Bảy nguyên tắc cơ bản trong tuần: Đòn tấn công mở màn của Trump trong cuộc chiến thương mại phủ bóng đen lên Bảng lương phi nông nghiệp

• Thuế quan và những thay đổi tiềm tàng của Trump sẽ tiếp tục chiếm trọn các tiêu đề báo.
• Ngân hàng Anh đang chuẩn bị cắt giảm lãi suất trong tuần này.
• Bảng lương phi nông nghiệp hứa hẹn một kết thúc tuần bùng nổ sau một tuần tích lũy đầy biến động.

Quả cầu phá dỡ đã ở đây. Khi Tổng thống Hoa Kỳ (US) Donald Trump kỷ niệm hai tuần tại Nhà Trắng, tài sản duy nhất đang cầu nguyện trên thị trường là Đô la Mỹ (USD) để đáp trả thuế quan. Câu chuyện này sẽ thống trị tuần này, với sự chú ý thỉnh thoảng dành cho Ngân hàng Anh (BoE) và sự tích tụ của Bảng lương phi nông nghiệp (NFP).

1) Thuế quan của Trump gây ra nhiều thiệt hại hơn

Cơn say nặng nề cho thị trường. Các nhà đầu tư đắm mình vào việc Trump ban đầu tránh thuế quan, nhưng điều đó đã kết thúc. Vào cuối tuần, ông đã áp thuế 25% đối với Mexico, 25% đối với Canada – ngoại trừ Dầu, chỉ 10% – và 10% đối với Trung Quốc, áp dụng ngoài các mức thuế hiện có.

Thị trường lao dốc, và đồng đô la Mỹ tăng vọt, nhưng sau cơn hoảng loạn ban đầu, đã có một số sự đảo ngược. Niềm hy vọng này xuất phát từ một số yếu tố. Đầu tiên, thuế quan chỉ có hiệu lực vào thứ Ba và có chỗ cho các cuộc đàm phán cấp cao vào thứ Hai. Trump sẽ nói chuyện với Thủ tướng Canada Justin Trudeau và Tổng thống Mexico Claudia Sheinbaum. Có lẽ các nhà lãnh đạo sẽ đạt được thỏa thuận - đó có vẻ là suy nghĩ hiện tại.

Theo dõi Lịch Kinh Tế

Một nguồn lạc quan khác mang tính kỹ thuật hơn. Trump đang sử dụng một luật mơ hồ để bỏ qua Quốc hội và áp dụng thuế quan khẩn cấp. Việc sử dụng luật như vậy là mới và có thể bị tòa án bác bỏ – thậm chí là Tòa án Tối cao, nơi Trump đã đề cử một phần ba thẩm phán.

Tuy nhiên, dự báo của tôi bi quan hơn do một tuyên bố cụ thể mà tổng thống đưa ra. Trên cửa Không lực Một, Trump thừa nhận rằng người Mỹ sẽ phải chịu một số đau đớn trong ngắn hạn. Ông ấy nhận thức được và sẵn sàng chứng kiến ​​lạm phát cao hơn vì mục tiêu lớn hơn. Đối với tôi, điều đó có nghĩa là thuế quan sẽ có hiệu lực trước, tác động đến thị trường nhiều hơn nữa.

Những mức thuế này sẽ chỉ được gỡ bỏ sau này nếu Trump đạt được điều ông muốn. Nhưng, ông muốn gì? Hạn chế nhập khẩu fentanyl, dừng nhập cư hay các quốc gia khác mua nhiều hàng hóa của Mỹ hơn? Hiện tại, không có mục tiêu rõ ràng nào cho cuộc chiến thương mại và nếu không có mục tiêu, thuế quan dường như là trò chơi kết thúc hơn là phương tiện để đạt được mục đích.

Tôi nghĩ rằng Trump cuối cùng sẽ xác định mục tiêu và đạt được thỏa thuận – nhưng chỉ khi thị trường tài chính buộc ông phải làm vậy. Tổng thống rất quan tâm đến Dow Jones và các chỉ số khác, và một khi chúng kéo dài đà giảm, ông có thể sẵn sàng suy nghĩ lại. Điều đó có thể mất nhiều ngày.

2) Chỉ số PMI sản xuất của ISM có thể mang lại cơ hội ngược dòng ngắn hạn

Thứ Hai, 15:00 GMT. Thuế quan của Trump sẽ ảnh hưởng đến ngành sản xuất của Hoa Kỳ nhiều hơn là ngành dịch vụ quan trọng hơn – đặc biệt là do gián đoạn thương mại với Canada. Ngành công nghiệp ô tô của cả hai nước đều có mối liên hệ chặt chẽ.

