Báo cáo việc làm ADP và ISM dịch vụ của Hoa Kỳ hôm nay sẽ rất thú vị

Market

Thủ tướng Đức tương lai Merz đã tuyên thệ sẽ làm "bất cứ điều gì cần thiết" để chống lại các mối đe dọa đối với tự do và hòa bình ở châu Âu. Khi nhắc đến bài phát biểu năm 2012 của ECB Draghi đã xoay chuyển tình thế trong cuộc khủng hoảng nợ của EMU, Merz hiện cam kết sẽ dốc toàn lực về mặt tài chính. Tại một cuộc họp báo chung giữa các nhà lãnh đạo CDU/CSU và SPD, Merz cho biết các đối tác liên minh tương lai sẽ sử dụng quốc hội sắp mãn nhiệm để thành lập một quỹ 500 tỷ euro cho cơ sở hạ tầng (sẽ hoạt động trong 10 năm) thông qua một sửa đổi hiến pháp, nới lỏng các quy tắc nợ cho các tiểu bang và miễn trừ chi tiêu quốc phòng trên 1% GDP khỏi chế độ phanh nợ. Chế độ sau thực chất là một tấm séc trắng để tăng nợ nhằm củng cố quân đội và hỗ trợ cho Ukraine. Các dự luật sẽ được trình lên quốc hội vào tuần tới và cần có đa số hai phần ba, điều này có thể thực hiện được trong chòm sao cũ với sự hỗ trợ của Đảng Xanh. Họ đã ủng hộ việc thay đổi quy tắc phanh nợ theo hiến pháp (duy trì thâm hụt cơ cấu ở mức 0,35% GDP) trong thời gian dài hơn. Sự thay đổi chính thức của Đức về chi tiêu tài chính diễn ra vào đêm trước Hội nghị thượng đỉnh Hội đồng EU, tại đó các nhà lãnh đạo châu Âu sẽ khám phá thêm các lựa chọn để Tái vũ trang châu Âu như EC von der Leyen đã dán nhãn. Trong một lá thư gửi các nhà lãnh đạo EU, bà đã phác thảo năm biện pháp tiềm năng để thúc đẩy mạnh mẽ chi tiêu quốc phòng. Chúng bao gồm một công cụ cho vay mới trị giá 150 tỷ euro để tài trợ cho các khoản đầu tư quốc phòng chung và 650 tỷ euro từ các quốc gia thành viên riêng lẻ, tăng chi tiêu quốc phòng trung bình 1,5% GDP và các quy tắc kỷ luật tài chính sẽ một lần nữa được dỡ bỏ.

Sự thay đổi quan điểm của Đức về chính sách ngân sách mở rộng gây ra nhiều cảnh tượng hơn trên thị trường tài chính. Hợp đồng tương lai cổ phiếu châu Âu chỉ ra mức tăng mở cửa vượt quá 1,5% với việc trái phiếu Đức bán tháo ồ ạt với phần cuối dài của đường cong rõ ràng là kém hiệu quả. Mức kháng cự đối với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Đức là 2,65% (đỉnh năm 2025) và 2,71% (đỉnh năm 2024). Đồng euro đã thành công trong việc phá vỡ kỹ thuật qua các mức kháng cự đầu tiên tại 1,0533 (đỉnh YTD trước đó) và 1,0551 (thoái lui 38% so với mức giảm từ ngày 24 tháng 9 đến ngày 25 tháng 2) vì các nỗ lực chi tiêu sẽ thúc đẩy tăng trưởng. Đồng đô la cho thấy nhiều dấu hiệu yếu hơn (lo ngại suy thoái ở Hoa Kỳ) vì sự kết hợp chính sách bùng nổ của Trump có nguy cơ phản tác dụng. Chính phủ Hoa Kỳ dường như đang đóng vai cảnh sát tốt, cảnh sát xấu về các chủ đề như thuế quan và Ukraine. Hầu hết các thông điệp gần đây một lần nữa có phần tích cực hơn khi Trump báo hiệu khả năng hồi sinh thỏa thuận khoáng sản sau khi nhận được một lá thư từ Tổng thống Ukraine Zelensky và Bộ trưởng Thương mại Lutnick nói rằng chính quyền có thể sớm công bố lộ trình giảm thuế cho Mexico và Canada. Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ dường như đang mất đà sau đợt tăng giá mạnh mẽ kể từ giữa tháng 2. Báo cáo việc làm của ADP hôm nay và ISM dịch vụ của Hoa Kỳ sẽ rất thú vị về mặt này. Việc không vượt qua được mức cao nhất của ngày hôm qua trong Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ dựa trên dữ liệu yếu cho thấy rằng việc định vị lại trong ngắn hạn đã đi đủ xa. Điều này cũng có thể giúp các tài sản rủi ro của Hoa Kỳ tìm thấy sự bình tĩnh.

