Bản xem trước ECB: Sự tự tin so với sự không chắc chắn – Deutsche Bank

ECB sẽ tiếp tục cắt giảm vào ngày 30 tháng 1 với mức giảm 25 điểm cơ bản nữa trong lãi suất chính sách xuống còn 2,75% và thị trường kỳ vọng lập trường chính sách sẽ không thay đổi so với tháng 12, các nhà phân tích của Deutsche Bank báo cáo.

Theo dõi Lịch Kinh Tế

ECB sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản tại mỗi cuộc họp trong bốn cuộc họp trong nửa đầu năm

“Diễn giải giữa các dòng sẽ phù hợp với việc cắt giảm lãi suất thêm nữa: lập trường chính sách sẽ tiếp tục được mô tả là hạn chế và ECB sẽ vẫn tự tin rằng lạm phát đang đi đúng hướng. Sẽ không có con đường nào được xác định trước cho chính sách và lãi suất cuối cùng sẽ ở trên/ở mức/dưới mức trung tính tùy thuộc vào dữ liệu mà ECB sẽ đánh giá qua từng cuộc họp. Rủi ro chính trong tháng 1 là việc điều chỉnh mô tả dữ liệu gần đây có xu hướng hơi diều hâu so với tháng 12 (ví dụ: giá năng lượng cao hơn, lạm phát trong nước không đổi).”

“Trong Bản xem trước này, chúng tôi khám phá sự căng thẳng tiềm ẩn giữa sự tự tin ngày càng tăng của ECB vào sự trở lại của lạm phát theo mục tiêu và những rủi ro hai chiều ngày càng tăng xung quanh quan điểm trung tâm này. Những quan điểm này phù hợp với sự trở lại trung lập nhưng với tốc độ dần dần. Nghĩa là, ECB sẽ cần một cú sốc để cắt giảm 50 điểm cơ bản. Chúng tôi cũng nghĩ về lãi suất trung lập và khi ECB có thể bắt đầu “nhón chân” hoặc làm chậm tốc độ cắt giảm từ mức cắt giảm 2 phần tư điểm hiện tại mỗi quý xuống còn một lần cắt giảm mỗi quý - chúng tôi nghĩ từ Q3, rủi ro là Q2. Cuối cùng, chúng tôi nghĩ về dữ liệu vĩ mô sẽ quan trọng nhất đối với ECB khi đưa ra những quyết định này.”

“Lời kêu gọi cơ bản của chúng tôi về ECB vẫn không thay đổi. Chúng tôi kỳ vọng ECB sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản tại mỗi cuộc họp trong bốn cuộc họp của Hội đồng quản trị trong H1, hạ lãi suất chính sách xuống 2,00% vào giữa năm. Trong H2, chúng tôi kỳ vọng tốc độ cắt giảm sẽ chậm lại. Chúng tôi kỳ vọng một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản mỗi quý trong H2 – cắt giảm tại các cuộc họp vào tháng 9 và tháng 12 – với lãi suất cuối cùng là 1,50% vào cuối năm, ở mức dưới trung lập một chút. Quan điểm này dựa trên giả định về tăng trưởng dưới xu hướng, lạm phát thấp hơn mục tiêu một chút và rủi ro lạm phát bị lệch về phía giảm.”

FXStreet