Biên bản cuộc họp của Riksbank cho thấy các thành viên đang để mắt đến việc cắt giảm lãi suất vào tháng 1 hoặc tháng 3

Tiêu điểm ngày hôm nay

Từ Hoa Kỳ, chỉ số sản xuất ISM cho tháng 12 sẽ được công bố. Cuộc khảo sát PMI mới nhất và dữ liệu sản xuất công nghiệp cứng đã chỉ ra mức tăng trưởng sản lượng chậm lại. Vào buổi tối, Barkin của Richmond Fed sẽ có mặt trên các kênh truyền hình.

Trong phiên bản ngày hôm qua, chúng tôi đã nêu sai rằng chúng tôi kỳ vọng Ngân hàng Nhật Bản sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 0,25% tại cuộc họp tháng 1. Đây là lỗi. Chúng tôi kỳ vọng họ sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 0,50%. Chúng tôi xin lỗi vì bất kỳ sự nhầm lẫn nào mà điều này có thể gây ra.

Sáng sớm thứ Hai, Trung Quốc sẽ công bố chỉ số PMI tổng hợp và dịch vụ của Caixin trong tháng 12.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Tại Trung Quốc, một quan chức chính phủ cho biết Trung Quốc sẽ tăng mạnh nguồn tài trợ từ trái phiếu kho bạc siêu dài hạn để thúc đẩy đầu tư kinh doanh và các sáng kiến ​​thúc đẩy tiêu dùng. Các sáng kiến ​​này nên tài trợ cho các khoản trợ cấp cho hàng hóa bền như ô tô, đồ gia dụng và các sản phẩm kỹ thuật số như điện thoại di động, máy tính bảng, máy tính, v.v. Vào tháng 12, Reuters đưa tin rằng các nhà hoạch định chính sách của Trung Quốc đã đồng ý phát hành 3 nghìn tỷ CNY trái phiếu kho bạc đặc biệt này vào năm 2025. Một tin độc quyền của FT đang tham khảo các nguồn tin ẩn danh của PBOC, cho biết năm nay ngân hàng trung ương sẽ thực hiện các bước hướng tới chính sách tiền tệ chính thống hơn, ưu tiên thiết lập lãi suất và tránh xa các mục tiêu dựa trên tăng trưởng cho vay. Năm ngoái, PBOC đã làm rõ rằng mục tiêu chính sách chính của họ sẽ là lãi suất tái cấp vốn bảy ngày, hiện ở mức 1,5%, có khả năng sẽ cắt giảm thêm trong năm nay.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại Thụy Điển,  biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ của Riksbank tháng 12 cho thấy hầu hết các thành viên Riksbank đang để mắt đến việc cắt giảm vào tháng 1 hoặc tháng 3 (Q1), thay vì muộn hơn trong H1. Về thời điểm chính xác, Jansson dường như thích tháng 1 hơn là tháng 3 và Bunge cũng đưa ra bình luận tương tự. Breman cho biết "đầu năm 2025", trong khi Thedéen và Seim có vẻ thiên về phía diều hâu hơn, không nêu rõ thời điểm chính xác nhưng vẫn giữ nguyên "H1 25". Chúng tôi kêu gọi Riksbank tạm dừng vào tháng 1 và cắt giảm vào tháng 3 (và tháng 6), nhưng rõ ràng là không chắc chắn về thời điểm chính xác và biên bản cuộc họp có một số hỗ trợ cho việc cắt giảm vào tháng 1 nếu có. Giá thị trường hiện tại và lộ trình lãi suất cho thấy phân phối 50/50 giữa tháng 1 và tháng 3 có vẻ công bằng tại thời điểm này.

Tại khu vực đồng euro,  PMI sản xuất tháng 12 đã được điều chỉnh giảm nhẹ từ 45,2 xuống 45,1 trong bản phát hành cuối cùng. Tháng 11 là 45,2. PMI dịch vụ cuối cùng sẽ được công bố vào thứ Hai tuần tới.

Tại Anh,  PMI sản xuất giảm xuống 47,0 vào tháng 12 từ mức 48,0 vào tháng 11. Con số này đã được điều chỉnh giảm so với con số sơ bộ là 47,3.

FI: Ngày giao dịch đầu tiên của năm 2025 kết thúc với lợi suất hầu như không thay đổi sau một đợt tăng nhẹ vào đầu ngày, do đó, trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm kết thúc cao hơn 1 điểm cơ bản ở mức 2,37%. Đợt tăng giá vào buổi sáng có vẻ như là do hoán đổi, kéo chênh lệch ASW của Bund xuống mức âm trong thời gian ngắn mặc dù nó kết thúc ngày ở mức khoảng 0,5 điểm cơ bản. Sự thay đổi trong lợi suất diễn ra sau khi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Hoa Kỳ thấp hơn dự kiến. Lane của ECB sẽ phát biểu vào tối nay.

FX: Đồng USD nói chung tiếp tục giao dịch trên đà tăng mạnh, tăng giá đáng kể so với cả EUR và GBP trong phiên giao dịch ngày hôm qua, đẩy EUR/USD xuống 1,0250 và GBP/USD xuống dưới 1,24. USD/JPY vẫn dao động trong phạm vi 157-158 vì vẫn còn sự không chắc chắn xung quanh khả năng can thiệp FX và khả năng tăng lãi suất của BoJ vào tháng 1. Ở Scandies, NOK đã chứng kiến ​​mức tăng đáng kể so với EUR, được hưởng lợi từ giá dầu tăng, đưa EUR/NOK lên khoảng 11,70, trong khi EUR/SEK vẫn ổn định ở mức gần 11,45.

Danske Research Team