Bên trong Bitget: Gracy Chen bàn về sự sụp đổ của Mantra, rủi ro giao dịch sao chép và tính minh bạch của tiền điện tử.

• Theo CEO Gracy Chen của Bitget, sự sụp đổ của Mantra đã phơi bày những rủi ro cấu trúc trên toàn ngành, từ tình trạng thanh khoản kém đến việc thanh lý hàng loạt.
• Bằng chứng về dự trữ vẫn là trụ cột cốt lõi của tính minh bạch nhưng đòi hỏi sự cải thiện liên tục về việc công bố thông tin, nghĩa vụ và tài sản bảo đảm.
• Bitget báo cáo lượng lệnh đặt lớn trong bối cảnh tăng trưởng đáng kể của giao dịch giao ngay dành cho tổ chức và các dịch vụ hướng đến nhà đầu tư cá nhân, bao gồm sao chép giao dịch và thiết lập giao dịch dựa trên trí tuệ nhân tạo.

Trong một cuộc phỏng vấn độc quyền với CEO của Bitget, Gracy Chen, đã đề cập đến một trong những bài học cảnh báo của ngành công nghiệp tiền điện tử: sự sụp đổ khoảng 90% của token Mantra (OM) vào ngày 13 tháng 4 năm 2025. Hàng tỷ đô la giá trị thị trường đã bị xóa sổ chỉ trong vài giờ khi OM lao dốc từ mức cao trên 6,00 đô la xuống khoảng 0,35 đô la trong thời điểm thanh khoản thấp .

John Patrick Mullin, đồng sáng lập kiêm CEO của Mantra, cho rằng sự sụp đổ phần lớn là do "các vụ đóng tài khoản cưỡng chế thiếu thận trọng do các sàn giao dịch tập trung (CEX) thực hiện đối với những người nắm giữ tài khoản OM."

Khi được hỏi về tuyên bố của Mullin rằng việc thanh lý bắt buộc bởi các sàn giao dịch tập trung đã gây ra sự sụp đổ, Chen cho biết sự cố này đã bộc lộ những lỗ hổng cấu trúc trên diện rộng, làm nổi bật “tính thanh khoản kém, hành vi thiếu minh bạch của nhà tạo lập thị trường và cơ chế thanh lý mạnh mẽ có thể gây ảnh hưởng nặng nề nhất trong những giờ có tính thanh khoản thấp”.

“Chúng tôi đang sử dụng những sự cố như thế này để hoàn thiện các quy tắc nội bộ của mình. Đó là lý do tại sao gần đây chúng tôi đã ra mắt Khung Trách nhiệm Giải trình về Tính toàn vẹn Thị trường và Token được nâng cao: các tiêu chuẩn nghiêm ngặt hơn cho các dự án và nhà tạo lập thị trường, phân tích rủi ro tức thời sâu hơn, quy trình leo thang nhanh hơn và quy trình rõ ràng hơn để gắn cờ hoặc báo cáo các tình huống rủi ro cao,” Ched giải thích.

Giao dịch sao chép, dự trữ và sự dịch chuyển của các tổ chức

Tính năng sao chép giao dịch trên mạng xã hội tiếp tục phát triển mạnh mẽ trên các sàn giao dịch, thu hút các nhà đầu tư mới đồng thời dân chủ hóa các chiến lược chuyên nghiệp. Tuy nhiên, tính năng này cũng tiềm ẩn những rủi ro đáng kể, đặc biệt là khi việc thoát lệnh bị trì hoãn.

Câu hỏi: Giao dịch sao chép của Bitget là sản phẩm chủ lực, và những người theo dõi có thể bị thiệt hại nếu việc thoát lệnh bị trì hoãn. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy điều gì?

Phản hồi: Dữ liệu trên chuỗi có thể hiển thị các chuyển động ví, áp lực thanh khoản và các dòng tiền bất thường, nhưng nó không thể tự động ngăn chặn sự trượt giá hoặc việc thoát lệnh chậm trễ khi nhiều người theo dõi cố gắng thực hiện cùng một vị thế cùng một lúc. Thách thức cốt lõi trong giao dịch sao chép là rủi ro đám đông: số lượng lớn người dùng phản ứng với cùng một tín hiệu, điều này có thể gây áp lực lên việc thực thi và làm rộng chênh lệch giá.

Chúng tôi coi giao dịch sao chép là một sản phẩm được quản lý rủi ro. Người theo dõi sử dụng các tài khoản phụ chuyên dụng hoặc tài khoản CFD liên kết với MT5 , và họ có thể thiết lập kích thước vị thế tối đa, giới hạn chia sẻ lợi nhuận và mức cắt lỗ để không sao chép một cách mù quáng mức độ rủi ro chính xác của người giao dịch chính.

Thị trường tiền điện tử đã phát triển vượt ra ngoài giao dịch giao ngay và phái sinh, với việc Bitget mở rộng bộ sản phẩm của mình, hiện bao gồm giao dịch sao chép, ví phi tập trung, cổ phiếu được mã hóa và thậm chí cả nền tảng khởi nghiệp cho các dự án mới. Tuy nhiên, dữ liệu và thông tin là yếu tố phân biệt nhà đầu tư thành công với nhà giao dịch thua lỗ. Đồng thời, nó cũng có thể dẫn đến các hoạt động độc hại và gây hại cho người dùng, đặc biệt là bằng cách khai thác lợi thế thông tin cấu trúc.

