Báo cáo việc làm của Hoa Kỳ kết thúc một tuần đầy sự kiện

Tiêu điểm ngày hôm nay

• Tại Hoa Kỳ, Báo cáo việc làm tháng 5 sẽ khép lại một tuần đầy sự kiện. Chúng tôi dự báo bảng lương phi nông nghiệp sẽ tăng 130 nghìn, thu nhập trung bình theo giờ tăng 0,3% so với tháng trước và tỷ lệ thất nghiệp sẽ ổn định ở mức 4,2%, phù hợp với sự đồng thuận.
• Trong khu vực đồng euro, trọng tâm chuyển sang ước tính thứ ba về dữ liệu tài khoản quốc gia cho khu vực đồng euro trong quý 1. Ước tính sẽ bao gồm thông tin chi tiết về tình hình xuất khẩu và tiêu dùng tư nhân trong quý 1 cũng như thước đo tiền lương ưa thích của ECB, tiền lương cho mỗi nhân viên, sẽ rất thú vị để theo dõi sau khi tiền lương đàm phán giảm trong quý 1.
• Ngoài ra, tại khu vực đồng euro, chúng tôi nhận được dữ liệu bán lẻ tháng 4, dữ liệu này rất quan trọng để theo dõi xem liệu niềm tin của người tiêu dùng thấp hơn có dẫn đến chi tiêu thấp hơn hay không.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Về mặt địa chính trị, Nga đã tiến hành một cuộc tấn công bằng máy bay không người lái và tên lửa quy mô lớn vào Ukraine, bao gồm cả các khu dân cư ở Kyiv. Đầu tuần này, Tổng thống Putin đã cảnh báo về các hành động trả đũa của Điện Kremlin đối với Kyiv để đáp trả các cuộc tấn công của Ukraine vào các căn cứ không quân của Nga.

Những gì đã xảy ra kể từ thứ tư:

Trong cuộc chiến thương mại toàn cầu, Tổng thống Trump và Tập Cận Bình đã nhất trí khởi động một vòng đàm phán thương mại mới giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc sau cuộc điện đàm được mong đợi từ lâu vào thứ Năm. Theo Trump, cuộc trò chuyện, chủ yếu tập trung vào thương mại, đã đạt được tiến triển về các khoáng sản đất hiếm quan trọng. Cả hai nhà lãnh đạo đã chấp nhận lời mời tham dự các chuyến thăm cấp tổng thống trong những tháng tới. Cuộc gọi diễn ra trước cuộc gặp của Trump với Thủ tướng Đức Merz tại Nhà Trắng, nơi các cuộc thảo luận về thương mại, cam kết quốc phòng và chiến tranh Nga-Ukraine đã tạo nên một giai điệu tích cực cho mối quan hệ Mỹ-Đức trong tương lai.

Tại Hoa Kỳ, báo cáo việc làm của ADP yếu hơn dự kiến ​​với mức tăng 37 nghìn việc làm trong khu vực tư nhân (nhược điểm: 110, trước đó: 62). Giải trí & dịch vụ khách sạn vẫn là động lực quan trọng nhất của tăng trưởng việc làm (+38 nghìn), phù hợp với xu hướng thấy được trong những năm gần đây. Trong khi đó, dịch vụ ISM đạt 49,9 (nhược điểm: 52,0, trước đó: 51,6), cho thấy sự suy giảm trong nền kinh tế. Các thành phần phụ đã vẽ nên một bức tranh hỗn hợp khi hoạt động kinh doanh và đơn đặt hàng mới suy yếu, trong khi áp lực giá tăng lên 68,7 (trước đó: 65,1).

Yêu cầu trợ cấp thất nghiệp vượt quá kỳ vọng, đạt 247 nghìn (nhược điểm: 235, trước đó: 240), cho thấy điều kiện thị trường lao động đang dịu đi. Trước khi phát hành, báo cáo Challenger tháng 5 cho thấy thông báo sa thải tiếp tục giảm 94 nghìn, giảm từ 105 nghìn vào tháng 4 và thấp hơn đáng kể so với mức đỉnh điểm do DOGE thúc đẩy là 275 nghìn vào tháng 3. Xu hướng này ủng hộ quan điểm cho rằng điều kiện thị trường lao động nói chung vẫn tương đối ổn định, mặc dù ADP chỉ ra rằng việc tuyển dụng đang chậm lại.

Tại khu vực đồng euro, ECB đã cắt giảm lãi suất chính sách của mình 25 điểm cơ bản, đúng như dự đoán rộng rãi, đưa lãi suất tiền gửi xuống 2,0%. Dự báo lạm phát đã được điều chỉnh giảm, dự kiến ​​là 2,0% cho năm nay và 1,6% cho năm tới. Mặc dù thông báo ban đầu cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất thêm nữa, nhưng phát biểu của Chủ tịch ECB Lagarde trong cuộc họp báo lại thiên về quan điểm diều hâu, cho thấy chu kỳ cắt giảm lãi suất có thể sắp kết thúc. Sau thông báo diều hâu ngày hôm nay, chúng tôi đã điều chỉnh lại dự báo của mình , loại bỏ đợt cắt giảm vào tháng 7 và nhắm mục tiêu cắt giảm cuối cùng vào tháng 9 với lãi suất cuối cùng là 1,75% (trước đó: 1,50%). Đọc thêm trong Đánh giá ECB - Ở vị thế tốt, gần hoặc ở cuối, ngày 05 tháng 6.