Tin tức và quan điểm

Thủ tướng Trung Quốc Lý Cường trong Đại hội Đảng toàn quốc hôm nay đã biến mục tiêu tăng trưởng 5% được đồn đoán từ lâu thành mục tiêu chính thức. Đây sẽ là năm thứ ba liên tiếp đất nước này tìm cách tăng trưởng ở mức này. Hoàn cảnh lần này khiến mục tiêu thậm chí còn tham vọng hơn. Thuế nhập khẩu của Tổng thống Hoa Kỳ Trump (hiện ở mức 20%) sẽ ảnh hưởng đến xuất khẩu của Trung Quốc, vốn đóng góp khoảng một phần ba vào tăng trưởng GDP của năm ngoái. Do đó, Trung Quốc chuyển trọng tâm sang thị trường trong nước. Nước này đã nâng mục tiêu thâm hụt ngân sách lên khoảng 4% GDP, mức cao nhất trong hơn ba thập kỷ và tăng lượng trái phiếu chính phủ đặc biệt mà nước này dự định phát hành thêm 300 tỷ CNY lên 1,3 nghìn tỷ CNY. Số tiền thu được sẽ được sử dụng để tài trợ cho chi tiêu công lớn hơn trong các lĩnh vực bao gồm cơ sở hạ tầng cũng như tài trợ cho chương trình trợ cấp cho hàng tiêu dùng. Mục tiêu tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức 5,5% của năm ngoái. Sau chuỗi dài lạm phát yếu hoặc thậm chí là giảm phát, Trung Quốc đã hạ mục tiêu CPI từ khoảng 3% xuống khoảng 2%. Li cho biết ngân hàng trung ương sẽ cắt giảm lãi suất và tỷ lệ dự trữ bắt buộc “vào thời điểm thích hợp”, nghĩa là chính sách tiền tệ sẽ hỗ trợ cho phía tài chính trong việc kích thích nhu cầu. Đồng nhân dân tệ của Trung Quốc tăng nhẹ vào sáng nay lên 7,256 USD/CNY. Cổ phiếu Trung Quốc giao dịch trong sắc xanh, cùng với hầu hết các đồng nghiệp khác ở Châu Á-Thái Bình Dương.

IMF Georgieva cảnh báo rằng thương mại sẽ không còn thúc đẩy tăng trưởng kinh tế toàn cầu theo cách mà nó từng làm. “Chính quyền mới của Hoa Kỳ đang nhanh chóng định hình lại các chính sách của mình về thương mại, thuế, chi tiêu công, bãi bỏ quy định và tài sản kỹ thuật số, và các chính phủ khác cũng đang hiệu chỉnh lại cách tiếp cận và điều chỉnh chính sách của họ”. Bà kêu gọi các quốc gia châu Á thường phụ thuộc vào thương mại cụ thể điều chỉnh theo các chuẩn mực thay đổi này bằng cách chuyển sang tăng trưởng do dịch vụ dẫn đầu, số hóa và AI. Bà cũng thúc đẩy hội nhập khu vực như một câu trả lời cho xu hướng phi toàn cầu hóa.

KBC Market Research Desk