Bất ổn bầu cử Pháp: Chứng khoán châu Âu giữa biến động

Những điểm chính

• Pháp đang đối mặt với biến động chính trị đáng kể khi Tổng thống Macron kêu gọi bầu cử sớm
• Chứng khoán Pháp đã sụt giảm, với chỉ số chứng khoán chuẩn CAC40 giảm 2,7% kể từ khi đóng cửa ngày thứ Sáu và phá vỡ mức thấp nhất trong dài hạn là 7.900. EuroStoxx 600 cũng giảm 1,2%.
• Mặc dù sự bất ổn chính trị gây ra rủi ro nhưng nó cũng có thể mang lại điểm đầu tư chiến lược cho các nhà đầu tư dài hạn.
• Chứng khoán châu Âu đang chứng kiến ​​những luồng gió thuận lợi từ sự phục hồi tăng trưởng, cắt giảm lãi suất của ECB, định giá rẻ hơn và đa dạng hóa tốt hơn.
• Các thương hiệu xa xỉ là thành phần quan trọng của thị trường Pháp và mang lại cơ hội tiếp cận một thị trường có tốc độ tăng trưởng cao, tỷ suất lợi nhuận cao và hoạt động kinh doanh kiên cường bất chấp lạm phát cao và kinh tế bất ổn.

Pháp đang trải qua những biến động chính trị đáng kể, với những lời kêu gọi bầu cử nhanh chóng trong bối cảnh chính trị bị chia cắt sau thất bại nặng nề của Tổng thống Emmanuel Macron trong cuộc bầu cử Nghị viện Châu Âu.

Động thái này của Macron được coi là một rủi ro đáng kể, vì nó khiến sự chú ý quay trở lại cuộc chiến lâu năm của ông với đối thủ cực hữu, Marine Le Pen.

Những gì mong đợi từ cuộc bầu cử ở Pháp?

• Cuộc bầu cử sẽ diễn ra qua hai vòng bắt đầu từ ngày 30 tháng 6 và kết thúc vào ngày 7 tháng 7.
• Vị trí nguyên thủ quốc gia của Macron khó có thể bị ảnh hưởng trực tiếp bởi cuộc bầu cử sắp tới, nhưng nó có thể cho thấy sự nổi tiếng ngày càng tăng của Le Pen trước cuộc bầu cử tổng thống năm 2027.
• Macron có thể đang đặt cược vào việc sử dụng các cuộc bầu cử sớm như một cơ hội để đặt câu hỏi về động thái cực hữu ngày càng tăng ở châu Âu và tái thiết lập đa số ôn hòa, mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, có những rủi ro đáng kể rằng động thái này có thể phản tác dụng.
• Kết quả của cuộc bầu cử cũng có thể ảnh hưởng đến khả năng thông qua luật pháp của Macron và khả năng lựa chọn một thủ tướng có cùng chí hướng.

Điều này làm tăng thêm rủi ro thâm hụt ngân sách của Pháp và lo ngại về gánh nặng nợ ngày càng tăng do S&P hạ xếp hạng tín dụng vào tháng trước. Bất kỳ nỗ lực nào nhằm kiềm chế chi tiêu và vay mượn đều có thể gặp trở ngại trong bối cảnh nhiệm vụ của chính phủ suy yếu.

Phản ứng của thị trường

Bất ổn chính trị không bao giờ là điều tốt cho thị trường. Châu Âu vẫn là trung tâm của các mối lo ngại về địa chính trị, và sự phổ biến ngày càng tăng của phe cực hữu cũng như rủi ro bầu cử nhanh chóng ở Pháp có nghĩa là các nhà đầu tư có thể thêm phần bù rủi ro chính trị vào tài sản ở khu vực đồng euro.

Chứng khoán Pháp đã sụt giảm, với chỉ số chứng khoán chuẩn CAC40 giảm 2,7% kể từ khi đóng cửa ngày thứ Sáu và phá vỡ mức thấp nhất trong dài hạn là 7.900. Các ngân hàng dẫn đầu thua lỗ, với lợi suất trái phiếu của Pháp tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 11 do lo ngại tài chính gia tăng.