Câu hỏi: Bitget hiện cung cấp giao dịch giao ngay, hợp đồng tương lai, sao chép giao dịch, ví DEX, cổ phiếu được mã hóa và nền tảng khởi nghiệp trong cùng một hệ thống. Làm thế nào để bạn khoanh vùng luồng dữ liệu nhằm tránh lợi thế thông tin cấu trúc?

Phản hồi: Chúng tôi thực thi việc phân tách nội bộ nghiêm ngặt và kiểm soát truy cập dữ liệu theo cấp độ. Hành vi giao dịch, phân tích luồng lệnh và tín hiệu cấp người dùng được phân đoạn để không có dòng sản phẩm nào có thể trực tiếp hưởng lợi từ quyền truy cập đặc quyền của dòng sản phẩm khác. Việc quản trị sử dụng dữ liệu được tập trung hóa, và bất kỳ phân tích liên sản phẩm nào cũng phải tuân theo các quy tắc được xác định trước và có thể kiểm toán.

Các sàn giao dịch ngày càng trở thành những ứng dụng đa năng cung cấp các dịch vụ hấp dẫn cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức. Tuy nhiên, nhu cầu thể chế hóa các nền tảng đặt ra một thách thức đáng kể trong việc cân bằng nhu cầu hướng đến nhà đầu tư cá nhân và nhà đầu tư tổ chức.

Câu hỏi: Trong năm qua, cơ cấu người dùng của Bitget đã chuyển từ chủ yếu là nhà đầu tư cá nhân sang tỷ lệ khoảng 50/50 giữa nhà đầu tư cá nhân và tổ chức. Điều đó có ý nghĩa gì đối với nhà đầu tư cá nhân về độ sâu thị trường, độ trượt giá và liệu sàn giao dịch này vẫn được tối ưu hóa cho họ hay không?
Trả lời: Sự chuyển dịch đó đã làm tăng độ sâu của sổ lệnh, thu hẹp chênh lệch giá và cải thiện sự ổn định giá trong điều kiện bình thường, từ đó làm giảm độ trượt giá trung bình cho các nhà đầu tư cá nhân.

Nền tảng này vẫn được tối ưu hóa dựa trên sự đơn giản và ranh giới rủi ro rõ ràng. Chúng tôi giữ giao diện đơn giản, đặt các thông báo rủi ro ở những nơi người dùng cần thấy và đảm bảo các công cụ nâng cao - giao dịch sao chép, hợp đồng tương lai và các thiết lập dựa trên trí tuệ nhân tạo - không âm thầm đẩy nhà đầu tư cá nhân vào những rủi ro mà họ chưa hiểu rõ.

Vượt ra ngoài phạm vi chứng minh trữ lượng dự trữ.

Bằng chứng dự trữ (PoR) đã trở thành tiêu chuẩn vàng để các sàn giao dịch tập trung (CEX) chứng minh họ nắm giữ đủ tài sản để hỗ trợ tiền gửi của người dùng trên nền tảng, với hầu hết đều hướng đến tỷ lệ hỗ trợ 1:1 hoặc cao hơn. Tuy nhiên, các vấn đề về tính minh bạch nhanh chóng phát sinh, đặc biệt khi các sàn giao dịch chỉ hiển thị tài sản mà bỏ qua các khoản nợ. Kiểm toán của bên thứ ba giúp tăng tính minh bạch thông qua việc xác minh, nhưng tỷ lệ thực hiện vẫn còn thấp trên thị trường.

Câu hỏi: Báo cáo PoR tháng 2 năm 2026 của Bitget cho thấy tỷ lệ dự trữ BTC là 352% và tỷ lệ dự trữ tổng cộng là 169%, nhưng PoR chỉ hiển thị tài sản, không hiển thị nợ phải trả. Liệu Bitget đang hướng tới bằng chứng về khả năng thanh toán đầy đủ với sự xác minh của bên thứ ba đối với cả hai phía của bảng cân đối kế toán?

Phản hồi: Thực tế, chỉ riêng PoR không bao gồm các khoản nợ hoặc toàn bộ bức tranh bảng cân đối kế toán, và chính khoảng trống đó là lý do tại sao ngành cần hướng tới các tiêu chuẩn chứng minh khả năng thanh toán mạnh mẽ hơn.

Chúng tôi kêu gọi toàn ngành tiếp tục cải thiện báo cáo và tính minh bạch, với việc công khai rõ ràng hơn về cấu trúc tài trợ, cách quản lý nợ phải trả và cách các sản phẩm khác nhau được hỗ trợ trên bảng cân đối kế toán. Bitget đang sử dụng khuôn khổ PoR hiện tại của chúng tôi làm nền tảng vững chắc và chúng tôi sẽ tiếp tục nâng cao các tiêu chuẩn của mình phù hợp với kỳ vọng chung.

Sự sụp đổ của Mantra, dù là một vết sẹo đối với nhiều người, đánh dấu một bước ngoặt cho ngành công nghiệp tiền điện tử. Nó thúc đẩy sự đánh giá sâu sắc từ các nhà lãnh đạo ngành, đặc biệt là các bên liên quan và những người ra quyết định tại các sàn giao dịch tập trung, để ưu tiên tính minh bạch, cải thiện an toàn nền tảng và bảo vệ tất cả người dùng, từ các tổ chức đến người dùng cá nhân.

John Isige