Bầu cử Pháp: Mọi chuyện đã kết thúc với Marine Le Pen, nhưng phe cánh tả vẫn gây sức ép lên đồng Euro

Phiếu bầu quyết định trong cuộc bầu cử Quốc hội Pháp đã đóng cửa vào tối nay, và kết quả thăm dò ý kiến ​​cử tri cho thấy một kết quả gây sốc. Đảng chiến thắng là liên minh cánh tả, mặt trận bình dân, được tập hợp lại để cố gắng ngăn đảng National Rally cực hữu của Le Pen nắm quyền. Kế hoạch của họ đã thành công, và có một tỷ lệ cử tri đi bỏ phiếu phi thường cho liên minh cánh tả. Họ được thiết lập để giành chiến thắng trong khoảng 170-215 ghế, đảng trung dung của Macron dự kiến ​​sẽ đứng thứ hai với 150-182 ghế, trong khi National Rally đang tụt lại ở vị trí thứ ba và chỉ dự kiến ​​giành được 110-158 ghế.

EUR giảm sau kết quả bầu cử Pháp

Tác động thị trường tức thời có thể được cảm nhận ở đồng euro. EUR/USD thấp hơn vào đầu tuần, giảm khoảng 30 pip sau kết quả này, cho thấy rằng đây có thể là một khởi đầu khó khăn cho cổ phiếu và trái phiếu Pháp vào thứ Hai. Mặc dù viễn cảnh về một chính phủ cực hữu ở Pháp đã được gác lại, nhưng thị trường FX không chào đón nồng nhiệt liên minh cánh tả. Hiện tại, mức 1,0800 đô la có vẻ là mức hỗ trợ khá, khi chúng ta chờ xem ai sẽ trở thành Thủ tướng tiếp theo của Pháp và điều này có ý nghĩa gì đối với các kế hoạch thuế và chi tiêu.

Sự hỗn loạn chính trị của Pháp xảy ra

Bạn sẽ nhận thấy rằng không có đảng nào giành được 289 ghế cần thiết để thành lập chính phủ, điều đó có nghĩa là quốc hội Pháp sẽ do một liên minh điều hành. Câu hỏi bây giờ là, ai sẽ tham gia mặt trận bình dân và thành lập chính phủ? Liên minh cánh tả bao gồm đảng Xã hội chủ nghĩa và France Unbowed, một đảng cực tả. Điều thú vị là France Unbowed đã đạt được nhiều thành tựu lớn nhất trong liên minh cánh tả, giành được từ 83-90 ghế, theo các cuộc thăm dò ý kiến ​​cử tri. Lãnh đạo của France Unbowed, Jean Luc Melenchon, đã nói rằng ông sẽ thực hiện 'toàn bộ chương trình' của mình và ông đã từ chối bất kỳ cuộc đàm phán nào với chính phủ trung dung của Tổng thống Macron. Các ưu tiên chính sách chính của Melenchon bao gồm đảo ngược các cải cách lương hưu của Macron, đóng băng giá một số mặt hàng tiêu dùng thiết yếu và tăng lương tối thiểu. Đây là những chính sách có thể khiến các nhà đầu tư rùng mình. Pháp có thâm hụt ngân sách là 5,5% và những lo ngại về sức khỏe tài chính của nước này đã đẩy chênh lệch lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Pháp - Đức lên mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng nợ công. Nếu phe cực tả thành lập chính phủ, các chính sách của họ, nếu được ban hành, chắc chắn sẽ làm trầm trọng thêm tình hình tài chính của Pháp và đưa đất nước này vào con đường xung đột với Brussels về việc vi phạm các quy tắc tài chính. Đây là lý do tại sao đồng euro suy yếu vào đầu tuần.

