Biên Bản Cuộc Họp Fed – Các Rủi Ro Chính Trị Vẫn Bủa Vây

1. Fed Giữ Nguyên Lãi Suất.

Trong biên bản cuộc họp tháng 6 vừa được công bố, tất cả thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đều đồng thuận việc giữ nguyên lãi suất điều hành ở mức 4,25%–4,50%. Tuy nhiên, quan điểm chung đang nghiêng rõ rệt về khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay, với “đa số thành viên” đồng thuận rằng việc hạ lãi suất là hợp lý vào năm 2025 nếu điều kiện kinh tế phát triển như kỳ vọng.

Đặc biệt, một số thành viên Fed đã gợi ý rằng việc cắt giảm lãi suất có thể được cân nhắc – một tín hiệu rất đáng chú ý trong bối cảnh thị trường đang tìm kiếm “chất xúc tác” để bứt phá khỏi trạng thái dao động kéo dài.

2. Lạm Phát Và Lao Động: Đã Hạ Nhiệt Nhưng Chưa An Toàn

Các thành viên FOMC ghi nhận rằng rủi ro lạm phát và áp lực thị trường lao động đã hạ bớt, song vẫn ở mức "cao một cách khó chịu". Dù Fed ghi nhận lạm phát sẽ thấp hơn so với các dự báo trước đây, nhưng rủi ro lạm phát dai dẳng do các yếu tố bên ngoài như thuế quan vẫn là mối lo ngại.

Đáng chú ý, nhiều thành viên Fed cảnh báo rằng các chính sách thuế quan của Mỹ – đặc biệt là dưới thời Trump – có thể làm tăng rủi ro lạm phát trở lại. Điều này khiến kế hoạch cắt giảm lãi suất dù có thể thực hiện, nhưng vẫn phải cực kỳ cẩn trọng.

3. Sự Tham Gia Đáng Chú Ý Của Hai Thành Viên "Diều Hâu" Thời Trump

Hai quan chức cấp cao của Fed – Christopher Waller và Michelle Bowman – đều được bổ nhiệm trong nhiệm kỳ đầu tiên của ông Donald Trump. Việc cả hai bất ngờ gợi ý ủng hộ cắt giảm lãi suất được coi là bước chuyển cực kỳ đáng chú ý, bởi trước đó cả hai đều thuộc phe “diều hâu” (ủng hộ chính sách tiền tệ thắt chặt).

Sự “xoay trục” này cho thấy nội bộ Fed đang bị chia rẽ trước áp lực chính trị và dữ liệu kinh tế trái chiều, đặc biệt là trước thềm bầu cử Tổng thống Mỹ.

4. Trump Gây Áp Lực Và Tăng Rủi Ro Chính Trị

Mặc dù biên bản được công bố mang tính chất hồi tố (tức là ghi lại nội dung từ cuộc họp cách đây 3 tuần), nhưng bối cảnh chính trị sau đó – đặc biệt là lời đe dọa của Trump về thuế quan 25% áp lên Nhật và Hàn từ 1/8 – đang đẩy Fed vào thế tiến thoái lưỡng nan.

Trump liên tục kêu gọi cắt giảm lãi suất mạnh tay, trong khi Fed buộc phải giữ vững uy tín độc lập để kiềm chế lạm phát và đảm bảo ổn định lao động.

5. Góc Nhìn Thị Trường: Điều Gì Đang Được Pricing In?

Thị trường trái phiếu đã bắt đầu phản ánh kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào quý III/2025, với lợi suất trái phiếu 2 năm sụt nhẹ.

Vàng phản ứng nhạy với bất kỳ tín hiệu “nới lỏng”, nên xu hướng tăng giá trung hạn đang được củng cố.

USD Index vẫn dao động mạnh, phản ánh sự giằng co giữa “lạm phát cố hữu” và “nguy cơ tăng trưởng suy yếu”.

🎯 Tổng Kết

Fed đang đứng giữa ngã ba đường:

Nếu dữ liệu kinh tế tháng 7 (CPI, việc làm) tiếp tục yếu đi, khả năng cắt giảm lãi suất ngay trong tháng 7 là hoàn toàn có thể xảy ra.

Tuy nhiên, các rủi ro chính trị từ Trump và biến động toàn cầu như chiến tranh thương mại mới có thể làm chậm lại hoặc làm thay đổi hướng đi của Fed.

→ Nhà đầu tư nên thận trọng quan sát dữ liệu kinh tế trong 2 tuần tới và phản ứng của Fed vào cuộc họp tháng 7.