Báo cáo việc làm ấn tượng của Mỹ mang đến cho các nhà hoạch định chính sách tiền tệ cứng rắn một chủ đề để bàn luận.

Báo cáo việc làm của Mỹ hôm nay thực sự ấn tượng, cung cấp cho phe diều hâu trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) lý lẽ chính đáng. Sự tăng mạnh trong tuyển dụng cho thấy thị trường lao động không chỉ không hạ nhiệt mà còn đang tích cực tăng tốc, và chắc chắn không có dữ liệu nào, nếu chỉ xét riêng lẻ, có thể ngăn cản các quan chức Fed thắt chặt chính sách hơn nữa.

Kevin Warsh đã làm dấy lên kỳ vọng về việc tăng lãi suất vào tháng 9 với quan điểm cứng rắn của ông tại Jackson Hole, tuy nhiên, việc ông không mấy mặn mà với việc đưa ra định hướng chính sách trong tương lai khiến chúng ta cần phải thận trọng. Hiện tại, chúng tôi vẫn ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất: Lợi suất trái phiếu kho bạc vẫn ở mức cao, và chính Warsh đã lập luận rằng điều này đang góp phần lớn vào việc thắt chặt chính sách tiền tệ của Fed. Kỳ vọng lạm phát cũng vẫn được kiểm soát tốt, và việc tăng lãi suất dù sao cũng là một công cụ thô sơ để giải quyết vấn đề chủ yếu nằm ở phía cung.

Hiện tại, thị trường tương lai đang đưa ra dự báo khoảng 60% khả năng Fed sẽ có động thái tại cuộc họp tháng 9, tuy nhiên, với trọng tâm hiện tại là lạm phát, chúng tôi khuyên không nên quá chú trọng vào báo cáo hôm nay. Dữ liệu CPI vào thứ Sáu tuần tới sẽ có trọng lượng quyết định hơn nhiều và có thể là yếu tố quyết định thành bại cho quyết định tháng 9 - một con số khả quan có thể củng cố lập luận về việc thắt chặt chính sách tiền tệ, trong khi một con số yếu có thể cho phép FOMC trì hoãn quyết định. Đồng đô la không chờ đợi để tìm hiểu, với tỷ giá EUR/USD giao dịch trở lại dưới 1.16 sau khi dữ liệu được công bố hôm nay.