Cũng tại khu vực đồng euro, PMI dịch vụ cuối cùng cho tháng 5 đã được điều chỉnh lên 49,7 so với bản phát hành nhanh là 48,9 và 50,1 vào tháng 4. Việc điều chỉnh tăng là do Pháp và Ý. Do đó, lĩnh vực dịch vụ đã ở trong vùng suy thoái vào tháng 5 nhưng không sâu như bản phát hành nhanh đã gợi ý. Dữ liệu PMI cho quý 2 chỉ ra sự trì trệ kinh tế trong khu vực đồng euro, sau mức tăng trưởng mạnh hơn dự kiến ​​trong quý 1.

Tại Thụy Điển, PMI dịch vụ tăng lên 50,8 vào tháng 5 (trước đó: 48,7), cho thấy sự phục hồi khiêm tốn của sự mở rộng. Đây là tin đáng khích lệ, vì trước đây lĩnh vực dịch vụ yếu hơn lĩnh vực sản xuất, duy trì dưới mức 50 trong hai tháng liên tiếp.

Số liệu lạm phát của Thụy Điển trong tháng 5 cũng được công bố và thấp hơn một chút so với dự kiến. CPI đạt 0,0% m/m và 0,2% y/y, trong khi CPIF đạt 0,1% m/m và 2,3% y/y, và CPIF không tính năng lượng đạt 0,2% m/m và 2,5% y/y, tất cả đều thấp hơn mức đồng thuận. Điều này thúc đẩy thị trường tiền tệ tăng thêm các cược nới lỏng cho cuộc họp tháng 6, với mức định giá hiện ở mức 18 điểm cơ bản (trước đó: 15). Mặc dù chúng tôi đồng ý rằng kết quả của ngày hôm qua đã làm tăng khả năng cắt giảm ngay tại cuộc họp tháng 6, chúng tôi vẫn coi tháng 8 là lựa chọn có khả năng xảy ra nhất và coi giá thị trường là hơi quá mức. Chi tiết sẽ được công bố vào tuần tới.

Tại Canada, Ngân hàng Canada giữ nguyên lãi suất chính sách. Thông cáo báo chí đưa ra quan điểm cân bằng, nhấn mạnh đến những bất ổn dai dẳng trong thương mại.

Tại Trung Quốc, PMI Caixin cho thấy tăng trưởng dịch vụ mạnh hơn vào tháng 5, nhích lên 51,1 (trước đó: 50,7), bất chấp lo ngại về thuế quan của Hoa Kỳ. Chỉ số này cho thấy sự mở rộng, với các đơn đặt hàng mới mạnh mẽ, mặc dù các đơn đặt hàng xuất khẩu phải đối mặt với nhiều trở ngại. Tâm lý tích cực vẫn tiếp diễn, với các công ty tăng cường tuyển dụng để đáp ứng nhu cầu tăng cao, đồng thời duy trì triển vọng lạc quan cho năm tới.

Cổ phiếu : Cổ phiếu kết thúc phiên giao dịch thấp hơn vào hôm qua, với mức lỗ do Hoa Kỳ dẫn đầu, trong khi các chỉ số châu Âu vẫn giữ được mức tăng. Một lần nữa, mặc dù phiên giao dịch tràn ngập các bản phát hành kinh tế vĩ mô có ý nghĩa và các quyết định của ngân hàng trung ương, sự chú ý của thị trường đã bị thu hút bởi một cuộc trao đổi công khai khá bất thường giữa Chủ tịch nền kinh tế lớn nhất thế giới và CEO của một trong những tập đoàn lớn nhất của nước này - chủ yếu diễn ra trên phương tiện truyền thông xã hội. Nếu còn nghi ngờ, chỉ cần nhìn vào sự phân tán hiệu suất giữa các cổ phiếu riêng lẻ - tác động này khó có thể bỏ qua. Cổ phiếu phòng thủ thường hoạt động tốt hơn các cổ phiếu theo chu kỳ, có thể xem xét thông qua lăng kính của môi trường đa yếu tố. Đáng chú ý là mặc dù VIX tăng nhẹ vào hôm qua, nhưng vẫn thấp hơn mức ghi nhận vào ngày 1 tháng 4 - và ở mức khoảng 18,5 sáng nay, chúng tôi vẫn coi mức biến động dưới 20 là thấp đáng ngạc nhiên khi xét đến vô số bất ổn trên toàn cầu. Tại Hoa Kỳ ngày hôm qua, Dow -0,3%, S&P 500 -0,5%, Nasdaq -0,8% và Russell 2000 -0,1%. Diễn biến tại châu Á vẫn trái chiều qua đêm, trong khi giá cổ phiếu tương lai châu Âu giảm nhẹ và giá cổ phiếu tương lai Hoa Kỳ tăng nhẹ vào sáng nay.

FI & FX: Trong một ngày biến động đối với khẩu vị rủi ro - và theo nghĩa mở rộng là thị trường tiền tệ - quyết định cắt giảm lãi suất chính sách 25bp của ECB đã trở thành tâm điểm chú ý. Mặc dù quyết định này đã được dự đoán trước, nhưng lời lẽ khá diều hâu của Lagarde tại cuộc họp báo đã tạm thời đưa cặp EUR/USD gần mức 1,15 trước khi cặp tiền này xóa bỏ hầu hết mức tăng trong phiên giao dịch tại Hoa Kỳ. NOK đã tận hưởng giá dầu cao hơn trong khi SEK phần lớn không quan tâm đến CPI của Thụy Điển thấp hơn mức đồng thuận vào buổi sáng. Lợi suất toàn cầu kết thúc phiên giao dịch cao hơn với áp lực tiếp tục đi ngang nhẹ từ các phiên giao dịch gần đây kéo dài. Việc cắt giảm lãi suất 1:1 của Đan Mạch được dự đoán từ Ngân hàng Quốc gia Đan Mạch không có tác động đến EUR/DKK.

Danske Research Team