Bầu cử Hoa Kỳ: Trung Quốc và đồng đô la chiếm vị trí trung tâm

Ngày bầu cử Hoa Kỳ là ngày 5 tháng 11. Cuộc đua giữa cựu Tổng thống Cộng hòa Donald Trump và Phó Tổng thống Dân chủ Kamala Harris đang diễn ra vô cùng căng thẳng tại các tiểu bang dao động quan trọng. Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ, lo ngại rằng một kết quả gây tranh cãi có thể làm gián đoạn thị trường toàn cầu và làm gia tăng căng thẳng địa chính trị.

Donald Trump: Captain Tariffs có trở lại không?

Nền tảng của Trump nhấn mạnh những thay đổi táo bạo trong chính sách kinh tế. Ông đề xuất xóa bỏ thuế đối với tiền boa và phúc lợi An sinh xã hội, cắt giảm thuế doanh nghiệp và tái cấu trúc triệt để các chính sách thương mại—tất cả đều nhằm mục đích, ông tuyên bố, đưa việc làm trở lại bờ biển Hoa Kỳ và kiềm chế lạm phát. Đối với nhiều người Mỹ vẫn cảm thấy đau đớn vì giá cả tăng, những lời hứa này có sức ảnh hưởng.

Một trong những đề xuất chính của Trump là một kế hoạch thuế quan toàn diện. Ông muốn áp dụng mức thuế chung từ 10% đến 20% đối với tất cả hàng nhập khẩu, với mức thuế tiềm năng lên tới 60% đối với hàng hóa Trung Quốc. Suy ngẫm về nhiệm kỳ trước của mình, trong đó ông áp thuế 25% đối với thép và 10% đối với nhôm, với lý do an ninh quốc gia, mức thuế mới của Trump sẽ đi xa hơn nhiều. Mức thuế ban đầu đã dẫn đến các biện pháp trả đũa từ Canada và EU, nơi áp thuế riêng đối với hàng hóa nông nghiệp của Hoa Kỳ, ảnh hưởng đến nông dân Hoa Kỳ.

Các nhà kinh tế lo ngại rằng mức thuế quan rộng như vậy có thể gây ra một chu kỳ xung đột thương mại mới, đẩy giá cả lên cao và gây căng thẳng cho cả nền kinh tế Hoa Kỳ và toàn cầu. Các chuyên gia cảnh báo rằng một chiến lược thuế quan nặng nề có thể thúc đẩy sự suy thoái của thị trường chứng khoán , đặc biệt là đối với các công ty lớn của Hoa Kỳ phụ thuộc vào chuỗi cung ứng toàn cầu. Ví dụ, UBS dự đoán rằng mức thuế quan 10% có thể khiến thị trường chứng khoán Hoa Kỳ giảm theo biên độ tương tự.

Ngoài ra, một báo cáo từ Viện Kinh tế Quốc tế Peterson ước tính rằng nếu thuế quan của Trump được ban hành, lạm phát có thể tăng lên mức từ 6% đến 9,3% vào năm 2026, so với mức dự kiến ​​là 1,9% nếu không có thuế quan.

Ngoài những đề xuất này, Trump đã bày tỏ mong muốn gây ảnh hưởng nhiều hơn đến Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Ông đã chỉ trích việc tăng lãi suất của Fed trong nhiệm kỳ đầu tiên của mình, cho rằng một cách tiếp cận tiền tệ khoan dung hơn sẽ giúp kiềm chế lạm phát (bất kỳ điểm tương đồng nào với quan điểm khó xử của Erdogan về cách lãi suất tác động đến giá cả hoàn toàn là ngẫu nhiên). Tuy nhiên, nhiều nhà kinh tế cảnh báo rằng việc làm suy yếu tính độc lập của Fed có thể gây ra những tác động nghiêm trọng trong dài hạn đến sự ổn định kinh tế.

Kamala Harris: Nhà vô địch của tầng lớp trung lưu?