Hơn nữa, các nhà máy khác của Hoa Kỳ phụ thuộc vào việc nhập khẩu linh kiện, một số từ các quốc gia bị ảnh hưởng và một số khác từ các quốc gia có thể bị ảnh hưởng tiếp theo, chẳng hạn như Liên minh Châu Âu (EU). Do đó, động thái mới nhất sẽ ảnh hưởng xấu đến Chỉ số Quản lý Thu mua Sản xuất (PMI)  của ISM – nhưng không phải trong báo cáo này.

Cuộc khảo sát được tiến hành trước thông báo về thuế quan vào thứ Bảy, nghĩa là dữ liệu có thể tốt hơn mong đợi. Một kết quả lạc quan có thể thúc đẩy tâm lý trong thời gian rất ngắn do hoạt động giao dịch thuật toán, nhưng sau đó các nhà đầu tư sẽ nhận ra sự thiếu tươi mới, đảo ngược xu hướng.

Nhìn chung, chỉ báo hướng tới tương lai này đã lỗi thời. Sự khác biệt này có nghĩa là sự lo lắng có thể biến thành cơ hội.

3) JOLT được thiết lập để nhắc nhở về sức mạnh của thị trường lao động Hoa Kỳ

Thứ Ba, 15:00 GMT. Chỉ số đánh giá việc làm hướng về quá khứ này dành cho tháng 12, nhưng nó rất quan trọng vì Cục Dự trữ Liên bang (Fed) theo dõi chặt chẽ chỉ số này.

Quay trở lại tháng 11, JOLT đã vượt quá ước tính và tăng lên gần 8,10 triệu, cho thấy tình hình việc làm của Hoa Kỳ vẫn vững chắc. Lịch kinh tế chỉ ra một sự suy giảm nhỏ vào tháng 12, điều này vẫn sẽ khiến việc tuyển dụng mạnh mẽ.

Một kết quả tốt hơn mong đợi sẽ thúc đẩy đồng đô la Mỹ, gây tổn hại đến cổ phiếu và vàng do lo ngại về việc tăng lãi suất, và một kết quả yếu hơn sẽ gây áp lực lên đồng đô la Mỹ trong khi hỗ trợ các tài sản khác.

Theo dõi Điểm Tin Nóng 24/7

4) Thay đổi việc làm của ADP có rào cản thấp để vượt qua

Thứ tư, 13:15 GMT. Nhà cung cấp bảng lương số 1 của Hoa Kỳ kiểm soát một trong sáu phiếu lương, nghĩa là họ có thông tin chi tiết về việc tuyển dụng. Tuy nhiên, báo cáo thay đổi việc làm hàng đầu của họ không phải lúc nào cũng tương quan tốt với Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) chính thức.

Tôi kỳ vọng một sự thúc đẩy ngắn hạn cho đồng đô la Mỹ. Tại sao? Quay trở lại tháng 12, ADP báo cáo chỉ có 122 nghìn việc làm trong khu vực tư nhân tăng lên, thấp hơn xu hướng. Lần này, kỳ vọng cao hơn một chút nhưng vẫn để lại chỗ cho một bất ngờ tăng giá sẽ hỗ trợ đồng đô la Mỹ trong khi gây áp lực lên những người khác.

Tại sao chỉ là sự thúc đẩy ngắn hạn? Câu trả lời nhanh chóng là đó là điều thường xảy ra. Sự thúc đẩy dài hạn là mối tương quan yếu được đề cập ở trên, có nghĩa là các động thái có xu hướng đảo ngược.

Tuy nhiên, dữ liệu của ADP định hình kỳ vọng về Bảng lương phi nông nghiệp, ít nhất là ở biên độ, nhưng vẫn còn một con số khác cần xem xét.

5) PMI Dịch vụ ISM hoàn thiện kỳ ​​vọng NFP

Thứ tư, 15:00 GMT. Dịch vụ là ngành lớn nhất của Hoa Kỳ và gần đây đã có sự lạc quan. Chỉ số PMI dịch vụ ISM hướng tới tương lai đạt 54,1 điểm vào tháng 12, duy trì ở mức cao hơn nhiều so với ngưỡng 50 điểm phân tách sự mở rộng khỏi sự thu hẹp.

Một kết quả tương tự cũng sẽ diễn ra vào tháng 1. Một lần nữa, thông báo về mức thuế mới không được tính vào cuộc khảo sát, nhưng lĩnh vực này ít bị ảnh hưởng bởi thuế quan hơn, ít nhất là không phải trong thời gian tới.

Cổ phiếu vẫn lo sợ lãi suất cao hơn , điều này có nghĩa là "tin tốt là tin xấu" đối với họ. Vàng cần dữ liệu yếu để tỏa sáng, trong khi dữ liệu lạc quan có lợi cho đồng đô la Mỹ.

Ngoài con số tiêu đề, thành phần việc làm có tầm quan trọng đối với báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp vào thứ sáu. Có một mối tương quan đáng chú ý giữa thành phần này và việc tuyển dụng.

