Bản xem trước PCE của Hoa Kỳ: DXY giảm trở lại 103,00 trong trường hợp tốt nhất – SocGen

Báo cáo lạm phát PCE tháng 1 hôm nay là dấu hiệu mới nhất trong cuộc tranh luận về tỷ giá hấp dẫn. Các nhà kinh tế tại Société Générale phân tích triển vọng thị trường trước dữ liệu.

Dữ liệu PCE nóng khiến Fed cắt giảm nhiều hơn nữa

Ba lần thay vì sáu lần cắt giảm lãi suất của Hoa Kỳ vào năm 2024 là tình hình hiện nay của chúng ta khi thị trường trái phiếu đã hội tụ với biểu đồ chấm của Fed sau hai tháng chịu tổn thất về thu nhập cố định và sự thay đổi quan điểm đồng thuận trong năm nay.

Câu hỏi đặt ra là liệu số liệu PCE có xác nhận mức giá thị trường hiện tại hay dẫn đến một đợt hỗn loạn khác và khiến kim chỉ nam thậm chí còn ít hơn ba lần cắt giảm. Thông tin này được công bố sau dữ liệu CPI/PPI hấp dẫn từ hai tuần trước và có thể hiểu được rằng các nhà đầu tư đang chuẩn bị tinh thần cho một bất ngờ tăng giá khác.

Tầm quan trọng của việc phát hành ngày hôm nay không thể tách rời khỏi thực tế là trái phiếu và ngoại hối đang giao dịch gần với các mức kỹ thuật quan trọng. Phạm vi thu hẹp cho thấy bất kỳ sai lệch có ý nghĩa nào trong PCE đều có thể gây ra các động thái bạo lực đột ngột, sau đó có thể kéo dài đến tháng 3 khi các nhà đầu tư giảm rủi ro trước các cuộc họp của ECB, Fed và BoJ.

Trong trường hợp tốt nhất, dữ liệu PCE không tuân theo CPI và chấm dứt xu hướng điều chỉnh từ tháng 1 đến tháng 2 tại Kho bạc. Trong FX, DXY giảm trở lại 103,00.

Trong trường hợp xấu nhất, dữ liệu PCE vượt quá dự báo và khiến Fed cắt giảm nhiều hơn, UST 2 năm thu hẹp khoảng cách xuống 5% và đi ngang trong 2 giây/10 giây di chuyển vượt quá -40 bps. Sự nguy hiểm của việc định vị thị trường cho một con số xấu là giá tăng và lợi suất đảo ngược khi dữ liệu được công bố và các vị thế bị đảo ngược. Đối với FX, điểm thú vị là mặc dù lợi suất UST 2 năm đã trở lại mức trước FOMC của tháng 12 nhưng DXY thì không. Đó là 1,5% khác đến 106,00, điều này luôn dẫn đến sự suy yếu mới của Đồng Yên và Franc Thụy Sĩ.

FXStreet