Bình luận của Ueda đè nặng lên Yên khi thị trường chờ đợi CPI của Mỹ

Tổng quan:  CPI của Mỹ đã trở thành một trong những báo cáo kinh tế tần số cao quan trọng nhất đối với thị trường vốn. Đồng đô la đang được đưa vào báo cáo với mức chênh lệch hẹp so với các loại tiền tệ G10. Nhận xét của Thống đốc BOJ Ueda về sự yếu kém trong tiêu dùng hàng hóa không lâu bền được một số người coi là làm giảm khả năng thay đổi chính sách vào tuần tới. Đồng bạc xanh đang có nguy cơ giảm giá trong 5 ngày so với đồng yên. Hầu hết các loại tiền tệ G10 đều nằm trong phạm vi hẹp trước CPI của Mỹ. Đồng tiền của các thị trường mới nổi cũng có sự biến động, Nga, Thái Lan và Hungary là những đồng tiền yếu nhất, trong khi đồng rand của Nam Phi, đồng koruna của Séc và đồng nhân dân tệ của Trung Quốc dẫn đầu các đồng tiền tăng giá. Đồng nhân dân tệ của Trung Quốc được giao dịch trong và ngoài nước ở mức tốt nhất kể từ cuối tháng 1.

Cổ phiếu đang giao dịch cao hơn. Hầu hết các thị trường lớn ở khu vực Châu Á Thái Bình Dương đều tăng điểm ngoại trừ Nhật Bản tiếp tục chốt lãi. Cổ phiếu Hang Seng và đại lục giao dịch ở Hồng Kông đã tăng hơn 3% do lĩnh vực công nghệ dẫn đầu. Stoxx 600 của Châu Âu đang phục hồi phần lớn mức giảm 0,35% của ngày hôm qua, kết thúc mức tăng kéo dài ba ngày. Hợp đồng tương lai chỉ số Mỹ vững chắc hơn. Lợi suất trái phiếu 10 năm của châu Âu thấp hơn 1-3 điểm cơ bản, trong đó lợi suất trái phiếu Gilt kỳ hạn 10 năm của Anh giảm hơn 3 điểm cơ bản sau một báo cáo việc làm yếu kém, cho thấy áp lực tiền lương giảm lớn hơn dự kiến. Lợi tức trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm giảm gần một điểm cơ bản trước dữ liệu và phiên đấu giá ngày hôm nay. Vàng tiếp tục củng cố sau khi đạt gần 2200 USD vào cuối tuần trước. Hỗ trợ ban đầu được nhìn thấy gần $2170 và sau đó là $2150. WTI tháng 4 đã giảm xuống mức thấp nhất trong hai tuần vào ngày hôm qua khoảng 76,80 USD trước khi phục hồi xuống dưới 78 USD một chút. Hôm nay, nó đã đạt tới 78,70 USD.

Châu á Thái Bình Dương

Nhiều nhà quan sát nghĩ rằng Trung Quốc cộng sản chỉ đơn giản ra lệnh cho các ngân hàng quốc doanh của mình thực hiện đấu thầu, và thì đấy, việc đó đã được thực hiện. Nó hoạt động tốt với mục đích tuyên truyền, nhưng dường như có khoảng cách giữa chúng. Bắc Kinh muốn các ngân hàng tăng cường cho vay đối với các nhà phát triển bất động sản, nhưng một số ngân hàng lớn nhất đang chùn bước. Ngân hàng Công thương Trung Quốc và Ngân hàng Xây dựng Trung Quốc vẫn chưa đồng ý về khoản vay hợp vốn cho một trong những nhà phát triển bất động sản nhà ở lớn nhất. Họ muốn có nhiều tài sản thế chấp hơn.

