Biên bản cuộc họp tháng 3 của ECB xác nhận quan điểm trái chiều về thời điểm cắt giảm thêm

Biên bản cuộc họp tháng 3 của ECB vừa được công bố xác nhận quan điểm ngày càng khác biệt về thời điểm cắt giảm lãi suất một lần nữa. Một xu hướng nới lỏng với sự cởi mở để tạm dừng là lập trường sau cuộc họp tháng 3. Tuy nhiên, thông báo về thuế quan đêm qua rõ ràng đã làm tăng khả năng cắt giảm lãi suất trong hai tuần.

Đoạn quan trọng nhất trong biên bản mới nhất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu là cuộc thảo luận về triển vọng chính sách tiền tệ . Rõ ràng là tại cuộc họp tháng 3, quan điểm về các bước tiếp theo đã bắt đầu khác nhau. Các thành viên ECB ôn hòa hơn nhấn mạnh rủi ro lạm phát thấp hơn do căng thẳng thương mại leo thang, nhưng cũng là đồng euro mạnh hơn. Mặt khác, nhóm diều hâu hơn tập trung vào các dịch vụ khó khăn và lạm phát trong nước cũng như sự thay đổi chính sách tài khóa ở Đức, biện minh cho cách tiếp cận thận trọng hơn đối với việc cắt giảm lãi suất thêm. Do đó, một số ít thành viên lập luận rằng họ "chỉ có thể ủng hộ đề xuất giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản nếu cũng có sự thay đổi trong giao tiếp tránh bất kỳ dấu hiệu nào về việc cắt giảm trong tương lai hoặc hướng đi trong tương lai".

Nhìn về phía trước, câu hỏi quan trọng sẽ là liệu các thông báo về thuế quan đêm qua có thuyết phục được nhóm diều hâu hơn đồng ý cắt giảm lãi suất thêm hay không. Nhóm ôn hòa chắc chắn có vẻ đồng tình. Tóm lại, nếu thuế quan của Hoa Kỳ đối với hàng hóa châu Âu thực sự được áp dụng vào ngày 9 tháng 4, điều này sẽ làm lu mờ triển vọng ngắn hạn của nền kinh tế khu vực đồng euro . Chúng tôi thấy ít rủi ro tăng giá đối với lạm phát, trừ khi EU phản ứng bằng các biện pháp trả đũa khắc nghiệt - điều mà chúng tôi không mong đợi. Do đó, chúng tôi cho rằng cú sốc tiêu cực về thương mại và niềm tin đêm qua cùng triển vọng đàm phán nhanh chóng sẽ đưa đủ số lượng diều hâu vào nhóm để cắt giảm lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 4 của ECB.

ING Global Economics Team