Bảng lương phi nông nghiệp: Năm kịch bản về vàng, chỉ số và ngoại hối liên quan đến cuộc bầu cử

• Kỳ vọng về bảng lương phi nông nghiệp thực tế cao hơn mức 113K được thấy trong lịch kinh tế.
• Tỷ lệ thất nghiệp có ý nghĩa chính trị quan trọng trong vòng bốn ngày trước cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ.
• Có năm kịch bản cho Vàng, Cổ phiếu và tiền tệ.

Hàng chục triệu người Mỹ đã bỏ phiếu nhưng chỉ cần hàng chục nghìn cử tri chưa quyết định ở các tiểu bang dao động là có thể thay đổi cuộc bầu cử. Họ có thể chờ dữ liệu Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) để quyết định.

Đầu tiên, một vài bình luận nhanh:

Đầu tiên, kỳ vọng thực tế cao hơn những gì lịch trình cho thấy. Báo cáo việc làm khu vực tư nhân của ADP đã công bố mức tăng đột biến là 233K, làm tăng kỳ vọng thực tế mặc dù có mối tương quan yếu giữa các số liệu.

Thứ hai, thị trường sẽ phản ứng đầu tiên với số liệu chính, điều quan trọng đối với Fed, và sau đó là tỷ lệ thất nghiệp, điều quan trọng đối với chính trị. Cựu Tổng thống Donald Trump đã hứa về thuế quan và cần Quốc hội cắt giảm thuế. Phó Tổng thống Kamala Harris cần Quốc hội cho các kế hoạch chi tiêu.

Điều cần lưu ý là sự thay đổi về việc làm và tỷ lệ thất nghiệp được tính toán thông qua các cuộc khảo sát riêng biệt, điều này có thể dẫn đến dữ liệu hỗn hợp. Điều này đã xảy ra nhiều lần.

1) Trong phạm vi kỳ vọng: 113K đến 140K, tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,1%

Báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp như mong đợi sẽ cho phép Vàng kéo dài đà tăng giá, mặc dù chậm. Cổ phiếu sẽ tăng nhẹ theo kịch bản "Goldilocks" về nền kinh tế mạnh và lãi suất giảm. Đồng đô la Mỹ (USD) sẽ vẫn ổn định.

Tôi không mong đợi bất kỳ hậu quả chính trị có ý nghĩa nào từ kết quả như mong đợi này.

2) Trên mức mong đợi: 140K trở lên, tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4% hoặc thấp hơn

Phản ứng ban đầu : Một báo cáo việc làm tốt hơn dự kiến ​​sẽ gây tổn hại cho Vàng, vì điều đó có nghĩa là lãi suất cao hơn. Cổ phiếu sẽ tăng, vì nền kinh tế mạnh mẽ là tích cực cho lợi nhuận của công ty, trong khi lãi suất sẽ giảm trong mọi trường hợp. Đồng đô la Mỹ sẽ tăng do triển vọng lãi suất tăng.

Phản ứng thứ hai : Khi bụi lắng xuống, thị trường có thể xem xét các tác động chính trị. Những con số như vậy sẽ giúp Harris, nhưng không đủ để Dân chủ giành chiến thắng, dù sao thì khả năng này cũng thấp.

Khả năng Trump chiến thắng thấp hơn có nghĩa là không có mức thuế quan lớn mới, nghĩa là lãi suất sẽ giảm. Điều đó có lợi cho cổ phiếu và Vàng, có lợi cho Đô la Mỹ.

3) Dưới mức mong đợi: Dưới 113K, tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,2% hoặc cao hơn

Phản ứng ban đầu: Một báo cáo việc làm tồi tệ sẽ đẩy Vàng lên vì nó có nghĩa là lãi suất thấp hơn. Nó sẽ gây áp lực lên Đô la Mỹ và làm tổn thương cổ phiếu do triển vọng xấu đi của nền kinh tế Hoa Kỳ.

Phản ứng thứ hai : Sự thất vọng như vậy có ý nghĩa chính trị, làm tăng cơ hội đảng Cộng hòa giành chiến thắng áp đảo. Điều đó có nghĩa là trong khi ban hành thuế quan, đảng của ông sẽ thúc đẩy cắt giảm thuế lớn.

Triển vọng về "làn sóng đỏ" là tín hiệu lạc quan cho cổ phiếu và Vàng. Sự sụt giảm của đồng đô la Mỹ sẽ bị đình trệ do kỳ vọng về lãi suất cao hơn, kết quả của việc lạm phát tăng.

4) Dữ liệu hỗn hợp có lợi cho Trump: Trên 140K, tỷ lệ thất nghiệp tăng

Phản ứng ban đầu : Một tiêu đề mạnh sẽ gây tổn hại đến Vàng, trong khi thúc đẩy Đồng đô la Mỹ và cổ phiếu, như trong kịch bản số 2.

Phản ứng thứ hai: Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp cao sẽ làm tăng cơ hội chiến thắng của Trump, mặc dù không giành được toàn quyền kiểm soát Quốc hội.

Điều đó sẽ khuếch đại các phản ứng ban đầu ở Vàng và Đô la Mỹ, vì chính sách kinh tế giới hạn ở thuế quan sẽ dẫn đến lãi suất cao hơn. Đây là Vàng giảm giá và Đô la Mỹ tăng giá. Đối với Cổ phiếu, sẽ là giảm giá, vì chi phí vay tăng cao khiến cổ phiếu kém hấp dẫn hơn.

5) Dữ liệu hỗn hợp có lợi cho Harris: Dưới 113K, tỷ lệ thất nghiệp giảm

Phản ứng ban đầu:  vàng tăng giá, cổ phiếu giảm giá và đồng đô la Mỹ giảm giá, như trong kịch bản số 3.

Phản ứng thứ hai : Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn sẽ có lợi cho Harris, và điều đó có nghĩa là khả năng áp dụng thuế quan mới thấp hơn, nghĩa là lạm phát thấp hơn. Điều đó sẽ thúc đẩy Vàng hơn nữa và tạo thêm áp lực lên Đô la Mỹ. Đối với cổ phiếu, điều này sẽ hơi tăng giá.

Suy nghĩ cuối cùng

Có nhiều lựa chọn và có thể nghe có vẻ khó hiểu. Nếu có một thông điệp tôi muốn truyền tải thì đó là những cân nhắc chính trị có thể gây ra một cú whipsaw – một động thái đi ngược lại động thái ban đầu. Hãy giao dịch một cách thận trọng.

Yohay Elam