Chiến dịch của Kamala Harris tập trung vào việc giải quyết tình trạng chi phí tăng cao và tạo ra các cơ hội kinh tế công bằng hơn. Các đề xuất của bà nhằm mục đích làm cho nhà ở trở nên giá cả phải chăng hơn, giảm chi phí chăm sóc sức khỏe và xem xét lại các biện pháp cắt giảm thuế của Donald Trump, mà các nhà kinh tế cho rằng phần lớn có lợi cho các tập đoàn và cá nhân có thu nhập cao.

Harris tự định vị mình là một nhà tư bản tin tưởng vào mối quan hệ đối tác cân bằng giữa chính phủ và khu vực tư nhân. Tuy nhiên, một số nhà kinh tế bày tỏ lo ngại rằng các chính sách của bà có thể dẫn đến sự gián đoạn trong thị trường lao động và sự bất ổn cho các doanh nghiệp. Ngoài ra, có nguy cơ là việc bà tập trung vào việc kích thích nhu cầu có thể đẩy giá lên nhanh hơn mức cung có thể điều chỉnh, có khả năng làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát.

Về thương mại, Harris vẫn chưa nêu chi tiết lập trường của mình về thuế quan. Tuy nhiên, bà đã lên tiếng cam kết bảo vệ các ngành công nghiệp trong nước khỏi sự cạnh tranh của nước ngoài.

Nhìn về phía trước, tương lai quan hệ Mỹ-Trung sẽ là tâm điểm của cuộc tranh luận sau kết quả bầu cử Hoa Kỳ.

Nếu Kamala Harris vào Nhà Trắng, chúng ta có thể sẽ thấy sự ủng hộ vững chắc dành cho Đài Loan tiếp tục diễn ra.

Mặt khác, nếu Donald Trump thắng, chúng ta có thể thấy lập trường đối đầu hơn nhiều. Một vòng căng thẳng thương mại Mỹ-Trung khác có khả năng xảy ra, không chỉ ảnh hưởng đến tăng trưởng của Trung Quốc mà còn có thể làm gián đoạn nền kinh tế toàn cầu và góp phần gây ra lạm phát ở Hoa Kỳ.

Cho đến nay, và theo tờ New York Times, Harris đang dẫn đầu cuộc đua vào Nhà Trắng với tỷ lệ 49% so với 48% của Trump. Tuy nhiên, viễn cảnh này phần lớn được dự đoán sẽ tiếp tục thay đổi theo cả hai hướng trong vài ngày tới.

Còn đồng đô la Mỹ thì sao?

Đồng đô la Mỹ đã trải qua một đợt thoái lui đáng kể trong giai đoạn 2017–2021 của chính quyền Trump. Trên thực tế, đồng bạc xanh đã giảm với tốc độ khá bền vững từ đầu năm 2017 cho đến quý 1 năm 2018, chỉ để bắt đầu giai đoạn củng cố sau đó và tiếp tục giảm vào khoảng tháng 6 năm 2020, phù hợp với tình hình toàn cầu xấu đi sau khi đại dịch COVID bùng phát.

Có vẻ như vox populi cho rằng chiến thắng của Trump sẽ có lợi rất lớn cho đồng đô la Mỹ lần này. Trên thực tế, một trong những động lực chính thúc đẩy đợt tăng giá mạnh mẽ của đồng bạc xanh kể từ đầu tháng 10 chính là sự xuất hiện của cái gọi là “thương vụ Trump”. Điều đáng chú ý là Chỉ số đô la Mỹ (DXY), theo dõi đồng đô la so với rổ sáu đối thủ cạnh tranh, đã tăng hơn 4% trong giai đoạn đó, duy trì vũ trụ liên quan đến rủi ro dưới áp lực giảm đáng kể.