Ý nghĩa đầu tư

Mặc dù sự bất ổn chính trị gây ra rủi ro nhưng nó cũng có thể mang lại điểm đầu tư chiến lược cho các nhà đầu tư dài hạn. Bằng cách tập trung vào các lĩnh vực đầy hứa hẹn và sử dụng các chiến lược quản lý rủi ro mạnh mẽ, các nhà đầu tư có thể điều hướng sự biến động hiện tại và có khả năng hưởng lợi từ phản ứng của thị trường trước các cuộc bầu cử sắp tới.

Với tư cách là Trưởng phòng Chiến lược Công bằng của chúng tôi, Peter Garnry, lập luận trong podcast này, câu chuyện chung về công bằng ở Châu Âu cho đến nay vẫn không thay đổi bất chấp những lo lắng chính trị này.

Chứng khoán châu Âucó thể đã thua trong cuộc cách mạng công nghệ, nhưng thị trường lại đa dạng hơn và bị định giá thấp hơn. Chứng khoán châu Âu cũng phải đối mặt với những cơn gió thuận từ sự phục hồi tăng trưởng của khu vực đồng euro và việc bắt đầu cắt giảm lãi suất của ECB. Hai động cơ lớn nhất cho thị trường châu Âu là ngành dược phẩm cũng như ngành công nghiệp xa xỉ. Ngoài ra, cuộc chiến đang diễn ra ở Ukraine, căng thẳng ở Trung Đông và triển vọng về nhiệm kỳ tổng thống thứ hai của Donald Trump ở Mỹ đã mang lại lợi nhuận mạnh mẽ cho cổ phiếu quốc phòng châu Âu.

Chứng khoán Pháp có thể phải đối mặt với những trở ngại trong cuộc bầu cử, nhưng điều đáng chú ý là chỉ 15% doanh thu của các thành phần của CAC40 có nguồn gốc từ Pháp. Như vậy, thị trường chứng khoán Pháp là một thị trường phụ thuộc nhiều hơn vào điều kiện kinh tế toàn cầu.

Pháp là nơi có nhiều tập đoàn đa quốc gia có phạm vi hoạt động toàn cầu, như LVMH (hàng xa xỉ), TotalEnergies (năng lượng) và Airbus (hàng không vũ trụ). Đầu tư vào chứng khoán Pháp mang lại cơ hội tiếp xúc với các công ty này và hoạt động quốc tế của họ.

Lĩnh vực xa xỉ vẫn là một trong những lĩnh vực thú vị nhất ở Pháp nhờ tốc độ tăng trưởng cao, tỷ suất lợi nhuận cao, nhận diện thương hiệu mạnh và sức hấp dẫn mạnh mẽ đối với người tiêu dùng. Có một số cách để tiếp cận thị trường xa xỉ, như đã thảo luận trong bài viết “Đầu tư vào hàng xa xỉ”. Bài viết nói về ETF lĩnh vực xa xỉ Amundi S&P Global Luxury UCITS ETF và các thành phần của nó, cũng như các thương hiệu xa xỉ phổ biến nhất như Louis Vuitton, Moët & Chandon và Givenchy (LVMH), Hermes, Tapestry (với các thương hiệu như Jimmy Choo, Versace, và Michael Kors), và những hãng khác. Tại Saxo, chúng tôi cũng có Giỏ chủ đề Vốn chủ sở hữu hàng hóa xa xỉ xác định một số cổ phiếu mang lại khả năng tiếp cận thuần túy tốt nhất cho thị trường xa xỉ toàn cầu.

Tuy nhiên, có những rủi ro chính cần cân nhắc khi đầu tư vào thị trường Pháp. Sự bất ổn chính trị gia tăng hoặc những thay đổi trong lãnh đạo chính trị có thể có tác động đến nền kinh tế và thị trường. Các nhà đầu tư nước ngoài cũng có thể cần đánh giá tác động của sự suy yếu tiềm ẩn của đồng euro đối với lợi nhuận đầu tư của họ so với đồng nội tệ. Đặc biệt, cổ phiếu hàng xa xỉ thậm chí còn gắn chặt hơn với điều kiện kinh tế toàn cầu vì đây là những giao dịch mua tùy ý. Rủi ro về ESG cũng đáng được xem xét vì các công ty xa xỉ đang bị chỉ trích vì tác động đến môi trường. Cổ phiếu hạng sang cũng thường được định giá cao do có kỳ vọng tăng trưởng cao.

Saxo Research Team