6) BoE cắt giảm lãi suất, mô hình bỏ phiếu làm rung chuyển Bảng Anh

Thứ năm, quyết định lúc 12:00 GMT, họp báo lúc 12:30 GMT. Đây là “Siêu thứ năm” tại Ngân hàng Anh – có nghĩa là BoE công bố Báo cáo chính sách tiền tệ (MPR) hàng quý và tổ chức họp báo ngoài quyết định về lãi suất và biểu quyết. Sau đây là những điều cần chú ý.

a) Cắt giảm lãi suất: BoE sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản (bps) xuống còn 4,50% do lạm phát giảm. Điều đó hoàn toàn nằm trong giá, nhưng vẫn sẽ để chi phí đi vay cao hơn mức tăng giá – hoặc, theo thuật ngữ của ngân hàng trung ương, là "lãi suất hạn chế".

b) Mẫu biểu quyết: Lịch kinh tế chỉ ra bảy thành viên ủng hộ việc cắt giảm lãi suất và hai người chọn giữ nguyên. Bất kỳ bất ngờ nào cũng sẽ gây ra những động thái đáng kể nhưng ngắn hạn. Nếu phần lớn ủng hộ việc cắt giảm, đồng Bảng Anh sẽ chịu thiệt hại, trong khi sự ủng hộ hẹp đối với động thái của ngân hàng trung ương sẽ đẩy đồng Bảng Anh lên cao hơn.

c) MPR: Báo cáo bao gồm các dự báo về lạm phát, ngụ ý chính sách tiền tệ. Kỳ vọng về mức tăng giá nhanh hơn có thể hỗ trợ đồng Bảng Anh, trong khi dự báo thấp hơn sẽ làm giảm giá đồng Bảng Anh. Các nhà đầu tư sẽ để mắt đến bất kỳ bình luận nào về thuế quan của Trump, nhưng chúng có thể sẽ nổi bật hơn trong hành động cuối cùng.

d) Họp báo: Thống đốc BoE Andrew Bailey có xu hướng u ám, và giọng điệu này có thể được khuếch đại trong một tuần khi nền kinh tế lớn nhất thế giới bắt đầu một cuộc chiến thương mại. Trong khi Vương quốc Anh dường như thoát khỏi cơn thịnh nộ của Trump, các vấn đề về tăng trưởng toàn cầu có thể sẽ ảnh hưởng đến bờ biển của Anh. Tôi dự đoán ông ấy sẽ bi quan hơn là lạc quan, cuối cùng sẽ khiến đồng Bảng Anh giảm giá.

7) Bảng lương phi nông nghiệp có thể một lần nữa phá vỡ ước tính

Thứ sáu, 13:30 GMT. Nếu thuế quan lấn át các bản phát hành khác, họ có thể sẽ phải dừng lại ở dữ liệu Bảng lương phi nông nghiệp quan trọng nhất trong tháng 1. Việc làm đầy đủ là một trong những nhiệm vụ của Fed và báo cáo này rất quan trọng.

Trong vài năm qua, NFP thường vượt qua kỳ vọng. Bản phát hành NFP tháng 12 đã phá vỡ ước tính với mức tăng vọt là 256K, cao hơn nhiều so với mức dự kiến ​​là 160K.

Đối với báo cáo đầu tiên cho năm 2025, các nhà kinh tế dự kiến ​​mức tăng là 170K. Con số này có thể thay đổi trong tuần để phản ứng với các chỉ số hàng đầu , nhưng giả sử không có sự nâng cấp, tôi dự kiến ​​NFP sẽ vượt ước tính một lần nữa, khiến Đô la Mỹ tăng và Vàng và Cổ phiếu giảm.

Hiệu ứng này sẽ kéo dài hay chỉ kéo dài trong vài phút? Điều này phụ thuộc vào mức độ bất ngờ và liệu dữ liệu có nằm ngoài phạm vi kỳ vọng của các nhà kinh tế hay không. Trong quá trình tường thuật trực tiếp sự kiện của FXStreet, chúng tôi sẽ cung cấp các thông tin cập nhật mới nhất để bạn nắm bắt thông tin.

Suy nghĩ cuối cùng

Thật khó để cường điệu tầm quan trọng của cuộc chiến thương mại của Tổng thống Trump, điều này có thể đẩy Canada và Mexico vào suy thoái sắp xảy ra và có thể đẩy Khu vực đồng tiền chung châu Âu vào số phận tương tự. Sự không chắc chắn đơn thuần là nguồn gốc của rắc rối, và cũng là sự biến động. Hãy mong đợi điều bất ngờ khi tâm trạng thay đổi từ suy giảm nhanh chóng sang nhẹ nhõm.

Yohay Elam