Bình luận kinh tế và tài chính hàng tuần: Dần dần, rồi đột ngột

Bản tóm tắt

Hoa Kỳ: Dần dần, rồi đột ngột

• Dữ liệu kinh tế tuần này cho thấy cả hai phía trong nhiệm vụ kép của Fed đều đang chịu áp lực. Lạm phát đang tiến gần đến mức 3% thay vì 2%, theo cả CPI và PPI. Trong khi đó, bản điều chỉnh chuẩn sơ bộ của BLS cho thấy tốc độ tăng trưởng việc làm cho đến tháng 3 năm 2025 yếu hơn đáng kể so với dự đoán trước đây.
• Tuần tới: Doanh số bán lẻ (Thứ Ba), Khởi công xây dựng nhà ở (Thứ Tư)

Quốc tế: Quyết định khác biệt, rủi ro mới nổi

• Tuần này, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) giữ nguyên lãi suất, trong khi Thổ Nhĩ Kỳ gây bất ngờ với mức cắt giảm lãi suất mạnh hơn dự kiến. Lạm phát tăng nhẹ ở Na Uy và Mexico, trong khi áp lực giá cả tiếp tục giảm ở Brazil. Cuối cùng, Argentina đã tổ chức bầu cử, nơi những rủi ro chính trị lại nổi lên trước thềm cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 10.
• Tuần tới: Sản lượng công nghiệp và doanh số bán lẻ của Trung Quốc (Thứ Hai), Lãi suất chính sách của Ngân hàng Canada (Thứ Tư), Lãi suất chính sách của Ngân hàng Nhật Bản (Thứ Sáu)

Theo dõi lãi suất: Việc cắt giảm sẽ bắt đầu lại

Chúng tôi kỳ vọng FOMC sẽ tiếp tục hạ lãi suất quỹ liên bang tại cuộc họp tháng 9 với mức cắt giảm 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất chính sách về mức 4,00%-4,25%.

Chủ đề của tuần: Đánh giá lại chuẩn mực: Chuyển số xuống số thấp hơn

Ước tính của BLS về các điều chỉnh chuẩn sơ bộ cho thấy tổng số việc làm phi nông nghiệp thấp hơn khoảng 911 nghìn so với con số hiện được công bố vào tháng 3 năm 2025 (chưa điều chỉnh theo mùa). Mức điều chỉnh giảm của năm nay là rất lớn so với lịch sử, vượt qua các ước tính sơ bộ vào năm 2024 và 2009 (lần lượt là -818 nghìn và -824 nghìn). Vậy chuẩn là gì và nó có ý nghĩa gì đối với tăng trưởng việc làm?

TIN TỨC NHẬN ĐỊNH NỔI BẬT TUẦN TỚI

• Tuần tới – Các quyết định chính sách của Fed, BoC, BoE và BoJ sẽ được chú ý
• Dự báo Vàng hàng tuần: Phe mua vẫn kiểm soát sau khi điều chỉnh từ mức cao kỷ lục
• Dự báo hàng tuần về EUR/USD: Fed sắp cắt giảm lãi suất
• Dự báo hàng tuần về GBP/USD: Bảng Anh chờ đợi phán quyết của Fed/BoE để có động lực mới
• Dự báo hàng tuần về Bitcoin: BTC mở rộng đà phục hồi khi thị trường sẵn sàng cho việc Fed cắt giảm lãi suất
• Tiêu điểm tuần này: Đường đi rõ ràng cho việc cắt giảm lãi suất của Hoa Kỳ

Wells Fargo Research Team