Tỷ lệ mục tiêu của Ngân hàng Nhật Bản ở mức 0,10% nhưng tỷ lệ hiệu quả là -0,01% . Một loạt dữ liệu chắc chắn hơn (CPI, thu nhập tiền mặt từ lao động, báo cáo về nhu cầu lương cao và điều chỉnh tăng GDP quý 4 năm 23) cùng với nhận xét từ một số quan chức BOJ đã làm dấy lên suy đoán rằng việc tăng lãi suất có thể đến sớm nhất là vào tuần tới. Một báo chí địa phương cho rằng Kiểm soát đường cong lợi suất, vốn giới hạn lợi suất 10 năm ở mức 1,0%, cũng có thể bị loại bỏ. Ý tưởng là BOJ sẽ quay lại thiết lập một lượng mua JGB cố định. Ngoài ra còn có nhiều cuộc thảo luận về chính sách quỹ đạo của BOJ. Thị trường hoán đổi qua đêm đang định giá mục tiêu qua đêm là khoảng 0,25% vào cuối năm nay. Trước Quốc hội vào hôm nay, Thống đốc BOJ Ueda đã nhận ra điểm yếu trong việc tiêu thụ hàng hóa không lâu bền nhưng nhận thấy tâm lý người tiêu dùng nhìn chung được cải thiện ở mức độ vừa phải khi lạm phát chậm lại và dự kiến ​​sẽ tăng lương.

Đồng đô la đã dành phần lớn thời gian trong phiên giao dịch Bắc Mỹ ngày hôm qua quanh mức 147,00 JPY. Nó hầu như không giao dịch trên mức thanh toán của tuần trước (~ JPY147,05) . Lãi suất của Mỹ được giao dịch vững chắc hơn ngay cả sau khi có nhu cầu vững chắc về việc bán trái phiếu kỳ hạn 3 năm trị giá 56 tỷ USD. Hôm nay, Kho bạc quay lại bán 39 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 10 năm. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 3 năm cao hơn gần 9 điểm cơ bản so với phiên đấu giá trước nhưng lợi suất trái phiếu 10 năm không thay đổi nhiều. Đồng đô la đã tăng cao hơn khi tái nhập vào Dải bollinger thấp hơn hôm nay (~ JPY147,25) và đạt 147,60 JPY. Mức kháng cự gần đó được nhìn thấy ở mức JPY147,75-JPY148,00. Đồng đô la Úc đã ghi nhận mức thấp trong phiên ngày hôm qua ở Bắc Mỹ ở mức dưới 0,6600 đô la một chút.  Sau khi mức thấp được thiết lập, đồng Aussie không thể tăng lên trên 0,6610 USD. Hiện nay, nó nằm trong phạm vi hẹp, chủ yếu là từ 0,6610 USD đến 0,6620 USD. Có thể cần phải di chuyển lên trên $ 0,6640 để nâng cao giai điệu. Bất chấp sự mất giá của đồng yên, đồng nhân dân tệ của Trung Quốc vẫn mạnh lên. Đồng đô la giảm xuống khoảng 7,1725 CNY, mức thấp nhất kể từ cuối tháng 1. Đồng đô la giảm xuống CNH7,1760 so với đồng nhân dân tệ ở nước ngoài, đây cũng là mức thấp nhất kể từ cuối tháng 1. PBOC đặt tỷ giá tham chiếu của đồng đô la ở mức 7,0963 CNY (7,0969 CNY ngày hôm qua). Dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg là 7,1855 CNY (7,1879 CNY ngày hôm qua).

Châu Âu

Thị trường lao động Anh đang dần chậm lại. Việc làm giảm trong Quý 3 nhưng tăng trong Quý 4 23. Bắt đầu Quý 1 24 một cách yếu ớt, giảm 21 nghìn trong ba tháng tính đến tháng 1 so với ba tháng trước đó. Tỷ lệ thất nghiệp trong 3 tháng chạm đáy vào tháng 8 năm 2022 ở mức 3,5%. Nó đạt 4,3% vào tháng 7 năm ngoái và kể từ đó đã giảm xuống 3,8% trước khi tăng lên 3,9% trong ba tháng tính đến tháng 1. Thu nhập trung bình hàng tuần (ba tháng so với cùng kỳ năm trước) vẫn ở mức cao, nhưng dường như đang giảm dần, đủ chậm để ngăn cản BOE. Thu nhập trung bình hàng tuần đạt đỉnh 8,5% vào tháng 7 năm ngoái và đã chậm lại hàng tháng kể từ khi đứng ở mức 5,6% (trung bình ba tháng tính đến tháng 12 và tháng 1). Thị trường hoán đổi đã tăng thêm khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 6 xuống còn khoảng 57% từ mức khoảng 51% của ngày hôm qua. Điều này nghe có vẻ không nhiều nhưng đây là xác suất cao nhất kể từ ba tuần qua.