Mối đe dọa trước mắt đối với đồng đô la Mỹ xuất phát từ khả năng có kết quả “làn sóng xanh” trong cuộc bầu cử ngày 5 tháng 11. Trong hoàn cảnh đó, đồng bạc xanh dự kiến ​​sẽ phải chịu sự đảo ngược của “thương vụ Trump”, cũng như việc chuyển hướng sang lập trường bi quan hơn, trong khi triển vọng về mức thuế cao hơn và quy định chặt chẽ hơn có thể gây tổn hại đến tâm lý xung quanh cổ phiếu Hoa Kỳ.

Do đồng euro (EUR) chiếm tỷ trọng lớn nhất trong Chỉ số đô la Mỹ (DXY), nên việc đánh giá cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ có thể tác động như thế nào đến cặp EUR/USD là điều đáng làm.

Kể từ tháng 4, EUR/USD đã dần tăng lên sau khi các nhà đầu tư định giá lại, quay trở lại ngày hôm đó, khoảng ba đến bốn lần cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong năm nay. Điều đó nói rằng, cuộc hành trình về phía bắc của cặp tiền này đã đạt mức thấp cao hơn cho đến khi đạt đỉnh năm 2024 trong phạm vi 1,1210-1,1215 vào cuối tháng 9, cũng được hỗ trợ bởi lập trường hơi diều hâu từ nhiều người thiết lập lãi suất của ECB , những người vẫn duy trì cách tiếp cận thận trọng đối với chu kỳ nới lỏng của ngân hàng, đặc biệt là sau đợt cắt giảm diều hâu vào ngày 12 tháng 9.

Tuy nhiên, sự kết hợp giữa lập trường thận trọng hơn từ Chủ tịch Jerome Powell sau đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ của Fed vào ngày 18 tháng 9, quan điểm ít ôn hòa hơn của Fed kể từ đó và khả năng phục hồi mạnh mẽ của nền kinh tế Hoa Kỳ đã mang lại động lực lớn cho Đồng đô la Mỹ cùng với suy đoán rằng nền kinh tế thậm chí không thể hạ cánh.

Lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ, đặc biệt là ở phần bụng và phần cuối của đường cong, cũng đã hỗ trợ đồng Đô la Mỹ trong tháng này, phản ánh đà tăng mạnh của đồng tiền này.

Và như vậy, EUR/USD đã giảm. Và nó đã giảm sâu hơn nữa cho đến khi một số hỗ trợ dường như đã xuất hiện xung quanh mức 1,0760. Con số này cao hơn nhiều so với bốn xu kể từ mức đỉnh được ghi nhận chỉ bốn tuần trước.

Nền kinh tế trì trệ ở Đức và, theo ủy quyền, ở Euroland nói chung không hỗ trợ cho đồng tiền chung trong ngắn hạn hoặc trung hạn khi so sánh với sự mạnh mẽ của hoạt động tại Hoa Kỳ. Đây là một lý do khác khiến đồng đô la Mỹ được coi là vượt trội hơn so với đồng tiền châu Âu của mình, và điều này sẽ xảy ra bất kể ai sẽ trở thành Tổng thống ^thứ 47 của Hoa Kỳ vào tháng 11.

Một cái nhìn thoáng qua về công nghệ EUR/USD

Sự tiếp tục của xu hướng bán ra sẽ ngay lập tức thách thức mức thấp của tháng 10 là 1.0760 (ngày 23 tháng 10). Khi cặp tiền vượt qua vùng này, ngưỡng hỗ trợ tiếp theo sẽ là mức thấp của tháng 6 là 1.0666 (ngày 26 tháng 6), trước khi Fibo mở rộng của đợt thoái lui tháng 9-tháng 10 ở mức 1.0639, một vùng được hỗ trợ bởi mức thấp của tháng 5 là 1.0649 (ngày 1 tháng 5). Xuống từ đây, mức thấp YTD là 1.0601 (ngày 16 tháng 4) sẽ thẳng hàng với một Fibo mở rộng khác ở mức 1.0575.

Nhìn chung, mặc dù vẫn thấp hơn đường SMA 200 ngày quan trọng ở mức 1,0869, triển vọng của EUR/USD vẫn tiêu cực, có thể dẫn đến thêm tổn thất.

Pablo Piovano