Tuy nhiên, tổn thất cho đồng euro và các loại tài sản khác của Pháp có thể được hạn chế, vì liên minh cánh tả không có đa số chung. Nếu họ muốn lên nắm quyền, thì cách thực tế nhất để làm điều này là thành lập liên minh với đảng của Macron. Hiện tại, điều đó đã bị loại trừ, tuy nhiên, chủ nghĩa thực dụng vẫn có thể phát huy tác dụng khi các cuộc đàm phán tiếp tục. Nhìn chung, có vẻ như sẽ mất một thời gian trước khi một chính phủ ở Pháp được thành lập.

Một chiến thắng thảm bại cho Macron

Vào thời điểm này, có vẻ như thông báo bầu cử được tính toán của Macron, cùng với những nỗ lực để giữ cho phe cực hữu không nắm quyền đã được đền đáp, tuy nhiên, đó có thể là một chiến thắng thảm bại nếu hai đảng đứng đầu không thể thành lập một chính phủ hoạt động. Đợt phục hồi giá tài sản của Pháp vào tuần trước đã chứng kiến ​​chỉ số Cac 40 của Pháp tăng gần 4% theo cơ sở điều chỉnh tiền tệ, nhưng điều này có thể bị đe dọa khi chúng ta bắt đầu một tuần mới. Chênh lệch lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Pháp - Đức đã giảm xuống còn 65 điểm cơ bản từ 80 điểm cơ bản trước vòng bỏ phiếu đầu tiên. Chênh lệch này đã là 44 điểm cơ bản trước khi cuộc bầu cử của Pháp được triệu tập, chúng tôi không thấy nó quay trở lại mức chuẩn này sau kết quả của đêm nay.

Mối quan tâm về tài chính là trọng tâm hàng đầu

Tác động dài hạn của cuộc bầu cử này đối với thị trường tài chính sẽ phụ thuộc vào việc ai sẽ trở thành thủ tướng. Kết quả tệ nhất đối với giá tài sản của Pháp sẽ là một thủ tướng cực tả hoặc thiên tả của Pháp muốn tăng thuế và chi tiêu. Thị trường không thích các nhà lãnh đạo châu Âu đe dọa sự ổn định tài chính của một quốc gia, do đó có phản ứng đối với ngân sách của Liz Truss tại Anh vào năm 2022.

Thị trường có thể phản ứng như thế nào

Tuy nhiên, có những lựa chọn khác có thể ít tiêu cực hơn đối với giá tài sản của Pháp. Đầu tiên, một Thủ tướng Xã hội cánh tả ôn hòa, người sẽ có cơ hội hợp tác với Tổng thống Macron. Lãnh đạo Đảng Xã hội đã nói rằng ông sẽ không tiếp tục các chính sách của Macron, tuy nhiên, ông có vẻ hòa giải hơn Melenchon. Thứ hai, kết quả bầu cử này có thể mở ra một giai đoạn bất ổn chính trị khi các đảng khác nhau cố gắng thành lập liên minh và Tổng thống Macron chờ đợi để chọn Thủ tướng. Điều này có thể mất một thời gian và nếu có một quốc hội treo, thì có thể cần phải bỏ phiếu lại sau một năm. Nhìn chung, nếu Pháp không thể thành lập chính phủ, thì đây có thể là kết quả tốt nhất cho giá tài sản của Pháp.

Cực hữu vẫn là mối đe dọa

Ở phía sau tâm trí của các nhà đầu tư có thể là mối đe dọa liên tục từ đảng National Rally của Marine Le Pen. Phe cực hữu có thể đang suy yếu, nhưng họ không phải là người ra đi. Họ sẽ tiếp tục là một thế lực lớn trong nền chính trị Pháp khi chúng ta tiến tới cuộc bầu cử tổng thống Pháp vào năm 2027. Nếu họ tăng cường sự nổi tiếng của mình trong những tháng tới, thì chúng ta sẽ mong đợi một khoản phí bảo hiểm rủi ro chính trị sẽ tiếp tục gắn liền với giá tài sản của Pháp trong dài hạn, điều này có thể hạn chế bất kỳ sự phục hồi nào đối với cổ phiếu và trái phiếu của Pháp.

Kathleen Brooks