Có quá nhiều điều có thể được tạo ra từ thực tế là sau khi thu hẹp trong Quý 3 23 và Quý 4 23, nền kinh tế Anh có thể mở rộng ở đây trong Quý 1 lần đầu tiên kể từ Quý 1 23. Sự thu hẹp là nông và khả năng phục hồi có thể sẽ nông. Dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg là tăng trưởng 0,1%. GDP tháng 1 sẽ được công bố vào ngày mai và dự kiến ​​sẽ tăng trưởng 0,2% sau khi sản lượng giảm 0,1% được báo cáo vào tháng 12. Lĩnh vực công nghiệp có vẻ đi ngang và hoạt động xây dựng có thể chậm lại. Thâm hụt thương mại có thể đã mở rộng. Lĩnh vực dịch vụ có thể là điểm sáng duy nhất.

Ngân hàng Ý đã công bố kế hoạch vào cuối tuần trước nhằm áp dụng mức đệm rủi ro hệ thống là 1% rủi ro trong nước (được tính theo rủi ro đối tác và tín dụng) vào cuối năm tới. Một nửa sẽ đến hạn trong năm nay. Đây là mức thấp hơn của phạm vi 1% -2% đã được thảo luận. Khoản đệm có thể vào khoảng 7,5 tỷ euro, tức là khoảng một nửa số vốn dư thừa (cao hơn mục tiêu quản lý trong quý 4 năm 23 của sáu ngân hàng lớn nhất. Chỉ số cổ phiếu ngân hàng Ý đã giảm khoảng 1% vào ngày hôm qua, mặc dù dịch vụ tài chính đã giảm khoảng 3,4 % và thị trường nói chung giảm 0,5%-0,6%.Các ngân hàng châu Âu trong chỉ số Stoxx (EMU) đã kết thúc mức tăng sáu ngày vào ngày hôm qua, với mức giảm chưa đến 0,1%. Chỉ số này đã giảm ba phiên trong bốn phiên vừa qua tuần.

Đồng euro ổn định ở mức thấp hơn một chút vào ngày hôm qua sau khi tăng tuần thứ ba liên tiếp . Nó đạt 1,0980 USD sau báo cáo việc làm của Hoa Kỳ và ghi nhận mức thấp vào ngày hôm qua khi hoạt động ở châu Âu đang giảm xuống gần 1,0915 USD. Sau khi đạt mức thấp, đồng euro khó có thể tăng thêm 15 tích tắc. Hỗ trợ ban đầu nằm trong khoảng $1,0890-$1,0910. Hiện nay, nó nằm trong một phạm vi đặc biệt hẹp trong khoảng từ 1,0920 USD đến 1,0940 USD, vì thị trường đang chờ đợi báo cáo lạm phát của Mỹ. Đồng bảng Anh đã đạt mức cao mới trong năm trước khi chạm mức hơi thấp ở mức 1,29 USD vào cuối tuần trước . Nó đã quay trở lại ngày hôm qua để kiểm tra khu vực 1,2800 USD, mức cao nhất của phạm vi trước đó và trượt xuống gần 1,2775 USD vào ngày hôm nay. Sự sụt giảm ngày hôm qua đã chấm dứt đà tăng kéo dài sáu ngày trong đó đồng bảng Anh tăng khoảng 2 3/4 cent. Hỗ trợ gần đó ban đầu được nhìn thấy gần $ 1,2750.

