% vào năm 2025, đạt 1,9% vào năm 2026. Đồng thời, các nhà hoạch định chính sách kỳ vọng rằng GDP thực tế sẽ tăng 0,6 % vào năm 2024, 1,5% vào năm 2025 và 1,6% vào năm 2026.

Hoa Kỳ công bố Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 3 vào thứ Tư, cao hơn dự đoán, khiến thị trường tài chính rơi vào vòng xoáy lo ngại rủi ro. Đồng đô la Mỹ tăng vọt, trong khi chứng khoán sụt giảm, do các số liệu này cho Fed thêm thời gian trước khi cắt giảm lãi suất.

Cặp EUR/USD sắp có thông báo của ECB đạt được đà giảm giá và giao dịch ở dưới ngưỡng 1,0800.

Điều gì sẽ xảy ra từ cuộc họp của ECB và nó có thể tác động đến EUR/USD như thế nào?

ECB dự kiến ​​sẽ giữ nguyên ba mức lãi suất chính. Vào tháng 3, ngân hàng trung ương đã thông báo rằng “lãi suất của các hoạt động tái cấp vốn chính và lãi suất của cơ sở cho vay cận biên và cơ sở tiền gửi sẽ không thay đổi ở mức lần lượt là 4,50%, 4,75% và 4,00%. Tuyên bố cũng nhắc lại rằng các nhà hoạch định chính sách địa phương đặt mục tiêu giữ tỷ giá ở mức hiện tại trong thời gian cần thiết và các quyết định sẽ được đưa ra dựa trên dữ liệu.

Các nhà hoạch định chính sách châu Âu đã đi được một chặng đường dài kể từ cuộc họp tháng 12, khi những nỗ lực của Tổng thống Christine Lagarde nhằm đẩy lùi kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, trong ba tháng vừa qua, nhiều nhà hoạch định chính sách tỏ ra lạc quan hơn nhiều về việc cắt giảm lãi suất ngay sau tháng Sáu. ECB có vẻ bị thuyết phục hơn Fed về sự cần thiết phải hoàn nguyên chính sách tiền tệ hiện tại.

Hơn nữa, dữ liệu kinh tế vĩ mô đã củng cố kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất, với thị trường tiền điện tử hiện đang định giá đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 6, đặt cược vào mức cắt giảm 90 điểm cơ bản (bps) vào tháng 12 và tổng cộng 150 bps vào tháng 9 năm 2025.

Theo dữ liệu sơ bộ từ Eurostat, lạm phát khu vực đồng tiền chung châu Âu đã giảm xuống 2,4% trong tháng 3, tốt hơn dự kiến. Tỷ lệ lạm phát cơ bản, không bao gồm giá năng lượng, thực phẩm, rượu và thuốc lá, cũng hạ nhiệt xuống 2,9% từ mức 3,1% trong tháng 2, càng làm tăng thêm khả năng xảy ra đợt cắt giảm lãi suất sắp tới.

Nếu ECB giữ nguyên lãi suất như mong đợi, trọng tâm sẽ là cuộc họp báo của Chủ tịch Christine Lagarde sau thông báo. Lagarde đã thận trọng với lời nói của mình, nhấn mạnh sự cần thiết phải duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn trước nguy cơ áp lực giá tiếp tục tăng và các nhà hoạch định chính sách phụ thuộc vào dữ liệu. Nhưng nếu các quan chức thực sự nghĩ đến việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6, họ sẽ cần phải mở đường cho việc đó trong cuộc họp này.

Đồng Euro có thể tăng giá như một phản ứng ban đầu trước tin tức này , mặc dù việc cắt giảm lãi suất có xu hướng làm suy yếu đồng tiền này. Nếu ECB cắt giảm lãi suất trước Fed, EUR/USD sẽ chuyển sang xu hướng giảm. Có thể còn quá sớm để xem xét điều đó, nhưng chắc chắn rằng, nếu Lagarde rõ ràng hơn về những đợt cắt giảm sắp tới, thị trường sẽ phản ứng tương ứng.

Cặp EUR/USD giảm mạnh với số liệu lạm phát của Mỹ nóng hơn dự đoán và có khả năng kéo dài đà sụt giảm. Valeria Bednarik, Nhà phân tích trưởng của FXStreet , lưu ý: “Thị trường ngày nay đều xoay quanh các ngân hàng trung ương và sự mất cân bằng ngày càng tăng giữa Fed và ECB. Điều đầu tiên không có gì phải lo lắng nhiều, vì lạm phát có thể cao hơn mục tiêu của ngân hàng trung ương, nhưng không quá kịch tính, đồng thời, nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng với tốc độ lành mạnh. Tuy nhiên, ECB vẫn đang gặp khó khăn trong việc dự báo tăng trưởng kinh tế, trong khi lạm phát đang tiến gần hơn đến mục tiêu khoảng 2% của họ. Ngày càng có nhiều khả năng ECB có thể cắt giảm lãi suất trước Fed, trong trường hợp đó, EUR/USD hiện đang bắt đầu một xu hướng giảm giá.”

Bednarik cho biết thêm: “Từ góc độ kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày hỗ trợ các slide bổ sung, do các chỉ báo kỹ thuật đã rút lui khỏi đường giữa và có lực kéo đi xuống. Các chỉ số đi về phía nam trong mức âm, phản ánh lực bán tăng lên. Đồng thời, EUR/USD phát triển thấp hơn nhiều so với tất cả các đường trung bình động của nó, với Đường trung bình động đơn giản (SMA) 20 tăng tốc về phía nam giữa các đường trung bình dài hơn, cũng là dấu hiệu của người bán đang chiếm lĩnh. Hỗ trợ ở mức 1,0720 và 1,0685, trong khi dưới mức EUR/USD sau có thể kiểm tra mốc 1,0600. Những người bán ngắn hạn hiện đang ở quanh mức 1,0800, trong khi mức kháng cự vững chắc hơn là 1,0870.”

FXStreet