Mỹ

CPI được cho là thông tin quan trọng nhất trong chu kỳ dữ liệu hàng tháng . Fed đặt mục tiêu vào chỉ số giảm phát PCE nhưng việc biết CPI (và PPI) cho phép các nhà kinh tế có được ý tưởng khá hay về chỉ số giảm phát PCE. CPI tiêu đề dự kiến ​​​​sẽ tăng 0,4% trong tháng trước với tỷ lệ 3,1% so với cùng kỳ năm trước. Nó đã tăng 0,3% trong tháng 1 và tỷ lệ so với cùng kỳ năm trước là 3,1%. Tuy nhiên, rủi ro là CPI sẽ tăng trong tháng này do hiệu ứng cơ bản (0,1% vào tháng 3 năm 2023) tạo ra sự so sánh khó khăn. Mức tăng 0,4% nâng lãi suất hàng năm trong ba tháng lên 3,6% (Tháng 12-Tháng 2) từ mức 2,8% trước đó (Tháng 9-Tháng 11). Tốc độ hàng năm trong sáu tháng sẽ là 3,2%. Dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg cho thấy lãi suất cơ bản tăng 0,3% (0,4% trong tháng 1), với hiệu ứng cơ sở thuận lợi, cho phép lãi suất hàng năm giảm từ 3,9% xuống 3,7%. Tuy nhiên, tốc độ hàng năm trong ba tháng sẽ tăng từ 3,2% lên 4%. Bài học rút ra là dữ liệu CPI, giống như báo cáo việc làm, nhấn mạnh việc các quan chức Fed không khẩn trương cắt giảm lãi suất.

Mexico hôm nay báo cáo số liệu sản xuất công nghiệp tháng 1. Trong khi nền kinh tế đã chậm lại, mức giảm 0,7% trong tháng 12, sản lượng công nghiệp đã phóng đại trường hợp này. Sự phục hồi được mong đợi rộng rãi mặc dù PMI sản xuất yếu (50,2 so với 50,0). Chỉ số sản xuất IMEF tăng từ 50,0 lên 51,6. Số lượng việc làm được tạo ra được cải thiện và sản lượng ô tô tăng 42%, bù đắp phần lớn mức giảm trong tháng 12. Thị trường dường như bị chia rẽ gần như đồng đều về triển vọng cho cuộc họp Banxico vào tuần tới, với một chút nghiêng về quan điểm ổn định (mục tiêu lãi suất qua đêm là 11,25%). Brazil báo cáo IPCA CPI ngày hôm nay. Nó dự kiến ​​​​sẽ chậm lại khoảng 4,45%. Cuộc họp của ngân hàng trung ương kết thúc vào tuần tới vài giờ sau cuộc họp FOMC. Thị trường hoán đổi đang định giá rất có khả năng giảm thêm 50 điểm cơ bản nữa xuống 10,75%. Đây sẽ là động thái thứ sáu như vậy trong chu kỳ bắt đầu từ tháng 8 năm ngoái.

Sau khi đồng đô la Mỹ phục hồi trước cuối tuần từ 1,3420 CAD lên gần 1,3500 CAD, nó đã tăng nhẹ vào ngày hôm qua lên khoảng 1,3510 CAD. Cho đến nay, nó đã giữ ở mức dưới 1,3490 CAD nhưng vẫn chưa vượt qua mức thấp nhất của ngày hôm qua gần 1,3470 CAD. Trong khi đó, mức biến động ngụ ý trong ba tháng chuẩn đã giảm xuống mức thấp mới trong bốn năm vào ngày hôm qua dưới 4,9%. Đồng bạc xanh giao dịch trong phạm vi hẹp so với đồng peso Mexico ngày hôm qua sau khi ghi nhận mức giảm hàng tuần lớn nhất từ ​​đầu năm đến nay (~ -1,20%). Đồng đô la đã không ổn định trên mức trung bình động 5 ngày (~ MXN16,8350) trong mười phiên liên tiếp vừa qua. Hôm qua, là phiên thứ tư liên tiếp đồng đô la Mỹ ổn định dưới Dải Bollinger phía dưới, hôm nay có giá gần MXN16,7880. Động lực giảm giá của đồng đô la dường như đang bị đình trệ. Nó đã thanh toán vào tuần trước gần MXN16,8125.

Marc Chandler